บล.เมย์แบงก์ กิมเอ็ง(ประเทศไทย)ระบุในบทวิเคราะห์ฯแนะ"ทยอยสะสม"หุ้น บมจ.บีทีเอส กรุ๊ป โฮลดิ้งส์(BTS)ให้ราคาเหมาะสม 7.57 บาท ราคาหุ้นมีปัจจัยบวกรออยู่ ได้แก่ ขบวนรถโดยสารใหม่อีก 35 ตู้ เริ่มทยอยเข้าติดตั้งแล้วตั้งแต่เดือน ก.ย.ที่ผ่านมา และจะติดตั้งครบทั้งจำนวนใน 1Q56 ซึ่งจะส่งผลให้ Capacity เพิ่มขึ้นอีกราว 30%, การเปิดให้บริการส่วนต่อขยายสายสีลม คือ วงเวียนใหญ่ — ตลาดพลู เริ่มทดสอบระบบแล้วตั้งแต่วันที่ 5 ธ.ค.ที่ผ่านมา และจะเปิดให้บริการเชิงพาณิชย์ในวันที่ 12 ม.ค.2556 จะส่งผลบวกให้ปริมาณผู้โดยสารเข้าสู่ระบบเพิ่มขึ้น และเป็นบริษัทเดียว ณ ปัจจุบัน ที่ได้ยื่นไฟลิ่งกับ กลต.เพื่อจัดตั้ง กองทุนโครงสร้างพื้นฐาน (Infrastructure Fund) เพื่อเสนอขายให้กับนักลงทุนในปีหน้า
โดยคาดว่าหลังเสร็จสิ้นการจัดตั้งกองทุนโครงสร้างพื้นฐานมูลค่าราว 5.5 — 6 หมื่นล้านบาท ใน 1H56 จะส่งผลให้ BTS มีเงินสดส่วนเกินสูงถึง 2.6 หมื่นล้านบาท และมีความเป็นไปได้ที่จะจ่ายเงินปันผลพิเศษได้เช่นกัน โดยเราประเมินเบื้องต้นคาดว่าจะมีการจ่ายเงินปันผลพิเศษราว 0.80 — 1.00 บาท / หุ้น
รวมทั้งมี Upside Risk จากการปรับเพิ่มค่าโดยสารในปีหน้า หลัง กทม.ได้อนุมัติให้ปรับเพิ่มค่าตั๋วโดยสารได้ไม่เกิน 25% ในปี 2556 โดยการทำ Sensitivity Analysis ของเรา พบว่าหากปรับเพิ่มค่าโดยสารขึ้น 10% จะส่งผลให้ราคาเหมาะสมเพิ่มขึ้นเป็น 8.30 บาท
พร้อมเชื่อว่าความกังวลต่อการแปลงสภาพของหุ้นกู้ลดลงมากแล้ว เนื่องจากปัจจุบันคงเหลือหุ้นกู้แปลงสภาพอีกเพียง 1,812 ล้านบาท หรือเทียบเท่าจำนวน 353 ล้านหุ้น ราคาแปลงสภาพหุ้นละ 5.12 บาท และจะครบกำหนดไถ่ถอนในวันที่ 25 ม.ค.2556