บล.เอเชีย พลัส ระบุในบทวิเคราะห์ฯแนะ"ซื้อ"หุ้น บมจ.อิตาเลียนไทย ดีเวล๊อปเมนต์(ITD)เชื่อว่าในงวด 4Q56 ITD จะยังทำกำไรได้อย่างต่อเนื่องขณะที่การรับรู้รายได้ของ ITD น่าจะเติบโตอย่างชัดเจนในปี 2557 หลังเริ่มรับรู้รายได้จากโครงการขนาดใหญ่ที่เซ็นสัญญาเข้ามาในปีนี้ โดยเฉพาะโครงการก่อสร้างรถไฟฟ้าสายสีแดงรวมไปถึงโครงการในต่างประเทศ ทั้งที่บังคลาเทศ และพม่า
แม้งานประมูลโครงการขนาดใหญ่จากภาครัฐในช่วงหลังจะออกมาค่อนข้างช้า แต่สถานะ Backlog ปัจจุบันที่มีอยู่ราว 1.4 แสนล้านบาท ยังสามารถรองรับการสร้างรายได้ในระดับมากกว่า 1 หมื่นล้านบาท/ไตรมาส ต่อไปได้อีกหลายปี โดยความสามารถในการทำกำไรทีดีขึ้นหลังหมดภาระงานที่มีปัญหาต้นทุนบานปลาย ทำให้ Gross margin ช่วง 6 ไตรมาสหลังสุด ของ ITD อยู่สูงกว่า 10% มาโดยตลอด
ITD รายงานผลประกอบการงวด 3Q56 มีกำไรสุทธิ 23.75 ล้านบาท ลดลง 74%QoQ แต่ถ้าหักผลขาดทุนอัตราแลกเปลี่ยนจำนวน 240 ล้านบาท ที่เกิดจากบริษัทลูก คือ PT Thailindo ซึ่งได้รับผลกระทบจากการอ่อนค่าลงของเงินรูเปี้ยะห์ รวมถึงหนี้สูญรับคืนจากโครงการ Palm Jumeirah ที่เมืองดูไบ จำนวน 141 ล้านบาท จะมีกำไรจากการดำเนินงาน 142 ล้านบาท โดยงวด 3Q56 ITD มีรายได้จากการก่อสร้างและให้บริการ 10,781 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 5%QoQ และมี gross margin ทรงตัวอยู่ที่ 10.4% ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารลดลงจากเดิมเล็กน้อย ส่วนดอกเบี้ยจ่ายยังคงสูงถึง 527 ล้านบาท
โดยรวมงวด 9M56 ITD มีกำไรสุทธิ 455 ล้านบาท ฟื้นตัวจากงวด 9M55 ที่ขาดทุนสุทธิ 273 ล้านบาท ซึ่งผลประกอบการที่พลิกกลับมาทำกำไรได้อย่างต่อเนื่องรวมถึงการเพิ่มทุนที่เกิดขึ้นในช่วง 3Q56 ทำให้ ITD มีฐานะการเงินที่แข็งแกร่งขึ้น โดยสิ้นงวด 3Q56 มี Net Gearing ลดเหลือ 2.21 เท่า และมีมูลค่าหุ้นตามบัญชีเพิ่มขึ้นเป็น 2.63 บาท
อย่างไรก็ดีได้ ปรับลดประมาณการกำไรปี 2556 ลง 32% เหลือ 753 ล้านบาท เนื่องจากผลกำไรงวด 9M56 ทำได้เพียง 41% จากประมาณการทั้งปี แต่ยังคงประมาณการกำไรปี 2557 ไว้เท่าเดิมที่ 1,357 ล้านบาท สำหรับ Fair Value ในปี 2557 ที่ 6.59 บาท