บล.เคเคเทรด ระบุในบทวิเคราะห์นแนะ"ซื้อ"หุ้น บมจ.เอสวีไอ(SVI)วานนี้ราคาหุ้น SVI ปรับขึ้น 5% มองว่าสะท้อนผลการดำเนินงาน 2H57 จะดีกว่า 1H57 รวมทั้งมีเงินสดและเงินลงทุนระยะสั้นสูงราว 1,800 ล้านบาท(คิดเป็นมูลค่า 0.80 บาท/หุ้น) ขณะที่บริษัทมีความต้องการใช้เงินลงทุน 2H57 ราว 170 ล้านบาท และ 300 ล้านบาท ในปี 2558 ทำให้ตลาดกลับมาคาดหวังต่อการจ่ายเงินปันผลพิเศษอีกครั้ง จึงมองว่ามีโอกาสที่ SVI จะจ่ายเงินปันผลพิเศษเพิ่มเติมจากเงินปันผลปกติ(คาดเงินปันผลปกติปีนี้หุ้นละ 0.18 บาท หากประเด็น M&A ไม่คืบหน้า
นอกจากนี้ SVI ยังน่าสนใจจากราคาหุ้นไม่แพง PE ปี 58 ที่ 11.3 เท่า ถูกสุดเมื่อเทียบกับ PE เฉลี่ย 12.3 เท่าของ 4 บริษัทที่ศึกษาในกลุ่มฯ พร้อมให้ราคาเป้าหมายที่ 5.30 บาท/หุ้น
ผู้บริหาร SVI ปรับลดเป้าหมายยอดขายปีนี้ลง 5% เป็น 305 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เนื่องจากเป็นช่วงรอยต่อของการขยายการผลิตที่ 4 ของโรงงานบางกระดี และการ Ramp up สินค้าใหม่ยากกว่าสินค้าเดิม ส่วนปี 2558 ตั้งเป้าหมายยอดขายเติบโต 10% เป็น 340 -350 ล้านดอลลาร์สหรัฐ โดย SVI จะมีความสามารถในการผลิตเพิ่มขึ้นหลังจากสายการผลิตที่ 4 เสร็จปลายปีนี้ และโรงงาน SVI-2 เสร็จใน 1Q58 ทำให้รองรับยอดขายเพิ่มขึ้นราว 40% จากปัจจุบันเป็น 440 ล้านดอลลาร์
นอกจากนี้ SVI มีแผนผลิตสินค้ากับลูกค้าใหม่ 5 รายเป็นกลุ่ม Auto 2 ราย (สวีเดนและอเมริกา), Alternative Energy 1 ราย (อเมริกา), Medical 1 ราย และ Industrial 1 ราย พร้อมตั้งเป้าหมายยอดขายรวม 210 ล้านดอลลาร์สหรัฐภายใน 3 ปี โดยปี 2558 คาดว่าจะรับรู้ยอดขายราว 30-40 ล้านดอลลาร์สหรัฐจากลูกค้ากลุ่ม Auto 2 รายที่อยู่ระหว่าง Qualify การผลิตสินค้า
SVI ประเมินยอดขาย 3Q57 เพิ่มขึ้น 17% QoQ หรือมียอดขายราว 82 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และมี Gross margin ใกล้เคียง-ดีขึ้นเล็กน้อยจาก 2Q57 ส่วน 4Q57 คาดว่ายอดขายดีกว่า 3Q57 และคาดว่าจะรับรู้รายรับเงินประกันที่เหลือราว 245 ล้านบาท (60% จะรับรู้ใน 3Q57) ตามประมาณการ 2H57 ของเราคาดว่า SVI จะมียอดขายราว 165 ล้านดอลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 22% HoH จากลูกค้าเดิมเพิ่มคำสั่งซื้อโดยเฉพาะสินค้ากลุ่ม Niche product และ Industrial product ทำให้ Product mixed และ Gross margin ใกล้เคียง 1H57
ขณะที่สัดส่วนค่าใช้จ่ายต่อยอดขายจะลดลงเหลือ 3.3% (3.9% ใน 1H57) เราคาดว่าธุรกิจปกติ 2H57 ของ SVI จะมีกำไรราว 460 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 18% HoH และ 29% YoY โดย 3Q57 คาดว่ามีกำไร 216 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 40% YoY และ 6% QoQ