บล.เมย์แบงก์ กิมเอ็ง(ประเทศไทย)(MBKET) ระบุในบทวิเคราะห์ฯ แนะ"ซื้อ"หุ้น บมจ.รถไฟฟ้ากรุงเทพ(BMCL) ราคาเหมาะสม 2.73 บาท เพื่อนำไปควบรวมและเปลี่ยนเป็นบริษัทใหม่(BEM)
MBKET เริ่มต้นคำแนะนำหุ้น BEM ซึ่งเกิดจากการควบรวมกิจการระหว่าง BMCL – BECL ด้วย"ซื้อ"พร้อมยืนยันมุมมองเชิงบวกต่อปัจจัยพื้นฐานของบริษัทใหม่(BEM)ที่ครบวงจรทั้งธุรกิจทางด่วนและระบบรางซึ่งยังเติบโตได้อีกมากจากการพัฒนาระบบโครงสร้างพื้นฐานของประเทศ
ด้าน EBITDA สูงถึงปีละ 8,000 ล้านบาท ชี้ให้เห็นว่ากระแสเงินทุนของ BEM มีความพร้อมมากต่อการเข้าประมูลงานรถไฟฟ้าสายใหม่ๆของภาครัฐฯ และเนื่องด้วยเป็นธุรกิจที่มีคู่แข่งขันน้อยรายจึงมีโอกาสสูงที่จะชนะงานเดินรถไฟฟ้าเพิ่มเติมอีกเป็นจำนวนมาก
นอกจากนี้ รถไฟฟ้าสายสีม่วงที่จะเริ่มทดสอบระบบในช่วงปลายปี และให้บริการเชิงพาณิชย์ในปี 59 จะเป็น Catalyst ต่อราคาหุ้น และส่งผลบวกอย่างมีนัยต่อรายได้ค่าโดยสารของรถไฟฟ้าสายสีน้ำเงิน(สัมปทานปัจจุบัน)ตามจำนวนผู้โดยสารที่เข้าสู่ระบบมากขึ้น และการให้บริการรถไฟฟ้าสายสีม่วงจะไม่เป็นภาระต่องบการเงินของบริษัทเนื่องจากเป็นสัญญารับจ้างเดินรถ
พร้อมคาดกำไรสุทธิเฉลี่ย 3 ปีข้างหน้า(58-60) เติบโตปีละ 18% และยังมี Valuation Gap จาก BTS มาก โดย BMCL ซื้อขายที่ PER 58 ที่ 21.3 เท่า เทียบกับ BTS ที่ 36.3 เท่า และ EV/EBITDA 58 ที่ 12.5 เท่า เทียบกับ BTS ที่ 38.7 เท่า โดยประเมินเป้าหมาย BEM ที่ 6.50 บาท หรือเทียบเท่า BMCL ที่ 2.73 บาท มี Upside สูงถึง 44%