บทวิเคราะห์หลักทรัพย์ บล.เคเคเทรด ระบุว่า วานนี้ราคาหุ้น บมจ.สแกนอินเตอร์(SCN) ปรับตัวลงแรงเมื่อวานนี้ ตอบสนองประเด็นข่าว PTT จะจัดตั้งบริษัท OGP Energy Solutions(OGP)เป็นการร่วมทุนระหว่าง PTT Retail Business กับบริษัท Osaka Gas (Thailand)ในสัดส่วน 40% และ 60% ตามลำดับ เพื่อดำเนินธุรกิจ Energy Service Solution ทำหน้าที่บริหารจัดการด้านพลังงานแก่ลูกค้าแบบครบวงจร ทั้งการจำหน่ายพลังงานเพื่อใช้ในกระบวนการผลิตให้กับลูกค้า ออกแบบด้านวิศวกรรม จัดหาและลงทุน เครื่องจักร ท่อส่งก๊าซภายในพื้นที่ลูกค้า ให้บริการปรับเปลี่ยนระบบและอุปกรณ์ ให้สามารถใช้ก๊าซธรรมชาติได้
ทั้งนี้ มองว่าลักษณะที่แตกต่างกันของการให้บริการจะแยกกลุ่มลูกค้าของ SCN และ OGP อย่างชัดเจน เนื่องจาก SCN ให้บริการในลักษณะ Bulk gas มีการขนส่งก๊าซฯทางรถบรรทุกก๊าซฯให้กับลูกค้าอุตสาหกรรมนอกแนวท่อก๊าซฯหลัก ซึ่ง SCN มีจุดแข็งอยู่ที่การเป็นเจ้าของสิทธิบัตรเทคโนโลยี PRS (Pressure Reducing System) เพื่อลดแรงดันจากการรถบรรทุกก๊าซฯ ไปสู่กลุ่มลูกค้าอุตสาหกรรม ขณะที่ OGP จะให้บริการในลักษณะ Pipe gas มีการขนส่งก๊าซฯ ให้กับกลุ่มลูกค้าเป้าหมาย ผ่านการขนส่งก๊าซฯ ทางท่อย่อย ที่เชื่อมต่อมาจากท่อก๊าซฯหลัก โดยไม่จะเป็นต้องมีการปรับแรงดัน ถือเป็นจุดเด่นของโครงการ
อย่างไรก็ตาม การก่อสร้างท่อก๊าซฯ ย่อย ยังต้องใช้เวลาไม่น้อยกว่า 2 ปี เพื่อศึกษาผลกระทบด้านสิ่งแวดล้อม(EIA) และความคุ้มค่าของโครงการ ก่อนทำการก่อสร้างท่อก๊าซฯ ทำให้เรามองว่าการให้บริการในลักษณะดังกล่าวจะจำกัดอยู่เพียงกลุ่มลูกค้าที่อยู่ตามแนวท่อก๊าซฯ หลัก และท่อก๊าซฯ ย่อย เท่านั้น
ผู้บริหารยืนยันเดินหน้าโครงการ iCNG หลังประกาศข่าวร่วมทุนของ PTT โดยมองว่าจะเป็นปัจจัยบวกต่อ SCN ในระยะสั้น เนื่องจากกลุ่มลูกค้าของ OGP ยังคงต้องใช้บริการขนส่งก๊าซฯจาก SCN เนื่องจากปัจจุบันยังไม่มีการก่อสร้างท่อก๊าซฯ ย่อย เชื่อมต่อระหว่างกลุ่มลูกค้า และท่อก๊าซฯ หลัก(ท่อก๊าซฯ เส้นที่ 4 ระยอง-แก่งคอย จ.สระบุรี)โดยโครงการ iCNG Phase 1 ของ SCN เริ่มดำเนินงานตั้งแต่ 2Q58 และเราคาดหมายจะเห็นยอดขายจากโครงการดังกล่าวเพิ่มขึ้นเป็นปัจจัยหนุนกำไรสุทธิ 2H58 เรายังคงประมาณการผลประกอบการทั้งปี 58 ของ SCN เท่าเดิม
ดังนั้น จึงยังคงมูลค่าเหมาะสมของ SCN ที่ 14.20 บาท และยังคงแนะนำ “ซื้อ" จาก Demand ของ CNG ในตลาดที่ยังคาดว่ายังเติบโตได้ต่อเนื่อง ใช้สมมติฐานการเติบโตของยอดขายปี 59-60 ที่ 7 พันล้านบีทียูต่อปี เชื่อว่ายังคง conservative ทำให้กำไรสุทธิคาดเติบโต 15% ต่อปี(CAGRs)อย่างไรก็ดีมีความกังวลต่อการเติบโตในระยะยาวของ SCN เพิ่มขึ้นกว่าเดิมเนื่องจากมีผู้ประกอบการในธุรกิจเพิ่มอีก 1 ราย ซึ่งจะกระทบต่อ Margin โดยจะติดตามการเติบโตของยอดขายจากโครงการ iCNG อย่างใกล้ชิด