บล.ดีบีเอส วิคเคอร์ส(ประเทศไทย)ระบุในบทวิเคราะห์ฯแนะ"ซื้อลงทุน"หุ้น บมจ.ท่าอากาศยานไทย(AOT)โดยให้ราคาพื้นฐาน 366 บาท ทั้งนี้แม้ว่า Valuation ในเทอม P/E ของบริษัทจะดูสูง (ปี 58-59 อยู่ที่ 25 และ 21 เท่า ตามลำดับ) แต่บริษัทมีฐานะการเงินแข็งแกร่ง โดยเป็นเงินสดสุทธิ จึงทำให้ EV/EBITDA อยู่ในระดับที่ยังน่าสนใจลงทุน (ปี 58-59 อยู่ที่ 15 และ 13 เท่า ตามลำดับ)
ในเชิงกลยุทธ์การลงทุนเราชอบบริษัท เนื่องจากธุรกิจมั่นคงโดยเป็นผู้ประกอบการสนามบินรายเดียวของไทย และมีโอกาสเติบโตได้อย่างต่อเนื่อง ซึ่งการเติบโตในปี 58/59 จะมาจากการเปิดให้บริการอาคาร 2 ของสนามบินดอนเมืองในเดือนพ.ย.58 และส่วนของสนามบินภูเก็ตในปี 59 ซึ่งจะทำให้กำลังการรองรับผู้โดยสารของกลุ่มบริษัทเพิ่มขึ้นจากปัจจุบันที่ 83.5 เป็น 95 ล้านคน/ปี และเป็น 101 ล้านคน/ปี หรือเพิ่มขึ้น 14% และ 21% จากปัจจุบัน ตามลำดับ
สำหรับปี 59-60 คาดว่าการเติบโตจะมาจากการเปิดให้บริการอาคาร 3 ของสนามบินดอนเมือง ซึ่งจะช่วยให้กำลังรองรับผู้โดยสารเพิ่มขึ้นราว 10 ล้านคน/ปี หรืออีก 10% ส่วนในระยะยาว การขยายตัวมาจากการเปิดให้บริการสุวรรณภูมิเฟส 2 ซึ่งมีทั้งหมด 5 สัญญา มูลค่าเงินลงทุนรวม 6.3 หมื่นล้านบาทจะประกาศ TOR ในปลายปี 58 และเริ่มก่อสร้างสัญญาแรกมี.ค.59 และเริ่มก่อสร้างสัญญาสุดท้ายมิ.ย.59 ระยะเวลาก่อสร้างราว 36 เดือน (คาดแล้วเสร็จประมาณ 2Q62) ส่วนนี้จะทำให้บริษัทมีกำลังรองรับผู้โดยสารเพิ่มอีก 35 ล้านคน/ปี (จาก 45 ล้านคน/ปีเป็น 80 ล้านคน/ปี)
การเติบโตที่แข็งแกร่งของจำนวนนักท่องเที่ยวต่างชาติในปี 58-59 (ธปท.คาดการณ์จำนวนนนักท่องเที่ยวต่างชาติปี 58 เติบโต 18.5% เป็น 29.4 ล้านคน (จาก 24.8 ล้านคนในปี 57) และขยายตัวอีก 3.1% เป็น 30.3 ล้านคนในปี 59 นอกจากนั้นการเปิด AEC ก็ช่วยกระตุ้นความต้องการใช้สนามบินในระยะยาวด้วย