Krungthai COMPASS ประเมินว่า การส่งออกของไทยในช่วงไตรมาส 4/2568 และปี 2569 มีแนวโน้มอ่อนแรงลง จากการเร่งส่งออก (Front-loading) ที่หมดลง และถูกกดดันจากความไม่แน่นอนของนโยบายการค้าของประเทศหลัก หลังจากในช่วงที่ผ่านมาของปีนี้ การส่งออกไทยขยายตัวได้ดี ซึ่งส่วนหนึ่งเป็นผลจากวัฎจักรสินค้าอิเล็กทรอนิกส์ และปัจจัยพิเศษจากทองคำ รวมทั้งอานิสงส์จากการเร่งส่งออกก่อนที่จะสหรัฐฯ จะปรับขึ้นภาษีนำเข้าสินค้า
ทั้งนี้ จะเห็นได้ว่าการส่งออกของไทยในช่วง 3 ไตรมาสแรกของปีนี้ (ม.ค.-ก.ย.68) เติบโตสูงถึง 13.9% สอดคล้องกับการค้าโลกที่เติบโตได้ดีกว่าคาดอย่างต่อเนื่อง โดยล่าสุด กองทุนการเงินระหว่างประเทศ (IMF) ปรับประมาณการการเติบโตของปริมาณการค้าโลก ปี 68 เพิ่มเป็น 3.6% (จาก 2.6% ณ ก.ค. 68)
ขณะที่การส่งออกรวมของไทยในเดือน ก.ย.68 ได้รับแรงส่งจากการส่งออกเครื่องคอมพิวเตอร์ อุปกรณ์และส่วนประกอบ (ADP) และทองคำ ซึ่งส่วนหนึ่งเป็นผลจากปัจจัยชั่วคราวที่มีความไม่แน่นอน โดยเครื่องคอมพิวเตอร์ อุปกรณ์และส่วนประกอบ (มีสัดส่วนในการเติบโตของการส่งออกไทย [Contribution to Growth] ที่ 5.3%) ส่วนหนึ่งสะท้อนการเร่งซื้อสินค้าบางประเภทที่ยังได้รับการยกเว้นภาษีศุลภากรตอบโต้จากสหรัฐ ซึ่งมีความไม่แน่นอนจากความเสี่ยงที่อาจถูกเก็บภาษี Sectoral Tariff เพิ่มเติมในอนาคต ขณะที่ทองคำยังไม่ได้ขึ้นรูป (6.1%) เติบโตสูงจากความต้องการทองคำในตลาดการเงินโลกที่ผันผวน ตามความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ไม่แน่นอน จึงเป็นประเด็นที่ต้องติดตามต่อไป
Krungthai COMPASS ระบุว่า เมื่อมองไปข้างหน้า พบว่าสัญญาณการส่งออกสินค้าจากประเทศผู้ส่งออกสำคัญในภูมิภาคเอเชียไปยังสหรัฐฯ เริ่มชะลอตัวชัดเจนขึ้น หลังจากที่เร่งส่งออกไปในช่วงก่อนหน้า (Front-loading) โดยในเดือน ก.ย.68 มูลค่าการส่งออกของไต้หวัน และเวียดนาม หดตัว -32.2% (MoM) เวียดนาม -1.5% (MoM) ตามลำดับ
พร้อมกันนี้ คาดว่าการส่งออกของไทย จะชะลอตัวลงในช่วงไตรมาสที่ 4 ปี 2568 และคาดว่าจะหดตัวในปี 2569 ตามผล Front-loading ที่จะอ่อนแรงลง และนโยบายการค้าของประเทศหลักที่ไม่แน่นอน โดยต้องจับตาปัจจัยเสี่ยงต่อการส่งออกไทยในระยะข้างหน้า ได้แก่ 1. โอกาสที่สหรัฐฯ จะปรับอัตราภาษี Sectoral Tariff ของทั้งสินค้าส่งออกไทยและคู่แข่งเพิ่มเติม ซึ่งจะส่งผลต่อความสามารถในการแข่งขันของไทย 2. โอกาสที่สหรัฐฯ จะจัดเก็บภาษี Transshipment Tariff กับสินค้าส่งออก ซึ่งปัจจุบันยังไม่มีความชัดเจน
ล่าสุด กระทรวงพาณิชย์ รายงานมูลค่าการส่งออกของไทยในเดือนก.ย.68 อยู่ที่ 30,070 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ขยายตัว 19% โดยการส่งออกสินค้ากลุ่มอุตสาหกรรมขยายตัวต่อเนื่อง สวนทางกับสินค้าเกษตร และอุตสาหกรรมเกษตรที่หดตัว ขณะที่การส่งออกทองคำในเดือนนี้ เร่งตัวขึ้นถึง 212.6%