น.ส.อารีรัตน์ มุราชัย หัวหน้านักวิเคราะห์ บริษัท จีแคป จำกัด (GCAP GOLD) เปิดเผยว่า ราคาทองคำในสัปดาห์นี้ยังคงผันผวนสูง ท่ามกลางแรงกดดันจากสองด้านหลัก ได้แก่ ความตึงเครียดในตะวันออกกลางที่ยกระดับสู่ความขัดแย้งระดับภูมิภาค และแรงกดดันจากนโยบายการเงินของสหรัฐฯ ที่ยังมีแนวโน้มตึงตัว โดยสถานการณ์ความขัดแย้งที่ขยายวงกว้างครอบคลุมหลายฝ่าย ทั้งอิสราเอล เลบานอน กลุ่มฮูตี และประเทศในอ่าวเปอร์เซีย ยังคงเป็นแรงพยุงสำคัญต่อทองคำในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย (Safe Haven)
อย่างไรก็ตาม แม้ความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์จะหนุนราคาทองคำ แต่แรงกดดันผ่านราคาพลังงานยังจำกัดอัพไซด์ โดยราคาน้ำมันดิบ Brent ที่พุ่งทะลุ 112 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล (+50%) สะท้อนภาวะอุปทานตึงตัว และส่งผ่านไปสู่เงินเฟ้อทั่วโลก ทำให้ตลาดลดความคาดหวังการลดดอกเบี้ยของธนาคารกลาง โดยเฉพาะเฟดที่มีแนวโน้มตรึงดอกเบี้ยสูงต่อ ส่งผลให้ดอลลาร์และ Bond Yield แข็งแกร่ง ขณะเดียวกัน ความเสี่ยงพลังงานยังเพิ่มขึ้นหลังกลุ่มฮูตีขยายการโจมตีโครงสร้างพื้นฐานสำคัญของซาอุดีอาระเบีย รวมถึงท่อ East-West ซึ่งเป็นเส้นทางยุทธศาสตร์หลีกเลี่ยงช่องแคบฮอร์มุซ สะท้อนว่าความเสี่ยงพลังงานโลกยังอยู่ในระดับสูง และอาจกดดันเงินเฟ้อให้อยู่สูงนานกว่าคาด
ปัจจัยสำคัญที่ต้องติดตามในระยะถัดไปคือ ตลาดแรงงานสหรัฐฯ ซึ่งจะเป็นตัวแปรชี้นำทิศทางนโยบายการเงิน หากตัวเลขการจ้างงานยังแข็งแกร่งและอัตราการว่างงานอยู่ในระดับต่ำ จะสะท้อนเศรษฐกิจที่ยังร้อนแรง และเปิดทางให้เฟดคงดอกเบี้ยสูงนานกว่าคาด ซึ่งจะหนุนดอลลาร์และกดดันทองคำต่อเนื่อง ในทางกลับกัน หากเริ่มเห็นสัญญาณชะลอตัวของการจ้างงานหรือค่าแรง จะเพิ่มโอกาสให้เฟดพิจารณาลดดอกเบี้ย และเป็นแรงหนุนให้ทองคำฟื้นตัวได้อีกครั้ง
ฝ่ายวิเคราะห์ประเมินทองคำในสัปดาห์นี้ว่า ภาพรวมยังเป็นการรีบาวด์ในแนวโน้มขาลง มากกว่าการกลับตัวเป็นขาขึ้นรอบใหม่แบบถาวร โดยให้โซนแนวต้านสำคัญบริเวณ $4,685$4,735 หากไม่สามารถทะลุและขึ้นยืนเหนือระดับดังกล่าวได้ อาจต้องระวังการย่อตัวลงอีกครั้ง เพราะโซนนี้ยังเป็นบริเวณที่มีแรงขายรออยู่ค่อนข้างหนาแน่น ขณะที่แนวรับอยู่ที่ระดับ $4,350$4,308 หากราคาสามารถประคองตัวเหนือแนวรับนี้ได้มีโอกาสเห็นราคาเคลื่อนไหวในกรอบกว้างตลอดทั้งสัปดาห์
"จังหวะการลงทุนในช่วงนี้จึงเหมาะกับการเก็งกำไรระยะสั้นในลักษณะ "ย่อซื้อ-ขึ้นขาย" สำหรับทองคำไทย แนะนำเข้าสะสมบริเวณแนวรับสำคัญที่ 69,000 / 67,500 บาท และแบ่งขายทำกำไรที่ระดับ 71,500 / 72,000 บาท เพื่อบริหารความเสี่ยงท่ามกลางความผันผวนของสถานการณ์โลก"