โบรกเกอร์เห็นพ้องแนะ"ซื้อ" หุ้นบมจ.แอดวานซ์ อินโฟร์ เซอร์วิส (ADVANC) เพื่อรับเงินปันผลในปี 54 ที่คาดว่าจะจ่ายในอัตราปกติ 7.70 - 8.50 บาทต่อหุ้น จากปีก่อนจ่าย 6.92 บาทต่อหุ้น หรือคิดเป็นอัตราผลตอบแทนประมาณ 8-9% และฝ่ายบริหารระบุจ่ายเต็มตามนโยบายการจ่ายเงินปันผลไมต่ำกว่า 100% ของกำไรสุทธิ ส่วนเงินปันผลพิเศษต้องรอลุ้น แต่เชื่อว่าจะไม่สูงเท่าปีก่อนที่จ่ายถึง 6 บาทต่อหุ้น
ขณะที่คาดการณ์ว่า กำไรในปี 54 เพิ่มขึ้น 4-7% เป็น 2.2-2.3 หมื่นล้านบาท โดยในไตรมาสแรกปีนี้ กำไรคาดว่าจะเติบโตมาก จากตลาด NON-Voice และปีนี้จะทยอยให้บริการ 3G บนคลื่นเดิม และ คาดว่ากลางปี หรือ ปลายปีจะมีการเปิดประมูลใบอนุญาตบนคลื่นใหม่
อย่างไรก็ดี ยังเผชิญกับปัจจับลบเดิมกรณี ทีโอที ฟ้องจ่ายเรียกค่าเสียหายจาก ADVANC เป็นเงินกว่า 7.3 หมื่นล้านบาท เป็นผลให้ราคาหุ้นขยับขึ้นไม่ค่อยได้มาก แต่เชื่อว่าเรื่องนี้คงใช้เวลานานกว่าจะได้ข้อยุติ
โบรกเกอร์ คำแนะนำ ราคาเป้าหมาย
บล.กิมเอ็ง ซื้อ 119.00
บล.กรุงศรีอยุธยา ซื้อ 116.50
บล.เอเซียพลัส ซื้อ 110.26
บล.ยูไนเต็ด ลงทุนระยะยาว 107.30
บล.เกียรตินาคิน ซื้อ 107.00
นายถกล บรรจงรักษ์ นักวิเคราะห์หลักทรัพย์ บล.กรุงศรีอยุธยา คาดว่า ในปี 54 ADVANC จะจ่ายเงินปันผลได้สูงถึงหุ้นละ 7.70 บาท เพิ่มขึ้น 8.9% yoy จากคาดการณ์กำไรสุทธิในปี 54 ที่ 22,887 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 4% yoy ตามที่ฝ่ายบริหารระบุว่าจะจ่ายเงินปันผลไม่ต่ำกว่า 100% ของกำไรสุทธิ แต่คาดว่าจะไม่มีการจ่ายเงินปันผลพิเศษ หรือหากมีการจ่ายเงินปันผลพิเศษ คงไม่มีการจ่ายจำนวนมาก เหมือนปี 53 ที่จ่ายปันผลพิเศษหุ้นละ 6 บาท ส่วนเงินปันผลปกติจ่าย 6.92 บาทต่อหุ้น
ทั้งนี้ คาดผลประกอบการในไตรมาส 1/54 ยังเติบโตดีต่อเนื่องจากการเติบโตของตลาด Non-Voice และในปีนี้บริษัทมีแผนในการขยายสถานีการให้บริการ 3G บนคลื่นความถี่เดิม พร้อมทั้งร่วมมือกับ 3BB ในการให้บริการ Wifi ทั่วประเทศ ซึ่งช่วยหนุนให้รายได้ Non-voice ปีนี้เติบโต 25-30% YoY
"ราคาตอนนี้ซึมๆไป จากหลายวันก่อนขึ้นมาเพราะเรื่องปันผล และ เมื่อ 4 เม.ย.ราคาลงเพราะขึ้น XD แต่สำหรับนักลงทุนที่ถือปันผลก็ยังซื้อได้อยู่"
อย่างไรก็ตาม ปัจจัยลบของ ADVANC ก็ยังคงเป็นเรื่องเดิมคือกรณี บมจ.ทีโอทีฟ้องร้องค่าความเสียหายจากการแก้ไขสัญญาสัมปทาน ซึ่งจะเห็นว่ากดดันราคาหุ้นเป็นพักๆ ทำให้ราคาในปีนี้ก็จะไม่ปรับตัวขึ้นมากเหมือนเช่นปีที่ผ่านมา จะขึ้นตอนใกล้จ่ายปันผล
นส.ปิยะธิดา สนธิสมบัติ นักวิเคราะห์จากบล.กิมเอ็ง (ประเทศไทย) กล่าวว่า ยังคงแนะนำ"ซื้อ" หุ้น ADVANC เพราะคาดว่าในไตรมาส 1/54 จะมีกำไรเติบโต 19% yoy หรือราว 5.9 พันล้านบาท และคาดว่าทั้งปี 54 จะมีกำไรเพิ่มขึ้น 7%yoy เป็น 2.2 หมื่นล้านบาท
นอกจากนี้ ADVANC ยังมีอัตราการจ่ายเงินปันผลสูง โดยคาดว่าปี 54 จะจ่ายเงินปันผลปกติที่หุ้นละ 8.50 บาท เป็นการจ่ายปันผลตามนโยบายของบริษัทที่จ่ายไม่ต่ำกว่า 100%ของกำไรสุทธิ โดยคิดเป็นอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผล (Div yield) ราว 9.8%
ส่วนการลงทุนใน 3G บนไบอนุญาตใหม่ ทางบริษัทคาดว่าจะมีการประมูลในช่วงปลายปี 55 จึงคาดว่าบริษัทยังไม่จำเป็นต้องเก็บเงินสดไว้มาก
บล.เอเชียพลัส ระบุ ADVANC เป็นบริษัทที่มีฐานะการเงินแข็งแกร่ง และมีนโยบายจ่ายเงินปันผลปกติไม่ต่ำกว่า 100% ของกำไรสุทธิ ทำให้มี Dividend Yield สูงเฉลี่ยราว 9% ขณะที่มูลค่าพื้นฐานภายใต้สัมปทานปัจจุบัน 109.47 บาท ก่อนหักความเสี่ยงหาก ADVANC ต้องจ่ายค่าเสียหาย 7.3 หมื่นบาทให้ TOT ตามที่ TOT เรียกร้องสำหรับกรณีการแก้ไขสัมปทานที่ทำไว้กับ TOT 9 ครั้งไม่ถูกต้องตามกฎหมาย และทำให้ TOT สูญเสียประโยชน์
โดยในกรณีเลวร้ายหาก ADVANC แพ้คดีและต้องจ่ายเสียหายดังกล่าวข้างต้น มูลค่าพื้นฐานจะลดลง 25.29 บาทต่อหุ้น และหากศาลสั่งให้ ADVANC กลับไปจ่ายส่วนรายได้ระบบเติมเงินที่ 30% จากปัจจุบันที่จ่ายเพียง 20% เท่านั้น ซึ่งกระทบต่อ Fair Value เพิ่มขึ้นอีก 6.13 บาท รวมทั้งหมดราว 31.4 บาท ส่งผลให้มูลค่าพื้นฐานหุ้นภายใต้สัมปทานปัจจุบัน หลังหักค่าความเสี่ยหายทั้งหมดจะเท่ากับ 78.05 บาท
แต่เมื่อบวกประโยชน์จากใบอนุญาต 3G บนคลื่นความถี่ใหม่ ที่คาดว่า ADVANC จะประมูลได้ในกลางปี 55 และเริ่มให้บริการในต้นปี 56 ภายใต้สมมติฐานโอนลูกค้าจากสัมปทานปัจจุบันไปใบอนุญาตใหม่ครบ 100% ภายใน 5 ปี ซึ่งจะส่งผลให้มูลค่าเพิ่มฐานของหุ้นเพิ่มขึ้น 32.21 บาท ทำให้ Fair Value ของ ADVANC โดยรวมอยู่ที่ 110.26 บาท ยังเหลือ Upside 26.4% จึงคงคำแนะนำ “ซื้อ"