โบรกเกอร์ต่างเห็นพ้อง"ซื้อ"หุ้น บมจ.ปตท.เคมิคอล(PTTCH)เนื่องจากคาดว่าบริษัทจะประกาศกำไรสุทธิในไตรมาส 1/54 ออกมาเติบโตมาก หรือ กว่า 100% จากไตรมาส 4/53(QoQ)และเติบโต 92-96% จากไตรมาสเดียวกันของปีก่อน(YoY) เป็นผลจากส่วนต่างราคา(สเปรด)สูงขึ้นจากราคาผลิตภัณฑ์สูงขึ้นมากตามราคาน้ำมันที่ปรับสูงขึ้น และ ปริมาณขายเพิ่มขึ้นจากการขยายกำลังการผลิต ทำให้ปรับประมาณการกำไรทั้งปี 54 เพิ่มขึ้นจากเดิม 3-9% รวมทั้งปรับราคาพื้นฐานของหุ้น PTTCH อีก 5-7 บาทต่อหุ้น เพื่อสะท้อนกำไรที่ปรับเพิ่มขึ้น
อย่างไรก็ดี คาดว่า ในไตรมาส 2/54 กำไรจะถูกกดดันจากสเปรดที่ปรับลดลง โดยต้นทุนก๊าซจะปรับเพิ่มขึ้นจาการปรับราคาซื้อขาย และการปิดซ่อม 40 วัน
โบรกเกอร์ คำแนะนำ ราคาเป้าหมาย บล.กรุงศรีอยุธยา ซื้อ 205 บล.เกียรตินาคิน ซื้อ 198 บล.กิมเอ็ง ซื้อ 195 บล.บัวหลวง ซื้อ 195 บล.ยูไนเต็ด ซื้อ 186นายชาญวุทธ เตชอมรธนกิจ ผู้ช่วยผู้อำนวยการฝ่ายวิเคราะห์หลักทรัพย์ บล.กรุงศรีอยุธยา กล่าวว่า บริษัทได้ปรับประมาณกำไรในปี 54 เพิ่มขึ้นจากประมาณการเดิม 6% เป็น 20,534 ล้านบาท หรือ เพิ่มขึ้น 99% จากปีก่อน รวมทั้งปรับราคาพื้นฐานมาเป็น 205 บาท จากเดิมให้ราคาไว้ที่ 198 บาท
เนื่องจากคาดว่ากำไรสุทธิในไตรมาส 1/54 จะออกมาดีมาก ประเมินว่าจะมีกำไรสุทธิ 6,230 ล้านบาท (+125%QoQ, +96%YoY) มาจากการปริมาณขายเพิ่มขึ้น และ ราคาผลิตภัณฑ์สูงขึ้นตามราคาน้ำมัน ได้แก่ เอทิลีน โพรพิลีน เป็นต้น ทำให้ส่วนต่างราคา(สเปรด)สูงขึ้น
"ยังแนะนำ ซื้อ แต่จังหวะเข้าซื้อก็ต้องรอดูรอบตลาดเหมือนกัน เป้าหมายที่ให้ไว้คิดจากตัวบริษัทที่รวมกิจการ(PTTAR)แล้ว ถ้าก่อนการควบรวมกิจการราคา PTTCH ขึ้นเกิน 205 บาท ก็ไม่เห็นความจำเป็นต้องถือไปแลก เพราะแลกเป็นหุ้นใหม่คงไม่ได้มี upside อะไรมากมาย"นายชาญวุทธ กล่าวแต่คาดว่าในไตรมาส 2/54 สเปรดคงจะปรับลดลง เนื่องจาก PTTEP จะมีการปรับราคาก๊าซในไตรมาสนี้ เพื่อสะท้อนราคาน้ำมันที่พุ่งสูงขึ้น ส่งผลให้กดดันกำไรในไตรมาส 2/54
ด้านนางมุกดา ห่มม่วง ผู้อำนวยการอาวุโสฝ่ายวิเคราะห์หลักทรัพย์ บล.ยูไนเต็ด คาดว่า กำไรในไตรมาส 1/54 ดีขึ้นอย่างมาก โดยคาดว่าจะมีจำนวน 6,070 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 119% QoQ ส่งผลให้มีการปรับประมาณกำไรทั้งปี 54 มาอยู่ที่ 19,107 ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้นจากประมาณการเดิม 9% ส่งผลให้มีการปรับราคาพื้นฐานด้วยเป็น 186 บาท จาก 180 บาท
"ไตรมาส 1/54 จะออกมาดีมาก ราคาน้ำมันสูงผลักดันให้ราคาผลิตภัณฑ์ขึ้น แต่ตัววัตถุดิบปรับขึ้นช้ากว่า ทำให้ส่วนต่างราคาสูง"นางมุกดา กล่าวอย่างไรก็ตาม แนวโน้ม spread อ่อนตัวในไตรมาส 2 และ ไตรมาส 3 ในปี 54 จากกำลังผลิตใหม่ที่เพิ่มขึ้นจะเข้าสู่ตลาด บวกกับโรงานผลิตเอทิลีนใหม่ขนาด 1 ล้านตัน/ปี จะหยุดซ่อมในกลางปี 54 หลังเดินเครื่องผลิตครบกำหนด 1 ปี ตามเงื่อนไขของระยะเวลาประกัน ซึ่งอาจกดดันกำไร
บทวิเคราะห์ บล.กิมเอ็ง (ประเทศไทย) คาดว่า PTTCH จะรายงานผลประกอบการไตรมาส 1/54 อย่างโดดเด่น โดยคาดว่ากำไรสุทธิจะเพิ่มขึ้น 92.2% YoY และ 120% QoQ เป็น 6,096 ล้านบาท หนุนโดยปริมาณขายที่เพิ่มขึ้นและส่วนต่างราคาผลิตภัณฑ์ที่เพิ่มขึ้น โดยปริมาณการผลิตคาดว่าจะเพิ่มขึ้นจากอัตราการใช้กำลังการผลิตที่เพิ่มขึ้นโดยเฉพาะจากแครกเกอร์ใหม่ และสายการผลิต LDPE ที่เปิดผลิตในเดือน ก.พ. ที่ผ่านมา
ทั้งนี้ ปรับเพิ่มประมาณการกำไรสุทธิปี 54 ขึ้น 2.9% เป็น 19,694 ล้านบาท เนื่องจากส่วนต่างราคาผลิตภัณฑ์ในช่วงต้นปีที่ดีกว่าที่ประเมินไว้ โดยเฉพาะส่วนต่างราคา MEG ที่ปรับขึ้นเป็น 250 เหรียญตัน ถือว่ายังคงมีความระมัดระวังเมื่อเทียบกับค่าเฉลี่ยในปีนี้จากต้นปีถึงปัจจุบันที่ 337 เหรียญตัน
"เราเชื่อว่าส่วนต่างราคาที่อ่อนตัวลงในไตรมาส 2/54 มีแนวโน้มที่จะปรับตัวดีขึ้นในช่วงครึ่งปีหลัง ซึ่งจะช่วยหนุนในผลประกอบการกลับมาเติบโตได้อีกครั้งและผลักดันให้กำไรสุทธิทั้งปีเติบโตได้ถึง 91.4% YoY PTTCH เป็นหุ้นที่มีการเติบโตสูงโดยมีอัตราการเติบโตเฉลี่ยในช่วงปี 2552-2555 ถึง 52.4% ต่อปี คงคำแนะนำ ซื้อ ราคาเป้าหมายใหม่ที่ 195 บาท (เดิม 190 บาท)อ้างอิง PER ที่ 15 เท่า"บล.กิมเอ็ง ระบุ