บล.เกียรตินาคิน แนะ"ซื้อ"ธนาคารกรุงไทย(KTB)ราคาเป้าหมาย 20.10 บาท โดยมีอัพไซต์ถึง 43% และยังประมาณการว่ามีเงินปันผลที่ 0.80 บาท คิดเป็น Div. yield 5.67%
ถึงแม้ว่าในไตรมาส 3/54 สินเชื่อของ KTB หดตัวลงจากไตรมาสก่อน แต่ได้สินเชื่อที่ให้ผลตอบแทนสูงกว่าเข้ามาทดแทน และการปรับเพิ่มอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ ทำให้เราคาดว่ารายได้อัตราดอกเบี้ยยังคงเพิ่มขึ้น ประกอบกับ ได้รับเงินปันจากกองทุนวายุภักษ์ ทำให้เราคาดว่า KTB จะมีกำไรสุทธิ 5,955 ล้านบาท ซึ่งสูงสุดเป็นประวัติการณ์เพิ่มขึ้นจากไตรมาสก่อน 14% QoQ และเมื่อเปรียบเทียบกับไตรมาส 3/53 คาดว่าจะเพิ่มขึ้น 19% YoY เนื่องจากสินเชื่อที่เพิ่มขึ้น ทำให้คาดว่ารายได้ดอกเบี้ยจะเพิ่มขึ้นถึง 38% YoY รวมถึงรายได้ค่าธรรมเนียมที่เพิ่มขึ้นมาก 18% YoY แต่ก็คาดว่าค่าใช้จ่ายจะเพิ่มขึ้นด้วยเช่นกัน 14% YoY แต่การตั้งสำรองยังใกล้เคียงเดิมที่ไตรมาสละ 1.5 พันล้านบาท
อย่างไรก็ตาม แม้ว่า KTB จะยังคงเป้าหมายการปล่อยสินเชื่อในปี 2554 ไว้เหมือนเดิมว่าจะเติบโต 10% และเราคาดว่าสินเชื่อ SME สินเชื่อรายย่อย และสินเชื่อลูกค้ารายใหญ่จะยังคงเติบโตต่อเนื่องในช่วงที่เหลือของปี แต่การเพิ่มของสินเชื่อดังกล่าวไม่น่าจะเพียงพอที่จะทดแทนสินเชื่อภาครัฐที่หดตัวลงมากในช่วงเดือน ก.ค.ได้ เราจึงปรับลดประมาณการการปล่อยสินเชื่อของ KTB ในปี 2554 ลงเหลือ 7% จากเดิมที่เราคาดไว้ที่ 12%
ส่วนในปี 2555 ผลกระทบจากวิกฤติเศรษฐกิจในต่างประเทศอาจจะส่งผลมาถึงการเติบโตทางเศรษฐกิจในประเทศไทย เราจึงปรับลดประมาณการการปล่อยสินเชื่อของ KTB ลงเหลือ 6% จากเดิม 12%
วานนี้ราคาหุ้น KTB ปิดที่ 14.10 บาท ลดลง 1.30 บาท (-8.44%)