MASTER ร่วง 10.38% ลดลง 1.90 บาท มาที่ 16.40 บาท มูลค่าการซื้อขาย 25.59 ล้านบาท เมื่อเวลา 10.10 น. จากราคาเปิด 16.00 บาท ราคาสูงสุด 16.50 บาท และราคาต่ำสุด 16.00 บาท
บล.ลิเบอเรเตอร์ ระบุว่า บมจ.มาสเตอร์ สไตล์ [MASTER] รายงานกำไรสุทธิไตรมาส 1/68 56 ลบ. หดตัว -74.6% QoQ และ -47.5% YoY ต่ำกว่าตลาดคาด 34.9% นอกจากเป็นผลของดูกาลแล้ว ยังรับผลจากข้อกำหนดด้านการโฆษณาของกรมสนับสนุนบริการสุขภาพ (สบส.) กระทบรายได้และต้นทุนแรงกว่าคาด
โดย สบส.ได้กำหนดแนวทางประชาสัมพันธ์การให้บริการทางการแพทย์ใหม่ที่รัดกุม ทำให้การทำประชาสัมพันธ์ของอุตสาหกรรม และ MASTER ได้รับผลกระทบ นำมาซึ่งต้นทุนด้านการตลาดเพิ่มขึ้น และกระทบ Lead generation โดยค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารมีสัดส่วนพุ่งเป็น 41.1% จาก 27.0% ในไตรมาส 4/67 และ 34.3% ใน ไตรมาส1/67
ขณะที่รายได้รวมทำได้เพียง 474 ลบ. หดตัว -25.3% QoQ และ -1.3% YoY จากผลกระทบข้างต้น โดยอัตราใช้ห้องผ่าตัดหลักเหลือเพียง 54.7% จาก 73.2% ในไตรมาส 4/67 และ 60% ในไตรมาส1/67
นอกจากนี้ การปรับผลตอบแทนให้แพทย์และค่าเวชภัณฑ์ที่เพิ่มขึ้นจากหัตถการที่เกี่ยวข้อง(สุขภาพชาย, ทรวงอก) เข้ามากดดันเพิ่มให้อัตรากำไรขั้นต้นหดเหลือเพียง 54.5% ลดลงจาก 65.8% ในไตรมาส 4/67 และ 58.5% ในไตรมาส 1/67
ส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วมหดเหลือ 8 ลบ. จาก 25 ลบ.ในไตรมาส 4/67 สะท้อนผลกระทบของอุตสาหกรรมในลักษณะเดียวกัน
เราปรับสมมติฐานอัตราใช้ห้องผ่าตัดลง 5% เป็น 65%, ค่าใช้จ่ายขายและบริหารเพิ่ม 500bps เป็น 39.5% ของยอดขาย และปรับส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วมลง 50% ทำให้กำไรสุทธิถูกปรับลง 44.4% เหลือ 348 ลบ. หดตัว -33.4% YoY ขณะที่ P/E เป้าหมายปรับลงมาเป็น 13.4x ไม่มี premium จาก SET index ได้ราคาเหมาะสมใหม่ปีนี้ 15.50 บาท/หุ้น
"กำไรไตรมาส 1/68 ที่ผิดหวังเกิดจากกฏระเบียบใหม่ที่เกิดขึ้นในอุตสาหกรรม และภาวะเศรษฐกิจในประเทศซบเซา ซึ่ง MASTER อยู่ระหว่างปรับกลยุทธ์การตลาดด้าน Performance Marketing และ CRM ซึ่ง ผบห.คาดหวังจะเห็นผลในไตรมาส 2/68 เราลดคำแนะนำลงอีกครั้งจาก "ถือ" เป็น "ขาย" ในเชิงกลยุทธ์ระหว่างนี้แนะ wait & see ไปก่อน "