DELTA ลบ 1% ลดลง 1.00 บาท มาที่ 141.50 บาท มูลค่าการซื้อขาย 1,755 ล้านบาท เมื่อเวลา 11.30 น.จากราคาเปิด 144.00 บาท ราคาสูงสุด 145.50 บาท และราคาต่ำสุด 139.50 บาท
บล.หยวนต้า (ประเทศไทย) แนะนำ "ขาย" หุ้น บมจ.เดลต้า อีเลคโทรนิคส์ (ประเทศไทย) [DELTA] ราคาเป้าหมาย 66.00 บาท หลังรายงานกำไรปกติไตรมาส 2/68 ที่ 4.5 พันล้านบาท (-9.2% QoQ -23.7% YoY) กำไรปกติต่ำกว่าคาดการณ์ของเราและตลาด 13.5% และ 14.7% ตามลำดับ โดยกำไรปกติที่ลดลง QoQ และ YoY กดดันจากค่าเงินบาท/USD ที่แข็งค่าและค่าใชจ่าย SG&A ที่สูงเพราะผลกระทบสงครามการค้า
คงประมาณการกำไรปกติปี 68 ที่ 2.17 หมื่นล้านบาท +20.7% YoY คงคำแนะนำเป็น ขาย หุ้นซื้อขายที่PER25 ที81.9x หรือ +1.0SD ของค่าเฉลี่ยในอดีต หุ้นแพงมากในแง่ของ P/E และแพงเทียบกับค่าเฉลี่ยของตัวเองในอดีต
ด้าน บล.ฟินันเซียไซรัส ระบุว่า DELTA ประชุมเช้านี้บริษัทให้ภาพโทนบวก โดยปรับเป้ารายได้ปี 68 ขึ้นเป็น 15-20% (มีโอกาสมากกว่า 20%) จากคำสั่งซื้อ H2/68 แข็งแกร่งมาก โดยบริษัทปรับเพิ่มเป้ารายได้ปี 68 ขึ้นเป็น +15-20% (เดิม +10-15%) หลังคำสั่งซื้อ AI และ Data Center ยังดีมาก แนวโน้มไตรมาส 3/68 จะโต YoY มากกว่า 20% YoY (1H68 โต 18% in USD term) และไตรมาส 4/68 ยังดูโตต่อ บน assumption ว่า US tariff ไม่เกิน 15%
สัดส่วนรายได้ Data Center ไตรมาส 2/68 อยู่ที่ 42% ของรายได้รวม แม้บริษัทจะไม่เปิดเผยตัวเลข AI ที่ชัดเจน แต่เบื้องต้นบริษัทให้ guide ว่าสัดส่วน AI อยู่ที่ราว 20% ของรายได้รวมแล้วในไตรมาส 2/68 เพิ่มขึ้นจาก 10% ในปี 67 และมากกว่าเป้าที่ 15% ภายในสิ้นปี 68
ทั้งนี้ DELTA ระบุชัดว่าจะไม่ absorb US tariff แต่จะบุ๊กเป็นค่าใช้จ่ายในงบไปก่อน และเรียกเก็บจากลูกค้า US ภายหลังสำหรับ tariff ที่ 10-15% แต่ถ้าเกิน 15% จะต้องเจรจากับลูกค้า US ใหม่ ซึ่งการบันทึกบัญชีแบบ Mismatch นี้อาจเกิดขึ้นในงบต่อไป (บุ๊กค่าใช้จ่ายก่อน และ reverse กลับเมื่อรับรู้รายได้) แนวโน้มค่า fees ที่ให้ Taiwan จะขยับขึ้นใน H2/68 เพราะคำสั่งที่แข็งแกร่งจะมาจาก Taiwan มากขึ้น หลังเริ่ม Operate กำลังการผลิตใหม่ที่รง.เวลโกรว์แล้ว
เป้าหมายรายได้ปี 68 ใหม่ของ DELTA สูงกว่าสมมติฐานของเรา (ปัจจุบันเราคาดไว้ +16.5% YoY) เรายังมองบวกต่อการเติบโตของรายได้จะยังแข็งแกร่ง โดยเฉพาะ AI แต่ยังต้องติดตามแนวโน้มกำไรที่น่าจะเผชิญค่าใช้จ่ายทั้ง Tariff (และหากเกิน 15% ต้องติดตามการเจรจากับลูกค้าต่อไป) และค่า fees ที่จะสูงขึ้น ตามคำสั่งซื้อที่มาจาก Delta Taiwan แนะนำ "เก็งกำไร" อย่างระมัดระวังต่อไป