หุ้น HANN เปิดเทรดวันแรกที่ 0.90 บาท เพิ่มขึ้น 0.20 บาท หรือเพิ่มขึ้น 28.57% จากราคา IPO 0.70 บาท
บล.โกลเบล็ก ในฐานะผู้จัดการจำหน่ายหุ้นเพิ่มทุน บมจ. โรงพยาบาลมุกดาหารอินเตอร์เนชั่นแนล [HANN] ระบุว่า HANN เป็นผู้ประกอบธุรกิจโรงพยาบาลเอกชนขนาดกลาง กำหนดราคา IPO 0.70 บาท คิดเป็น Trailing PE 10.25x ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยกลุ่ม โรงพยาบาลขนาดเล็กที่ 19x จำนวน IPO 160 ล้านหุ้น คิดเป็นมูลค่าระดมทุน 112 ล้านบาท โดยมีวัตถุประสงค์เพื่อ โครงการก่อสร้างอาคารใหม่ของโรงพยาบาลนายแพทย์หาญ และโครงการก่อสร้างอาคาร 3 ชั้น โรงพยาบาลมุกดาหารอินเตอร์เนชั่นแนล
ทั้งนี้ เราประเมินมูลค่าเหมาะสมของ HANN สำหรับปี 68 ที่ 1.17 บาทต่อหุ้น อิง Prospective PE ที่ระดับ 17.00x ณ ระดับ -0.75SD ของค่าเฉลี่ย 5 ปี ของกลุ่มโรงพยาบาลขนาดเล็ก
HANN มีโรงพยาบาลทั้งหมด 3 แห่ง แบ่งเป็นตั้งอยู่ใน จ.มุกดาหาร 1 แห่ง คือ โรงพยาบาลมุกดาหารอินเตอร์เนชั่นแนล และ จ.ยโสธร 2 แห่ง คือ โรงพยาบาลนายแพทย์หาญ และ โรงพยาบาลรวมแพทย์ยโสธร มีจำนวนเตียงรวมทั้งหมด 148 เตียง ให้บริการทั้งกลุ่มคนไข้ทั่วไป และคนไข้สิทธิสวัสดิการภาครัฐ อาทิ สปสช. ประกันสังคม กรมบัญชีกลาง องค์กรปกครองส่วนท้องถิ่น และ UCEP
งวด H1/68 รายได้จากกิจการโรงพยาบาล 235 ล้านบาท หดตัว 2% จากรายได้กลุ่มคนไข้ทั่วไป (สัดส่วน 73%) ลดลง 2% YoY ส่วนหนึ่งเป็นผลจากภาวะเศรษฐกิจอ่อนแอ และการเข้ามารับการรักษาของโรคยากที่น้อยลง สะท้อนจำนวนผ้ป่วยนอก (OPD) ที่แม้จะเพิ่มขึ้น 1,703 รายจากปีก่อน แต่อัตราค่ารักษาต่อบิลปรับลดลงสู่ 2,146 บาท จาก 2,671 บาท ขณะที่ %GPM ปรับลดลงสู่ 28.6% จาก 29.4% จากรายได้ที่ลดลง อย่างไรก็ตาม ในช่วงไตรมาส 1/68 มีกำไรพิเศษจำนวน 11 ล้านบาท ส่งผลให้งวด H1/68 มีกำไรสุทธิ 21 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 167% YoY และคิดเป็น 58% ของประมาณการทั้งปี 68 ที่ 36 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 69% YoY
ความเสี่ยงเพิ่มเติม ได้แก่ บริษัทมีสัดส่วนรายได้จากกลุ่มผู้ป่วยกัมพูชาราว 4% และจำนวนหุ้นของผู้ถือหุ้นเดิมที่ไม่เข้าข่ายใช้เกณฑ์ Silent Period 92 ล้านหุ้น แต่มีสมัครใจล็อกหุ้นเพิ่มเติม 76 ล้านหุ้นจากจำนวนดังกล่าวเป็นระยะเวลา 1 เดือน