ราคาหุ้น TRUE บวก 4.46% เพิ่มขึ้น 0.50 บาท มาที่ 11.00 บาท มูลค่าการซื้อขาย 774.28 ล้านบาท เมื่อเวลา 10.59 น.จากราคาเปิด 10.70 บาท ราคาสูงสุด 11.00 บาท และราคาต่ำสุด 10.70 บาท
บล.กรุงศรี ระบุในบทวิเคราะห์ว่า Telenor จัดงานเลี้ยงฉลองครบรอบ 25 ปี แห่งความร่วมมือกับประเทศไทยเมื่อคืนที่ผ่านมา มีแขกผู้มีเกียรติจำนวนมากจากฝ่าย Telenor และฝ่าย TRUE เข้าร่วมงานนี้ ซึ่งรวมถึง Ms. Benedicte Schilbred Fasmer ประธานและ CEO ของ Telenor Group, Mr. Sigve Brekke, CEO ของ TRUE และ Mr. Suphachai Chearavanont, CEO ของกลุ่ม CP
ประเด็นสำคัญที่ Ms. Fasmer กล่าวในงานนี้คือ:
1. Telenor ยังคงมุ่งมั่นที่จะอยู่ใน TRUE ต่อไปอีกหลายปี
2. Ms. Fasmer ระบุว่า Telenor Group ประทับใจกับการควบรวมกิจการระหว่าง DTAC และ TRUE จนถึงปัจจุบัน ความสัมพันธ์ระหว่างผู้ถือหุ้นรายใหญ่สองราย คือ Telenor และ CP เป็นไปอย่างราบรื่นและให้ความร่วมมือ สะท้อนให้เห็นในการฟื้นตัวของการดำเนินงานที่เร็วกว่าคาด ซึ่งผ่านมาเพียงสองปีของการควบรวมกิจการ
3. ความสำเร็จในการฟื้นตัวของการดำเนินงานจากขาดทุนสู่กำไร ภายในสองปีของการควบรวมกิจการได้กระตุ้นให้ราคาหุ้นพุ่งขึ้นอย่างมาก ขณะนี้มูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดของ TRUE อยู่ที่ประมาณ 366 พันล้านบาท หรือประมาณ 113.5b NOK (พันล้านนอร์เวย์โครน) หมายความว่าหาก TRUE จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์นอร์เวย์จะอยู่ในอันดับที่ 8 ในด้านขนาดตลาด
เรามองในเชิงบวกต่อความมุ่งมั่นที่ Telenor ระบุอย่างชัดเจนในงานเมื่อคืนที่ผ่านมาว่า จะอยู่ในความร่วมมือกับกลุ่ม CP ใน TRUE ต่อไปอีกหลายทศวรรษ สิ่งนี้จะขจัดความกังวลของตลาดที่ว่า Telenor อาจใช้งานฉลองครบรอบ 25 ปีเพื่อประกาศเปลี่ยนแปลงโครงสร้างผู้ถือหุ้นใน TRUE อย่างเป็นทางการ
ปัจจุบัน Telenor ถือหุ้น 28% ใน TRUE ในขณะที่กลุ่ม CP ถือหุ้นประมาณ 21% ใน TRUE
นอกเหนือจากคำมั่นสัญญาด้วยวาจาที่ทำโดยฝ่ายบริหาร Telenor เราพยายามค้นหาเพื่อยืนยันว่า Telenor ยังคงมุ่งมั่นใน TRUE สิ่งที่เราค้นพบคือหัวหน้าฝ่ายเครือข่ายคนใหม่ได้รับการแต่งตั้งจาก Telenor Group นอกจากนี้ มีตำแหน่ง C-level (ผู้บริหารระดับสูง) ประมาณ 10 ตำแหน่ง ใน TRUE โดยมากกว่าครึ่งหนึ่งของตำแหน่ง C-level ได้รับการแต่งตั้งจาก Telenor Group สิ่งนี้แสดงให้เห็นโดยนัยถึงความมุ่งมั่นของ Telenor Group ใน TRUE
นอกจากนี้ หาก Telenor ออกจากตลาดไทย เราไม่เห็นตลาดอื่นใดที่จะเหมาะสมเทียบเท่ากับตลาดไทยในแง่ของการแข่งขันในตลาดและมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาด
เรายังคงประมาณการการเติบโตของกำไรไว้ที่ 71% YoY ใน FY25F และ 35% YoY ใน FY26F โดยได้รับแรงหนุนจากรายได้ที่เพิ่มขึ้นจากการปรับ ARPU ขึ้น (Average Revenue Per User) และการลดต้นทุนเพิ่มเติม ยืนยันคำแนะนำ "ซื้อ" (Buy) หุ้น TRUE ราคาเป้าหมาย 18 บาท ไม่เปลี่ยนแปลง
TRUE เป็น Top Pick สำหรับภาคส่วนนี้ เนื่องจากเข้ากับความเป็น "Growth Story Stock" ที่มีการเติบโตของ EPS (กำไรต่อหุ้น) มากกว่า 71% ใน FY25F และ 35% ใน FY26F หมายถึง 51% EPS CAGR (อัตราการเติบโตเฉลี่ยต่อปี) ในช่วง FY25-26F การซื้อขายที่ 25x PE (อัตราส่วนราคาต่อกำไร) ใน FY25F และ 19x PE ใน FY26F พร้อมการเติบโตของ EPS ที่โดดเด่น ทำให้ TRUE เป็น "ซื้อ" ที่น่าสนใจ