เมื่อเวลา 12.30 น. TIDLOR พุ่ง 6.28% เพิ่มขึ้น 1.30 บาท มาที่ 22.00 บาท มูลค่าการซื้อขาย 274.31 ล้านบาท
SAWAD บวก 4.27% เพิ่มขึ้น 1.25 บาท มาที่ 30.50 บาท มูลค่าการซื้อขาย 141.85 ล้านบาท
MTC บวก 2.55% เพิ่มขึ้น 1.00 บาท มาที่ 40.25 บาท มูลค่าการซื้อขาย 73.57 ล้านบาท
KTC บวก 2.50 บาท เพิ่มขึ้น 0.75 บาท มาที่ 30.75 บาท มูลค่าการซื้อขาย 141.77 ล้านบาท
บล.ทิสโก้ ระบุในบทวิเคราะห์ว่า กลุ่ม FINANCE การเติบโตของรายได้ และการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจเป็นปัจจัยกระตุ้นสำคัญสำหรับปี 2569
สำหรับผู้ประกอบการสินเชื่อจำนำทะเบียนรถอาจเห็นกำไรเติบโตสองหลัก YoY ในไตรมาส 3/68
- เรามองเห็นโอกาสสูงที่ผู้นำตลาดอย่างบมจ.เมืองไทย แคปปิตอล (MTC) จะทำสถิติกำไรสูงสุดใหม่อีกครั้ง เพิ่มขึ้น 13.8% YoY และ 3.0% QoQ เป็น 1.7 พันล้านบาท โดยได้รับแรงหนุนจากการเติบโตของสินเชื่อที่ 13.0% YoY และ 3.0% QoQ เป็น 1.8 แสนล้านบาท
สำหรับบมจ.เงินติดล้อ (TIDLOR) เราคาดการณ์กำไรสูงสุดเป็นประวัติการณ์อีกครั้ง เพิ่มขึ้น 31% YoY ซึ่งส่วนใหญ่เป็นผลมาจากฐานต้นทุนสินเชื่อที่สูงในปีที่แล้ว บมจ.ศรีสวัสดิ์ คอร์ปอเรชั่น (SAWAD) มีกำไรรายไตรมาสสูงสุดเป็นประวัติการณ์ครั้งล่าสุดใน ไตรมาส 3/66 ที่ 1.39 พันล้านบาท ขณะที่กำไรในไตรมาส 2/68 ที่ 1.27 พันล้านบาท เรามองว่า SAWAD ยังไม่สามารถไล่ตามคู่แข่งได้
บล.ทิสโก้ มองว่ากำไรที่ได้รับจนถึงปัจจุบันได้รับแรงหนุนจากคุณภาพสินทรัพย์ที่ดีขึ้น การเติบโตอย่างแข็งแกร่งในปี 2569 เป็นสิ่งจำเป็น โดยต้นทุนสินเชื่อของผู้ประกอบการสินเชื่อจำนำทะเบียนรถยนต์ลดลงตั้งแต่ต้นปี 2568 ส่งผลให้กำไรเติบโตอย่างแข็งแกร่งในช่วงหลายไตรมาสที่ผ่านมา อย่างไรก็ตาม ในอนาคต การขยายรายได้ ไม่ว่าจะเป็นผ่านการเติบโตของสินเชื่อหรือรายได้จากประกันภัยที่สูงขึ้น จะเป็นสิ่งจำเป็นต่อการรักษาการเติบโตของกำไรในระดับ double digit ในปี 2569
แม้ว่าการปล่อยสินเชื่ออย่างระมัดระวังจะยังคงดำเนินต่อไปท่ามกลางภาวะเศรษฐกิจที่เปราะบาง ราคารถยนต์และรถจักรยานยนต์มือสองที่ปรับตัวดีขึ้น สภาพแวดล้อมของอัตราดอกเบี้ยที่ลดลง และนโยบายประชานิยมของรัฐบาล น่าจะช่วยสนับสนุนความต้องการสินเชื่อที่เพิ่มมากขึ้น เราเชื่อว่า MTC และ TIDLOR อยู่ในตำแหน่งที่ดีที่สุดที่จะคว้าโอกาสเหล่านี้ไว้ได้ เมื่อพิจารณาจากส่วนผสมของผลิตภัณฑ์ ขนาดตั๋ว และกลยุทธ์การดำเนินงาน
- ชู MTC , TIDLOR เด่นคาดกำไรเติบโตดีในปี 69
เมื่อปรับฐานการประเมินมูลค่าไปยังปี 2569 เรายังคงให้ความสำคัญแบบรายบริษัท (bottom-up preference) กับ MTC และ TIDLOR ทั้งสองหุ้นได้ฟื้นตัวจากระดับต่ำสุดก่อนหน้าแล้ว สะท้อนการที่ตลาดรับรู้ถึงคุณภาพสินทรัพย์ที่ดีขึ้น ปัจจุบัน MTC ซื้อขายที่ระดับ 11.4 เท่าของ PER ปี 2026F (คาดการณ์การเติบโตของกำไรต่อหุ้น 13.9%) และ TIDLOR ที่ 10.9 เท่า (คาดการณ์การเติบโตของกำไรต่อหุ้น 11.8%) ขณะที่ KTC ซื้อขายที่ 9.9 เท่า (คาดการณ์การเติบโตของกำไร 4.5%) ส่วนโอกาสการปรับขึ้นต่อจากนี้จะขึ้นอยู่กับความแข็งแกร่งของโมเมนตัมการเติบโตในปี 2026F ทั้งนี้ เราคงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับ MTC และ TIDLOR โดยปรับมูลค่าที่เหมาะสมขึ้นเป็น 55.00 และ 25.00 บาท ตามลำดับ
ส่วนผู้ประกอบการบัตรเครดิตยังคงประสบปัญหาการเติบโตของรายได้ แต่ยังคงรักษากำไรที่มั่นคง
- บมจ.อิออน ธนสินทรัพย์ (AEONTS) รายงานผลประกอบการรายไตรมาส พร้อมเพิ่มวงเงินสำรอง สะท้อนถึงความรอบคอบในการบริหารความเสี่ยงอย่างต่อเนื่อง ผู้บริหารแจ้งว่าหลังจากหลายไตรมาสที่มุ่งเน้นการปรับปรุงคุณภาพพอร์ตโฟลิโอให้เหมาะสม บริษัทพร้อมที่จะผ่อนคลายมาตรฐานการอนุมัติสินเชื่อที่เข้มงวดก่อนหน้านี้ นอกจากนี้ อิออนยังวางแผนที่จะกลับมาดำเนินกิจกรรมทางการตลาดอีกครั้งเพื่อคว้าโอกาสการเติบโตด้านสินเชื่อที่อาจเกิดขึ้นเมื่อเศรษฐกิจฟื้นตัว
เราคาดว่าผลประกอบการของบัตรกรุงไทย (KTC) ในวันที่ 17 ตุลาคม จะแสดงให้เห็นถึงกำไรที่มั่นคง และการเติบโตของสินเชื่อในไตรมาส 4 ซึ่งปกติแล้วจะแข็งแกร่งขึ้นตามฤดูกาล เนื่องจากทั้งสองบริษัทได้ลดการเติบโตของสินเชื่อติดต่อกันเป็นไตรมาส เราจึงคาดการณ์ว่าคุณภาพสินทรัพย์จะถดถอยลงอย่างมีนัยสำคัญ