เมื่อเวลา 10.13 น. OSP ลบ 4.22% ลดลง 0.70 บาท มาที่ 15.90 บาท มูลค่าการซื้อขาย 50.70 ล้านบาท จากราคาเปิด 16.40 บาท ราคาสูงสุด 16.50 บาท และราคาต่ำสุด 15.80 บาท
บล.ฟินันเซีย ไซรัส ออกบทวิเคราะห์หุ้น บมจ.โอสถสภา [OSP] แนวโน้มกำไรปกติไตรมาส 3/68 น่าจะใกล้เคียงที่เราเคยคาดไว้ที่ 694 ล้านบาท -31% QoQ, +3.3% YoY ปัจจัยหนุนโต YoY มาจากค่าใช้จ่ายลดลงพอควร และคาดอัตรากำไรขั้นต้นขยับขึ้น ขณะที่รายได้รวมไตรมาส 3/68 ยังไม่ฟื้นคาด -16.6% QoQ, -6% YoY
ส่วนแนวโน้มไตรมาส 4/68 อาจฟื้นเล็กน้อย QoQ ตามฤดูกาล แต่โดยรวมยังไม่ตื่นเต้น เพราะกำลังซื้อยังฟื้นช้า เรายังคงประมาณการกำไรปกติปี 68 โต +11.5% YoY คงราคาเป้าหมาย 20 บาท แนะนำ "ถือ"
ด้าน บล.ลิเบอเรเตอร์ ปรับลดประมาณการลงจากการเติบโตของ OSP ที่ลดลง ใช้ราคาเหมาะสมปีหน้าที่ 20.70 บาท จากเดิม 23.25 บาท ไตรมาส 3/68 คาดกำไรสุทธิหดตัวแรง QoQ จากปัจจัยฤดูกาล และจากปีก่อนขาดทุน โดยผลการดำเนินงานจะต่ำกว่าที่เราเคยคาดจากผลกระทบทั้งตลาดต่างประเทศที่ได้รับผลจากปัจจัยฤดูกาล และของใช้ส่วนบุคคลยอดขายต่ำกว่าคาด เราคาดยอดขายรวมอยู่ที่ 5,810 ล้านบาท หด -4% YoY และ -15% QoQ ดังนี้
กลุ่มเครื่องดื่ม : (สัดส่วน 84%) คาดยอดขาย 4,793 ล้านบาท เพิ่ม +8% YoY และ +6% QoQ โดยในประเทศยังเติบโตได้ทั้ง YoY และ QoQ ทั้งจากเครื่องดื่มชูกำลังและกลุ่ม Functional drink ขณะที่ต่างประเทศคาดยอดขายจะหดตัว -13% YoY และ -55% QoQ จากปัจจัยฤดูกาล รวมถึงการปิดด่านในเมียนมา, ปัญหาความไม่สงบในอินโดนีเซีย และปัญหาในกัมพูชา
กลุ่มของใช้ส่วนบุคคล : (สัดส่วน 11%) คาดยอดขายอยู่ที่ 667 ล้านบาท หด -5% YoY และ -8% QoQ ยอดขายกลุ่มนี้ต่ำ กว่าที่เคยคาดจากการแข่งขันที่มากในประเทศ ขณะที่ตลาดต่างประเทศได้รับผลกระทบจากปัจจัยที่กล่าวข้างต้น เช่นกัน ส่วนตลาดใหม่ ๆ อย่างเวียดนามแม้ยังเติบโตแต่ไม่สามารถ ชดเชยการอ่อนตัวของยอดขายในตลาดหลักได้
อัตรากำไรขั้นต้น : คาด 38.4% ดีขึ้นจาก 36.1% ในไตรมาส 3/67 จากราคาวัตถุดิบที่ลดลง แต่ลดจาก 41.9% ในไตรมาส 2/68 จากสัดส่วนยอดขายในต่างประเทศ และยอดขายของใช้ส่วนบุคคลที่มีอัตรากำไรขั้นต้นสูงลดลง
ค่าใช้จ่ายขายและบริหาร ยังควบคุมได้ดีและใช้อย่างเหมาะสม ทำให้ค่าใช้จ่ายขายและบริหารต่อยอดขายใกล้เคียง QoQ ที่ 24.4% แต่ลดจาก 26% ในไตรมาส 3/67 คาดกำไรปกติอยู่ที่ 698 ล้านบาท +4% YoY และ -31% QoQ และ คาดไม่มีรายการพิเศษทำให้มีกำไรสุทธิ 698 ล้านบาท +293% YoY แต่ -31% QoQ เนื่องจากปีก่อนมีตัดด้อยค่าเงินลงทุนเกิดขึ้น
"แนวโน้มกำไรไตรมาส 3/68 อาจดูน้อยกว่าที่เราเคยคาด ไปจากปัจจัยแวดล้อมหลายอย่างที่ทำให้ไม่เป็นดังคาด แม้ภาพ ไตรมาส 4/68 จะฟื้นตัวแต่อาจไม่เด่นมากนัก สิ่งที่ OSP ยังทำได้ดีคือการคุมค่าใช้จ่ายอย่างมีประสิทธิภาพ เราชอบน้อยลง แต่ยังถือว่าราคาหุ้นปัจจุบันซื้อขาย P/E68 ที่ 13.6x ไม่แพงหากเทียบกับกลุ่ม และผลตอบแทนเงินปันผล 6.0% ต่อปีเน้นตั้งรับจะดีกว่าในเวลานี้"