MMM เปิดเทรดวันแรก 5.50 บาท เท่ากับราคา PO ที่ 5.50 บาท
บล.โกลเบล็ก ระบุในบทวิเคราะห์ บมจ.เอ็มเอ็มเอ็ม แคปปิตอล [MMM] จดทะเบียน mai /PROPCON ราคา PO 5.50 บาท/หุ้น ราคาเหมาะสม Consensus 10-10.40 บาท
MMM (เดิมชื่อซื้อขายในตลาดไลฟ์เอ็กซ์ (LiVEx) ประกอบธุรกิจหลัก 3 ประเภทได้แก่ 1) การที่ปรึกษาการขายงานโครงการ (Business Unit 1: BU1) เป็นตัวแทนขายอสังหาริมทรัพย์เพื่อการอยู่อาศัยให้กับเจ้าของโครงการ 2) การบริหารงานขายโครงการ (Business Unit 2: BU2) วางแผนกลยุทธ์ทางการตลาดและการขายผ่านเครือข่ายนายหน้าอิสระ 3) การซื้อขายอสังหาริมทรัพย์ (Business Unit 3: BU3) ธุรกิจซื้อขายอสังหาริมทรัพย์เพื่อการอยู่อาศัยโดยการซื้ออสังหาริมทรัพย์ที่มีศักยภาพมาปรับปรุงเพื่อจำหน่าย สัดส่วนรายได้ 6 เดือนแรกปี 68 เท่ากับ 29.85% ,64.45% และ 5.40% ตามลำดับ
ปี 67 มีรายได้จากการขายและบริการเท่ากับ 358 ล้านบาท เติบโต +40%YoY จากบริษัทมีการโอนกรรมสิทธิ์ในส่วนงานการให้บริการที่ปรึกษางานขายโครงการ (BU1) ที่เพิ่มขึ้นเป็นหลัก อัตรากำไรขั้นต้น (%GPM) เท่ากับ 48% ปรับตัวขึ้นจาก 45% ในปี 66 จากการเพิ่มขึ้นของรายได้จากการให้บริการที่ปรึกษางานขายโครงการ (BU1) ซึ่งโครงการใหม่ที่บริษัทให้บริการมีอัตรากำไรขั้นต้นที่สูง และโครงการเดิมที่บริษัทให้บริการมีการปรับราคาขายขึ้น ส่งผลให้บริษัทมีกำไรสุทธิเท่ากับ 81 ล้านบาท เติบโต +69% YoY คิดเป็นอัตรากำไรสุทธิ (%NPM) 22% เพิ่มขึ้นจาก 48% ในปี 66
สำหรับงวด 9 เดือน ปี 68 บริษัทมีรายได้จากการขาย 562 ล้านบาท เติบโต +172%YoY จากการเพิ่มขึ้นของรายได้ให้บริการบริหารงานขายโครงการ (BU2) เป็นหลัก มีอัตรากำไรขั้นต้น (%GPM) เท่ากับ 44% ลดลงจาก 47% ในงวด 9 เดือน ปี 67 จากการให้บริการบริหารงานขายโครงการ (BU2) แบบวางหลักประกันการซื้อ Hybrid ซึ่งใช้อัตรากำไรขั้นต้นที่ต่ำกว่าปกติ ส่งผลให้บริษัทมีกำไรสุทธิเท่ากับ 103 ล้านบาท เติบโต +156%YoY คิดเป็นอัตรากำไรสุทธิ (%NPM) 18% ลดลงเล็กน้อยจาก 19% ในงวด 9 เดือน ปี 67
วัตถุประสงค์ของการระดมทุน 1) ชำระเงินประกันสัญญาบริหารงานขายโครงการ (BU1) การบริหารงานขายโครงการ (BU2) และสัญญาบริหารงานขายแบบวางหลักประกันการซื้อ (Hybrid) และ 2) ให้สินเชื่ออสังหาริมทรัพย์ในธุรกิจซื้อขายอสังหาริมทรัพย์ 3) เพื่อใช้เป็นเงินทุนหมุนเวียนของธุรกิจขายอสังหาริมทรัพย์
จำนวนหุ้น PO 64.2 ล้านหุ้น คิดเป็นร้อยละ 21.40 ของจำนวนหุ้นทั้งหมด มูลค่าการเสนอขาย 353.1 ล้านบาท Par 0.50 บาท ราคา PO หุ้นละ 5.50 บาท คิดเป็น P/E ที่ 13.41x เทียบกับบริษัทที่คล้ายคลึงกันใน SET (P/E 12x, LH 8.3x, AP 5.6x, SPALI 5.5x, SIRI 5x) และใน mai (PRI 8x, BKA 6x, JAK 10x และ TITLE 37x)