เมื่อเวลา 10.50 น. BJC ร่วง 5.85% ลดลง 1.10 บาท มาที่ 17.70 บาท มูลค่าการซื้อขาย 75.82 ล้านบาท จากราคาเปิด 18.40 บาท ราคาสูงสุด 18.40 บาท และราคาต่ำสุด 17.70 บาท
บล.คิงส์ฟอร์ด ระบุว่า บมจ.เบอร์ลี่ ยุคเกอร์ [BJC] รายงานผลประกอบการสำหรับงวดไตรมาส 3/68 มีรายได้จากการขายและบริการอยู่ที่ 37,024 ล้านบาท (-4%YoY, -4%QoQ) และ กำไรสุทธิอยู่ที่ 637 ล้านบาท (-9%YoY, -36% QoQ) ต่ำกว่า Bloomberg Consensus(786 ล้านบาท, -19%) กำไรอ่อนตัว YoY QoQ กดดันหลักๆจากธุรกิจ Modern Retail Supply Chain; MSC (Big C) ที่รายได้ -4% YoY, -4% QoQ โดย SSSG-3.8%YoY รับผลกระทบลบจากการปรับปรุงสาขา จำนวนนักท่องเที่ยวต่างชาติลดลง รวมถึงช่วงปลายก.ย.67 มีฐานสูงจากนโยบายแจกเงิน 1 หมื่นบาทของภาครัฐฯ
ด้านธุรกิจหลักอีก 3 ส่วน มีรายละเอียด คือ 1.ธุรกิจ Packaging Supply Chain;PSC รายได้ -4% YoY, -2%QoQ) อ่อนตัวจากราคาขายที่ปรับตัวลงตามวัตถุดิบแต่หน่วยธุรกิจนี้กำไรยังสามารถเติบโต YoY และ QoQ ได้
2.กลุ่มธุรกิจ Consumer Supply Chain;CSC รายได้ +5% YoY, -2% QoQ เป็นหน่วยธุรกิจหลักตัวเดียวที่สามารถโตได้ YoY หนุนด้วยสินค้าขนมและทิชชู่
3.กลุ่มธุรกิจ Healthcare & Technical Supply Chain; HTSC รายได้ -16% YoY, -11% QoQ ลดลงจากการหยุดดำเนินการของธุรกิจของ TSS(ทำสายส่งไฟฟ้า) และฐานสูงปีก่อนจากการเร่งใช้งบปี67 ที่ล่าช้าให้หมด อย่างไรก็ตาม กำไรของหน่วยธุรกิจนี้สามารถ +YoY ได้จากการปรับ Product Mix
เบื้องต้นสำหรับการดำเนินงานช่วงไตรมาส 4/68 เราคาดว่า QoQ จะเห็นการฟื้นตัวได้ดีตามปัจจัยฤดูกาล ขณะที่ในส่วนของภาพ YoY การดำเนินงานปกติมีแนวโน้ม Flat หรือ +YoY อ่อนๆ (คาด SSSG ลบอ่อนๆ/Flat) แม้กำลังซื้อยังอ่อนแอ แต่มีแรงหนุนด้วยมาตรการกระตุ้นของภาครัฐฯที่แม้ BJC จะไม่ได้ประโยชน์ตรง แต่เราคาดว่าจะได้ทางอ้อม เช่น คนละครึ่งพลัส (ที่ร้านเล็กมาซื้อของ) ส่วนในแง่ของกำไรสุทธิ YoY งบงวดไตรมาส 4/68 อาจกดดันบ้างจากไตรมาส 4/67 มีรายการบวกพิเศษ Fx Gain ราว 164 ล้านบาท.
แม้ว่ากำลังซื้อในประเทศปัจจุบันที่อ่อนแอจะเป็นปัจจัยถ่วง และกำไรสุทธิไตรมาส 3/68 ต่ำคาด แต่เราคาดว่าสินค้าของBJC หลายส่วนอยู่ในกลุ่มสินค้าจำเป็น สามารถป้องกันความผันผวนทางเศรษฐกิจได้ระดับหนึ่ง
นอกจากนี้ ระยะสั้นการดำเนินงานปกติไตรมาส 4/68 คาดเห็นการฟื้นตัว ขณะที่ระยะยาวเรายังมองการเติบโตจากประเด็นบวกในการเปิด Hypermarket และ convenience store ในต่างประเทศ เช่น ลาว ปัจจุบัน เราประมาณการณ์กำไรสุทธิปี 68 และ 69 อยู่ที่ระดับ 4,239 ล้านบาท (+6%YoY) และ 4,897 ล้านบาท (+16%YoY) ตามลำดับ ให้คำแนะนำเชิงพื้นฐานของ BJC เป็น "ซื้อสะสม" ราคาเป้าหมายปี69 ที่ 23.50 บาท (ประเมินด้วยวิธี DCF / TG 2.0%)