ภาพรวมตลาดการเสนอขายหุ้นแก่ประชาชนทั่วไปครั้งแรก (IPO) ในประเทศไทยกำลังเผชิญกับภาวะชะงักงันอย่างชัดเจนนับตั้งแต่ไตรมาส 3/68 แทบไม่มีบริษัทใหม่ ๆ เข่ามายื่นขออนุญาตเสนอขายหุ้นใหม่เลย และคาดการณ์ว่าสถานการณ์จะยังคงชะลอตัวต่อเนื่องไปอย่างน้อยจนถึงช่วงครึ่งแรกของปี 69
ตั้งแต่ต้นปี 68 จนถึงปัจจุบันมีหุ้น IPO ที่เข้า SET และ mai รวมกันเพียง 17 บริษัท มูลค่าหลักทรัพย์ ณ ราคา IPO รวม 76,559.68 ล้านบาท ลดลงอย่างเห็นได้ชัดเมื่อเทียบกับปี 67 ที่มีมากถึง 32 บริษัท มูลค่าหลักทรัพย์ ณ ราคา IPO รวม 112,806.42 ล้านบาท โดยส่วนใหญ่เป็นบริษัทที่เข้าเทรดในปีนี้ยื่นคำขอมาตั้งแต่ปีก่อน นั่นเป็นเพราะกังวลว่าจะต้องใช้เกณฑ์การรับหลักทรัพย์ใหม่ที่เข้มงวดของฝ่ายกำกับ ทั้งสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (ก.ล.ต.) และ ตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย (ตลท.) เพื่อหวังจะคัดเลือกบริษัทที่มีคุณภาพสูงเข้ามาจดทะเบียน
ประกอบกับภาวะตลาดหุ้นไทยยังไม่ฟื้นตัวอย่างชัดเจน ด้วยความเชื่อมั่นที่หดหายไปอย่างหนัก ทำให้บรรยากาศการซื้อขายหุ้นโดยรวมลุ่ม ๆ ดอน ๆ ผันแปรไปตามปัจจัยต่าง ๆ ทั้งในและนอกประเทศ ไม่ได้เอื้อต่อหุ้น IPO มากนัก โดยเฉพาะในช่วง 2 เดือนที่ผ่านมา (ต.ค.-พ.ย.) หุ้น IPO ที่เข้าเทรดส่วนใหญ่ราคายังต่ำจอง ทำให้หลายบริษัทตัดสินใจเลื่อนหรือชะลอการเสนอขายหุ้น IPO หรือบางแห่งก็ตัดสินใจถอนไฟลิ่งไปก็มี
ตั้งแต่เดือน ม.ค.-พ.ย.68 มีจำนวนหุ้น IPO รวม 17 บริษัท แบ่งเป็นตลาด SET จำนวน 6 บริษัท และ ตลาด mai จำนวน 11 บริษัท เทียบกับปี 67 (ม.ค.-ธ.ค.) มีจำนวนหุ้น IPO รวม 32 บริษัทเป็นตลาด SET มีจำนวน 14 บริษัทและตลาด mai มีจำนวน 18 บริษัท
ปี 2567 (ม.ค.-ธ.ค.) ปี 2568 (ม.ค.-พ.ย.) % การเปลี่ยนแปลงโดยประมาณ
โค้งสุดท้ายของปีนี้มีหุ้น IPO เข้าเทรดในตลาด SET ได้แก่ บมจ.มิสเตอร์.ดี.ไอ.วาย.โฮลดิ้ง (ประเทศไทย) [MRDIYT] บมจ.กลุ่มสมอทอง [SMO] ส่วนหุ้น IPO เข้าตลาด mai ได้แก่ บมจ.ลอนดรี้ ยู [WASH], บมจ.เอ็มเอ็มเอ็ม แคปปิตอล [MMM]
สำหรับหุ้นที่ได้รับอนุญาตแล้วแต่ยังไม่เสนอขายหุ้น IPO โดยในตลาด SET ได้แก่ บมจ.ยูนิคพลาสติก อินดัสตรี [UNIX] , บมจ.ไทยน้ำทิพย์ คอร์ปอเรชั่น [TNCC] ขณะที่ ตลาด mai ได้แก่ บมจ.ไทยอีสเทิร์น ไบโอ พาวเวอร์ [TEBP] บมจ. เอ็นทีเอฟ อินเตอร์กรุ๊ป (ประเทศไทย) [NTF]
นอกเหนือจากนี้ บริษัทหลายรายได้ขอถอนไฟลิ่งดออกไปแล้ว ไม่ว่าจะเป็น ยักษ์ใหญ่วงการกระเบื้อง-สุขภัณฑ์ และอุปกรณ์ตกแต่งบ้านอย่าง บมจ.บุญถาวร รีเทล คอร์ปอเรชั่น , ธุรกิจแฟชั่นและไลฟ์สไตล์ชื่อดังอย่าง บมจ.ยัสปาล , บมจ.ฟอร์ท อีเอ็มเอส ในเครือ "เต่าบิน" เป็นต้น
นายสมศักดิ์ ศิริชัยนฤมิตร ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร บริษัท แอสเซท โปร แมเนจเม้นท์ จำกัด (APM) ในฐานะประธานชมรมวาณิชธนกิจ (Investment Banking:IB) กล่าวกับ"อินโฟเควสท์" ว่า หุ้น IPO ปีนี้ ส่วนใหญ่เป็นเคสที่ยื่นคำขอมาตั้งแต่ปีที่แล้วเป็นส่วนใหญ่ แต่ภาพรวมในปีนี้มีปริมาณยื่นคำขอลดลง เนื่องจากทั้งตลาดหลักทรัพย์ (SET) และ ตลาด mai การปรับเปลี่ยนเกณฑ์กำไรที่เพิ่มขึ้น ทำให้หลายบริษัทเกิดความไม่พร้อมในการที่จะยื่นคำขออนุญาตเสนอขายหุ้น IPO และเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ฯได้
ตั้งแต่การแพร่ระบาดของโควิดตั้งแต่ปี 63-66 หลายธุรกิจยังไม่ฟื้นตัวชัดเจน อีกทั้งปัญหาด้านการเมืองที่เกิดขึ้นในช่วง 2-3 ปีที่ผ่านมา ปัญหาเศรษฐกิจโลก ปัญหาความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ ทำให้เกิดความไม่แน่นอนและความผันผวนที่ส่งผลกระทบต่อผลประกอบการบริษัท เมื่อมีการปรับเกณฑ์เข้มงวดมากขึ้น จึงทำให้ไม่มีความพร้อมตามเกณฑ์ใหม่
"ในปีนี้มีผู้ขอยื่นคำขอเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ที่น้อยลง และช่วงนี้ที่อยู่ใกล้ปลายปี 68 คาดว่า ณ สิ้นปีจะเหลือบริษัทที่อยู่ระหว่างการพิจารณาและอนุญาตแล้วแต่ยังไม่ได้ขายไม่ถึง 5 บริษัทใน 2 ตลาด ซึ่งถือว่าน้อยมาก"การที่จะมีผู้ยื่นคำขอใหม่ก็คงต้องต้องมารอลุ้นดูผลประกอบการในปี 68 ซึ่งจะประกาศออกมาในช่วง ก.พ.-มี.ค.69 ว่าจะมีจำนวนบริษัทที่สนใจจะขอยื่นเข้าตลาดหลักทรัพย์หรือไม่
อีกทั้งหน่วยงานกำกับ เน้นบริษัทที่จะเข้าตลาดในเชิงคุณภาพบริษัทมากยิ่งขึ้น จากช่วง 2-3 ปี ที่มีเรื่องราวเกิดขึ้นในตลาดหุ้นที่เป็นภาพลบ จึงเข้ามาคัดคุณภาพบริษัทที่จะเข้าสู่ตลาดตั้งแต่ต้น ดังนั้น เกณฑ์คำขอจึงเข้มข้นมาก ส่งผลให้หุ้น IPO ลดลง ซึ่งคาดว่าใน 1-2 ปีข้างหน้าก็หุ้น IPO จะมีแนวโน้มลดลงเรื่อย ๆ เพราะบริษัทหลายแห่งก็ต้องเพิ่มการปรับปรุงคุณสมบัติให้เข้าหลักเกณฑ์ที่มีมากขึ้น ต้นทุนการเข้าจดทะเบียนก็สูงขึ้นตามไปด้วย
นอกจากปัจจัยด้านการลงทุนแล้ว ตลาดหุ้นไทยก็มีความผันผวนสูง ตังแต่ต้นปี 68 ตัวดัชนี SET เองก็ยังไม่ไปไหน ฉะนั้น Valuation ของหุ้น IPO ที่จะขายก็ไม่ได้สูงมากนัก
"เมื่อ Valuation หรือราคาหุ้น IPO ที่ไม่ได้สูงมากนัก ประกอบกับ เกณฑ์การเข้าจดทะเบียนเข้มงวดมากยิ่งขึ้น ทำให้ผู้ประกอบการบางส่วนเลือกที่จะชะลอ เพราะต้นทุนการระดมทุนสูงขึ้น ขณะที่จำนวนเงินระดมทุนอาจไม่ได้ตามที่ตั้งใจ ทำให้เห็นว่ามีหลายบริษัทเลื่อนแผนการเข้าจดทะเบียนในตลาดเช่นกัน ซึ่งก็มีเลื่อนออกไปหลายบริษัทเหมือนกัน"นอกจากนี้ หุ้นที่อยู่ในตลาดก็มี Valuation ไม่สูง ก็น่าจะเป็นทางเลือกให้กับนักลงทุนอยู่แล้ว จึงทำให้การตั้งราคาหุ้น IPO มีข้อจำกัดและจะทำให้การระดมทุนไม่เป็นไปตามเป้าหมาย ก็อาจเลือกเลื่อนออกไปเพื่อรอจังหวะตลาดฟื้นตัว หรือ รีบาวด์มากกว่านี้ โดยปัจจุบัน ตลาด SET มีผลตอบแทนติดลบ 6-7% นั่นหมายความว่า หุ้นที่อยู่ในตลาด ซื้อลงทุนก็ยังขาดทุน หุ้นที่เข้ามาใหม่ก็อาจจะต้องตั้งราคาที่มีส่วนลดมากขึ้นเพื่อจูงใจผู้ลงทุน กระทบเม็ดเงินที่ต้องการระดมทุนอาจได้น้อยกว่าที่ตั้งเป้าไว้
https://youtu.be/y3BiOItKogU