เมื่อเวลา 09.59 น. BCP บวก 4.17% เพิ่มขึ้น 1.25 บาท มาที่ 31.25 บาท มูลค่าการซื้อขาย 91.07 ล้านบาท จากราคาเปิด 30.75 บาท ราคาสูงสุด 31.50 บาท และราคาต่ำสุด 30.50 บาท
บล.แลนด์ แอนด์ เฮ้าส์ คาดกำไรไตรมาส 4/68 ของบมจ.บางจาก คอร์ปอเรชั่น [BCP] ที่ 2.1 พันล้านบาท เพิ่มขึ้นจาก 1.1 พันล้านบาท QoQ และ 17 ล้านบาท ใน ไตรมาส 4/67 โดยรายการพิเศษรวม (ก่อนภาษี) -3.9 พันล้านบาท หลักๆ คือขาดทุนสต๊อก & Hedging -3.6 พันล้านบาท ซึ่งลดลงมาก QoQ (-6.9 พันล้านบาท) แต่เพิ่มขึ้น YoY (-3.1 พันล้านบาท) ประเด็นสำคัญดังนี้
กำไรปกติ 5.3 พันล้านบาท (+65% QoQ, +193% YoY) เพิ่มขึ้นมากจากธุรกิจโรงกลั่นเป็นหลัก
ธุรกิจโรงกลั่น เพิ่มขึ้นมากจากกำลังการกลั่น 280 พันบาร์เรล/วัน (+6% QoQ, +3% YoY) U. rate 95% สูงสุดเป็นประวัติการณ์ ค่าการกลั่น 10.4 เหรียญ/บาร์เรล (+41% QoQ, +117% YoY) จากสเปรดน้ำมันปรับขึ้นทุกชนิดโดยเฉพาะเบนซินและ Jet +52% QoQ อย่างไรก็ตาม ด้วยราคาน้ำมันดิบลดลง ก็ทำให้ขาดทุนสต๊อก ส่งผลให้ Total GRM อยู่ที่ 6.1 เหรียญ
ธุรกิจค้าปลีกน้ำมัน ลดลง QoQ ตาม Marketing margin 0.80 บ./ลิตร (-6% QoQ, +4% YoY) จากขาดทุนสต๊อกและ OPEX เพิ่มขึ้นตามฤดูกาล แม้ปริมาณขาย +7% QoQ, +1% YoY
ด้านบมจ.บีซีพีจี [BCPG] ทรงตัว QoQ จากโรงไฟฟ้าก๊าซสหรัฐฯ และ Hydro ลาวลดลงตามฤดูกาล แต่ถูกชดเชยด้วย Monsoon เต็มไตรมาสและเป็น High season CF 55%
กำไร OKEA ลดลงมากตามปริมาณขาย -44% QoQ, -30% YoY จากการบริหารการขายในปลายปี และจะกลับไปสูงขึ้นอีกครั้งใน ไตรมาส 1/69 และราคาขายเฉลี่ยลดลง
กำไรปกติทั้งปี 2568 คาด 1.15 หมื่นลบ. ดีกว่าคาดเดิมมาก จากค่าการกลั่นที่พุ่งขึ้นช่วงปลายปี
แนวโน้มกำไรปกติ ไตรมาส 1/69 คาดเพิ่มขึ้นทั้ง QoQ และ YoY แม้ค่าการกลั่นลดลง QoQ แต่คาดถูกชดเชยด้วย OKEA (ปริมาณขายและราคาขายเฉลี่ยเพิ่มขึ้น), BCPG (ฤดูกาลของโรงไฟฟ้าก๊าซสหรัฐฯ) ขณะที่คาดเพิ่มขึ้นมาก YoY ตามฐานต่ำ และการรับรู้รายได้ CP ของโรงไฟฟ้าก๊าซสหรัฐฯ รวมถึงกำไรจาก Monsoon
คงคำแนะนำ "ซื้อ" เนื่องจากราคาหุ้นยัง Laggard หุ้นโรงกลั่นอื่นๆ อย่าง TOP และ SPRC กำไรแข็งแกร่งจากค่าการกลั่นที่เพิ่มขึ้น แนวโน้มกำไรปกติ ไตรมาส 1/69 ได้แรงหนุนจาก OKEA & BCPG ราคาหุ้นยังต่ำกว่ามูลค่าบัญชีมาก และมีแรงซื้อจากต่างชาติตั้งแต่ต้นปี (YTD)
ปัจจัยเสี่ยง ภาวะเศรษฐกิจโลกชะลอตัวอาจส่งผลให้ราคาน้ำมันดิบ ค่าการกลั่น และปริมาณขายต่ำกว่าประมาณการ รวมถึงความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยน