INSET พุ่ง 10.19% มาที่ 2.38 บาท เพิ่มขึ้น 0.22 บาท เมื่อเวลา 10.09 น. จากราคาเปิด 2.30 บาท ราคาสูงสุด 2.40 บาท ราคาต่ำสุด 2.26 บาท
บล.กรุงศรี ระบุในบทวิเคราะห์ บมจ.อินฟราเซท [INSET] ว่า แม้กำไรไตรมาส 4/68 จะสะดุดจากค่าใช้จ่าย แต่คือ "โอกาสสุดท้าย" ก่อนเข้าสู่ Super Cycle นับจากปี 69 โดยมี Backlog สิ้นปี 68 สูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 3.27 พันล้านบาท จากกระแส Data Center (DC) ที่เปลี่ยนเป็นการลงทุนจริง
เราจึงปรับเพิ่มกำไรปี 69-70 และ Re-rate Target PER สู่ AVG+0.5 S.D. สะท้อนภาพการเติบโตก้าวกระโดดปีละ 116% CAGR ยังไม่รวม Upside อีกระลอกใหญ่อานิสงส์โครงการ Fast-Pass ของรัฐบาลที่จะปลดล็อกเม็ดเงิน BOI โครงการ Data Center กว่า 1 ล้านล้านบาท ตอกย้ำสถานะหุ้นต้นน้ำที่ได้ประโยชน์สูงสุดจาก "Thailand AI CAPEX cycle" พร้อมสร้าง Alpha Return แห่งปี 69 ยืนยัน "Conviction Buy"
กำไรในไตรมาส 4/68 อยู่ที่ 3.5 ล้านบาท ต่ำกว่าคาดจากค่าใช้จ่ายสูงกว่าปกติช่วงปิดปี กำไรไตรมาส 4/68 อยู่ที่ 3.5 ล้านบาท -82%y-y -72%q-q ไม่รวมผลตอบแทนพิเศษพนักงาน กำไรปกติ 5.1 ล้านบาท ต่ำกว่าคาด มาร์จิ้นต่ำกว่าไตรมาสปกติ จากบันทึกค่าใช้จ่ายสูงกว่าปกติช่วงสิ้นปี และเป็นส่วนกดดันกำไรลดลงทั้ง y-y และ q-q ทำให้ทั้งปีกำไรอยู่ที่ 35 ล้านบาท -60%y-y
ภาพ Thailand AI CAPEX cycle เดินหน้าลงทุนจริงแล้วหลังจากรอผ่านขั้นตอนต่างๆ ผู้ประกอบการ Data Center ต่างประเทศเร่งขอ BOI ช่วง 3-4 ปีที่ผ่านมากว่า 1 ล้านล้านบาท มาเกือบ 2 ปี กำลังหนุนธุรกิจหลัก รับเหมาสร้างระบบ DC ของ INSET ในฐานะผู้ประกอบการน้อยรายในอุตสาหกรรมกำลังเข้าสู่ "Super Cycle"
ล่าสุด บริษัททยอยได้รับงานใหญ่ต่อเนื่องจากไตรมาส 3/68 เร็วกว่าคาด หนุน Backlog สิ้นปี 68 เติบโตก้าวกระโดดสู่ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 3.27 พันล้านบาท จากไตรมาส 3/68 ที่ 1.7 พันล้านบาท ส่งมอบเฉลี่ย 1.0-1.5 ปี ทำให้ปรับเพิ่มประมาณการกำไรปี 69-70 ขึ้นเฉลี่ยปีละ 6.5% หลังปรับคาดกำไรปี 69 เป็นจุดเริ่มกำไรเติบโตรอบใหญ่ +312% และเพิ่มต่อเนื่องอีก +3.3% ในปี 70 ไม่รวม Upside อีกระลอกใหญ่อานิสงส์โครงการ Fast-Pass ของรัฐบาลที่จะปลดล็อกการลงทุนเร่งไวขึ้นมีนัยฯ
จากการเป็นหุ้นต้นน้ำที่ได้ประโยชน์สูงสุดจาก "Thailand AI CAPEX cycle" ยืนยัน "ซื้อ" เราปรับเพิ่มมูลค่าพื้นฐาน โดย Re-rate PER ขึ้นสู่ 22 เท่า AVG +0.5 S.D. สะท้อนวงจรธุรกิจขาขึ้น ได้มูลค่าหุ้นที่ 3.94 บำท Upside ลงทุนเปิดกว้าง แนะนำ "ซื้อ" และเลือกเป็น Top Pick กลุ่มเทคฯ จากจุดเด่นหุ้นเด่นต้นน้ำธีม "Thailand AI CAPEX cycle" ที่พร้อมสร้าง Alpha Return ปี 69