บล.กรุงศรี ระบุว่า MSCI ประกาศ Update ล่าสุดสำหรับแนวทางการจัดการความโปร่งใสของการถือครองหุ้นในตลาดหุ้นอินโดฯ โดยสรุปได้ดังนี้ หน่วยงานที่กำกับตลาดหุ้นอินโดฯ ออกมาตรการเพิ่มความโปร่งใส ได้แก่ เปิดเผยรายชื่อผู้ถือหุ้นที่ >1% ,แยกประเภทผู้ถือหุ้น ,เสนอกรอบ high shareholding concentration (HSC) และเสนอ roadmap เพิ่ม free float มากกว่า 15%
นอกจากนี้ MSCI ยังมีบทสรุปออกมาเป็นรอประเมินต่อ โดยขยายเวลาประเมินออกไปเป็น มิ.ย. 69 จากเดิม พ.ค. 69 ขณะที่รอบ MSCI Rebalance พ.ค. 69 ตลาดหุ้นอินโดฯ จะยังมี Overhang นี่อยู่ โดย MSCI จะใช้ Freeze mode เพิ่มเงื่อนไขใหม่ และอาจใช้รายชื่อผู้ถือหุ้น > 1% เพิ่มไปในการคำนวณ free float ซึ่งจะทำให้ free float ใช้คำนวณนำมารวมใน Index ลดลง หุ้นที่ติด HSC ของหน่วยงานอินโดฯ จะถูกถอดออก
ส่วนเงื่อนไขเดิมที่คงไว้ คือ
- ระงับการเพิ่ม Foreign Inclusion Factor (FIF) และ Number of Shares
- ไม่เพิ่มหุ้น Indonesia เข้า MSCI IMI (Investable Market Index)
- ไม่อนุญาตการเลื่อนระดับจาก Small Cap → Standard
สำหรับกลยุทธ์การลงทุน ภายใต้ภาพนี้ SET Index จะโดดเด่นขึ้นเชิงเปรียบเทียบ จากมุมของ Active Fund Rotation โดยเฉพาะข้อจำกัดอินโดฯ ที่เพิ่มเข้ามาช่วง Freeze
1) สภาพคล่องสูง รองรับเม็ดเงินต่างชาติได้ดี
2) Valuation ต่ำ และ Equity Risk Premium อยู่ในระดับสูง Top 3 ของโลก
3) Positioning ที่ยัง Under-owned หลังถูกต่างชาติขายต่อเนื่อง ก.พ. 66-68 มากถึง -4.65 แสนล้านบาท แม้กลับมาซื้อ ม.ค. - ก.พ. 69 ราว +5.88 หมื่นล้านบาท แต่สลับลดน้ำหนักไปช่วงสงคราม -3.7 หมื่นล้านบาท
แนะเน้นหุ้น Mega-theme ไทยเร่งการลงทุน คาดเป็นกลุ่มหลักเป้าหมายเม็ดเงินที่ไหลเข้ามา GULF, PTT, ADVANC, AOT