บล.กรุงศรี ระบุในบทวิเคราะห์ฯแนะ"ซื้อ"หุ้น บมจ.แอล.พี.เอ็น.ดีเวลลอปเมนท์(LPN)แนวโน้มผลประกอบการจะกลับมาเติบโตในอัตราที่สูงได้อีกครั้งในปี 58 ประกอบกับราคาหุ้น LPN ที่ปรับลดลงจน P/E ปี 57 ปัจจุบันลดลงเหลือ 9.7 เท่าต่ำกว่าค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 3 ปี นอกจากนี้อัตราตอบแทนเงินปันผล 5-6% ต่อปีสูงกว่าค่าเฉลี่ยของ SET ที่ 3.9% ซึ่งบริษัทประกาศจ่ายเงินปันผลสำหรับผลประกอบการ 2H56 เท่ากับ 0.58 บาทต่อหุ้น (กำหนด XD วันที่ 27 ก.พ. 57) และประเมินมูลค่าพื้นฐานของหุ้น LPN เท่ากับ 20 บาท อิง P/E ที่ 12 เท่าซึ่งเป็นค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 3 ปี
ทั้งนี้ คาดการณ์แนวโน้มผลประกอบการในปี 57 จะเติบโตต่อเนื่องจากปี 56 ด้วยอัตราเติบโตของกำไรสุทธิเพียง 5.4%YoY เนื่องจากฐาน Backlog ปัจจุบันรองรับการรับรู้รายได้ในปีนี้ต่ำ 56% ของประมาณการรายได้ทั้งปี แต่คาดการณ์ผลประกอบการปี 58 จะกลับมาเติบโตได้อย่างแข็งแกร่งและสูงกว่าค่าเฉลี่ยของกลุ่มผู้ประกอบการรายใหญ่โดยที่กำไรสุทธิในปี 58 จะเติบโตสูงขึ้นในอัตรา 21.6%YoY โดยมีโครงการขนาดใหญ่ ลุมพินี ทาวน์ชิพ รังสิตคลอง 1 และ ลุมพินี พาร์ค รัตนาธิเบศร์-งามวงศ์วาน เป็นปัจจัยหลักสำหรับรายได้ในปี 58
LPN รายงานกำไรสุทธิ 4Q56 เท่ากับ 554 ล้านบาท (-55%YoY และ -10%QoQ) ต่ำกว่าคาดการณ์ 13% เนื่องจากอัตรากำไรขั้นต้นของธุรกิจขายโครงการที่อยู่อาศัยที่ลดลงเหลือ 29.5% ต่ำกว่าที่คาดไว้ที่ 32% ซึ่งเราคาดว่าเกิดจากอัตรากำไรขั้นต้นที่ต่ำของคอนโดมิเนียมลุมพินี คอนโดทาวน์ ชลบุรี-สุขุมวิท ซึ่งเป็นหนึ่งในกลุ่มโครงการหลักที่รับรู้รายได้ใน 4Q56 ซึ่งรวมถึงลุมพินี วิลล์ สุขุมวิท 77 เฟส 2 และ ลุมพินี วิลล์ รามคำแหง 60/2 รายได้รับรู้จากการขายโครงการใน 4Q56 ที่ลดลง 42% จากไตรมาสสูงสุดเป็นประวัติการณ์ใน 4Q55 ส่งผลให้กำไรสุทธิ 4Q56 ลดลง YoY แม้ว่ารายได้เติบโต 19%QoQ แต่อัตรากำไรขั้นต้นที่ลดลงจาก 34% ใน 3Q56 เป็นปัจจัยฉุดกำไรสุทธิ 4Q56 ลดลง QoQ