บล.เมย์แบงก์กิมเอ็ง(ประเทศไทย) คาดปีนี้บมจ.ทรู คอร์ปอเรชั่น (TRUE) ยังขาดทุนปกติ แต่รายการพิเศษจะทำให้มีกำไรสุทธิ โดยคาดไตรมาส 1/57 ขาดทุนปกติระดับ 1,000 – 1,500 ล้านบาท แต่ละลดลงรายไตรมาส และมีกำไรจากการดำเนินงานครั้งแรกในไตรมาส 4/57 เนื่องจากไม่มีค่าเสื่อมราคาอุปกรณ์ 2 จี ในไตรมาส 4/57 แต่ภาพทั้งปีหากรวมค่าเสื่อมราคาอุปกรณ์ 2จี ราว 5,250 ล้านบาท จะขาดทุนจากการดำเนินงาน 2,589 ล้านบาท
ขณะที่คาดกำไรพิเศษจากการโอนเสาชุดแรก 3,000 ต้น เข้ากองทุน TRUEIF จะบันทึกกำไรพิเศษได้ราว 2,948 ล้านบาท ทำให้สุทธิมีกำไร 359 ล้านบาท ซึ่งเสาจะทยอยโอนตั้งแต่ไตรมาส 2/57 อย่างไรก็ตามบริษัทระบุว่ามีโอกาสสูงที่จะโอนได้มากกว่า 3,000 ต้นในปีนี้ ซึ่งทำให้กำไรพิเศษอาจมากกว่าคาดเช่นกัน นอกจากนี้หากชนะการประมูลคลื่น 1800 MHz อาจกลับรายการค่าเสื่อมราคาอุปกรณ์ 2จี เป็นกำไรพิเศษได้เช่นกัน
นอกจากนี้ ลูกค้า 3 จี สูงกว่า 2 จี รายแรก เนื่องจากได้อานิสงค์เชิงบวกจากการหมดสัมปทานคลื่น 1800 MHz ก่อน ทำให้ต้องเร่งย้ายลูกค้ามาบนคลื่นใหม่ปัจจุบัน 2จี (TrueMove) เหลือเพียง 10.6 ล้านราย ซึ่งเป็นระบบเติมเงินทั้งหมด ลูกค้าระบบรายเดือน (ARPU สูง) ย้ายไปคลื่นใหม่ทั้งหมดแล้วสิ้นปี 2556 ลูกค้า TrueMove H อยู่ที่ 12.2 ล้านบาท
ปีนี้เน้นขาย Smartphone ราคาเท่ากับมือถือทั่วไป เพื่อจูงใจให้ลูกค้า 2 จี ย้ายมาคลื่นใหม่ให้มากที่สุด ช่วยลดต้นทุน Regulatory cost ได้มาก ส่วนการประมูลคลื่นใหม่เราคาดว่าต้นทุนจะต่ำกว่าใยอนุญาต 3จี เพราะความจำเป็นสำหรับ Operator น้อยกว่า เพราะเป็นเพียงส่วนเสริมการให้บริการ 3จี เดิมในพื้นที่ที่ต้องการความเร็วสูงระดับ 4 จี เท่านั้น และมีจำนวน Bandwidth มากกว่า คลื่น 2.1GHz
"เราประเมินปีนี้จะเป็นผลประกอบการฟื้นตัวขึ้นรายไตรมาสชัดเจน คงคำแนะนำ ซื้อ ราคาเป้าหมาย 12.70 บาท"บทวิเคราะห์ระบุ