หากใช้ราคาปิดวานที่ 16.70 บาท จากการคำนวณด้วยสูตรการเพิ่มทุนแบบ Right คือ ให้สิทธิ์ผู้ถือหุ้นเดิม ราคาหุ้นจะปรับลงเหลือ 15.93 บาท หักด้วยมูลค่าแฝงวอร์แรนท์ต่อ 1 หุ้น TTA ที่ 0.85 บาท (คำนวณ Black Scholes Model ได้ TTA-W5 ที่มูลค่า 2.562 บาท) ราคาหุ้นจะเหลือ 15.07 บาท ซึ่งคิดเป็นส่วนลดประมาณ 10% จากราคาปิดปัจจุบัน
แต่จะลงไปมากกว่า 15.07 บาท แค่ไหนก็ขึ้นกับตลาดฯให้น้ำหนักสิทธิ์ในการจองหุ้น IPO ใหม่คือ PMTA มากน้อยแค่ไหน สำหรับรายละเอียดการจัดสรรหุ้นเพิ่มทุนให้ผู้ถือหุ้นเดิม และวอร์แรนท์คือ สัดส่วนให้ผู้ถือหุ้นเดิมเก่า:ใหม่คือ 15 : 6 ที่ราคา 14 บาท และได้ TTA-W5 อีก 2 หน่วย คุณสมบัติวอร์แรนท์คือ อายุ 4 ปี ราคาใช้สิทธิ์ 18.50 บาท อัตราการใช้สิทธิ์ 1:1กำหนด XR 5 ก.พ.58
นอกจากนั้น ยังกำหนดสัดส่วนสิทธิในการจองซื้อหุ้น IPO ของ PMTA ที่สัดส่วน 37 หุ้น TTA : 1 หุ้น PMTA ราคา IPO อยู่ในช่วง 17-20 บาท/หุ้น ทั้งนี้ PMTA จะทำ IPO 35.42 ล้านหุ้น ราคาพาร์ 10 บาท (มาจากเพิ่มทุนใหม่ 8.1 ล้านหุ้น และมาจากหุ้นที่ TTA ถืออยู่ 27.32 ล้านหุ้น) เราไม่ทำการวิเคราะห์ TTA (not rated) แต่คำนวณเพื่อศึกษาผลกระทบกับราคาหุ้น เมื่อขึ้นเครื่องหมาย XA
แต่วัตถุประสงค์การเพิ่มทุนครั้งนี้ เริ่มเป็นที่ตั้งคำถามในตลาดฯว่า ในเมื่อ PTT ตัดสินใจขายหุ้น BCP 15% ให้กองทุนวายุภักดิ์แล้ว จะเหลือสัดส่วนเพียง 12% ทาง TTA จะยังสนใจเข้าไปแข่งขันการซื้อต่อไปหรือไม่ เพราะหากได้เพียง 12% จะบันทึกรายได้เพียงแค่เงินปันผลรับ หากในกรณีไม่สนใจซื้อแล้ว จะนำเม็ดเงินไปลงทุนโครงการที่ใด เพราะจะเกิด dilution effect แล้วจากการเพิ่มทุนในครั้งนี้
วานนี้(4 ก.พ.)หุ้น TTA ปิดที่ 16.70 บาท ลดลง 0.40 บาท(-2.34%)