บล.เคทีบี (ประเทศไทย) ระบุในบทวิเคราะห์ฯแนะ"ซื้อ"หุ้น บมจ.สหมิตรถังแก๊ส (SMPC) จัดให้เป็นหุ้น Growth Stock ที่น่าสนใจ พร้อมทั้งปรับราคาเป้าหมายปี 59 ขึ้นเป็น 9.30 บาท จากเดิม 8 บาทหลังจากปรับคาดการณ์กำไรขึ้น โดยยังอิงระดับ PER ใกล้เคียงเดิมราว 13 เท่า
SMPC จะเป็นบริษัทที่มีการเติบโตที่น่าสนใจ ทั้งจากแนวโน้มกำไรปกติที่คาดว่าจะเติบโตโดดเด่นใน 4Q58 และคาดจะยังคงเติบโตได้ดีเฉลี่ยต่อปี 18% ในช่วง 2 ปีข้างหน้า ปัจจัยความเสี่ยงที่สำคัญลดลงมากจากราคาเหล็กที่จะมีโอกาสปรับตัวลงค่อนข้างน้อยแล้ว และได้ผลบวกจากราคา LPG ที่ปรับตัวลดลงค่อนข้างมาก
ทั้งนี้ คาดกำไรสุทธิ 4Q58 ที่ 130 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 47% QoQ และ 308% YoY ซึ่งหากเทียบเป็นกำไรปกติจะทำระดับสูงสุดใหม่ แต่หากเทียบกำไรสุทธิยังต่ำกว่า 2Q58 เนื่องจาก 2Q58 มีกำไรพิเศษจากใช้สิทธิทางภาษีประมาณ 117 ล้านบาท
กำไรปกติใน 4Q58 ที่เติบโตโดดเด่นเป็นผลจากปริมาณการขายถังแก๊สที่คาดเติบโตมากถึง 25% QoQ และ 60% YoY มีปัจจัยจากราคาเหล็กที่เริ่มทรงตัว และราคา LPG ที่ลดลงมาก ส่งผลให้มีความต้องการใช้ถังแก๊ส LPG เพิ่มขึ้นมาก โดยเฉพาะประเทศในแถบเอเชียใต้ และแอฟริกา ที่เปลี่ยนจากการใช้ฟืนเป็นเชื้อเพลิงมาเป็น LPG มากขึ้น
ขณะที่ราคาขายเริ่มทรงตัวจาก 3Q58 แต่ลดลงเมื่อเทียบกับ 4Q57 ราว 25% ส่งผลให้เราคาดว่ารายได้ใน 4Q58 อยู่ที่ 866 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 25% QoQ และ 39% YoY ด้านอัตรากำไรขั้นต้นใน 4Q58 คาดจะเพิ่มขึ้นเป็น 30% จาก 3Q58 ที่ 25.4% และ 4Q57 ที่ 18.8% เนื่องจากอัตราการใช้กำลังการผลิตที่เพิ่มขึ้นเป็น 91% จาก 3Q58 ที่ 76% และ 4Q57 ที่ 70% ทำให้เกิดผล economy of scale
ดังนั้น รวมทั้งปี 58 แม้คาดรายได้จะลดลง 2.8% YoY ซึ่งเป็นผลจากราคาขายที่ลดลงตามราคาเหล็กที่ปรับตัวลง แต่ปริมาณขายยังเติบโตถึง 15.7% YoY ส่งผลให้อัตราการใช้กำลังการผลิตที่สูงขึ้น ทำให้อัตรากำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้นมาก และคาดกำไรปกติในปี 2558 อยู่ที่ 315 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 14% YoY ส่วนกำไรสุทธิคาดที่ 432 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 57% YoY