โบรกเกอร์เชียร์"ซื้อ"หุ้น บมจ.อินทัช โฮลดิ้งส์ (INTUCH) หลังมองเป็นหุ้นปันผลที่มีอัตราผลตอบแทนระดับที่ดี โดยประมาณการปีนี้คาดว่าจะมีอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลราว 5% ขณะที่ราคาหุ้นมีส่วนลดจากมูลค่าทรัพย์สินสุทธิ(NAV) ที่มีอยู่
ส่วนแนวโน้มผลประกอบการปีนี้ดีขึ้น ทำให้โบรกเกอร์บางแห่งปรับประมาณการกำไรขึ้นเล็กน้อย หลังจากที่ผลประกอบการของ บมจ.ไทยคม (THCOM) ซึ่งถือหุ้นอยู่ 41.14% ดีกว่าคาดในไตรมาส 2/61 ส่วนบมจ.แอดวานซ์ อินโฟร์ เซอร์วิส(ADVANC) ซึ่งถือหุ้นอยู่ 40.45% ก็คาดว่ากำไรปีนี้จะโตได้ 5-8% โดยมองว่าผลประกอบการ INTUCH ในช่วงครึ่งหลังปีนี้จะยังได้รับแรงหนุนจากผลการดำเนินงานของ ADVANC และ THCOM ที่จะมีผลประกอบการดีขึ้น
รวมทั้ง INTUCH มีแผนการลงทุนภายใต้ Venture Capital (VC) ระดับ 200 ล้านบาท/ปี และการที่ลงทุนในบริษัท วายดีเอ็ม (ไทยแลนด์) จำกัด และบริษัท วงใน มีเดีย จำกัด ซึ่งทั้งสองมีแผนจะเสนอขายหุ้นให้กับประชาชนทั่วไปครั้งแรก (IPO) รวมถึงผลกระทบจากการดำเนินงานของ THCOM ที่ดีขึ้นก็จะเป็นปัจจัยสำคัญต่อผลการดำเนินงานของ INTUCH ด้วย
ราคาหุ้น INTUCH ปิดช่วงเช้าอยู่ที่ 56.50 บาท ไม่เปลี่ยนแปลงจากวันก่อน ขณะที่ดัชนีหุ้นไทย ลดลง 0.59%
โบรกเกอร์ คำแนะนำ ราคาเป้าหมาย (บาท/หุ้น) บัวหลวง ซื้อ 83.50 เคจีไอฯ ซื้อ 70.00 หยวนต้าฯ ซื้อ 69.00 ฟินันเซีย ไซรัส ซื้อ 67.50 เคที ซีมิโก้ ซื้อ 67.00 ฟิลลิปฯ ซื้อ 67.00 ทิสโก้ ซื้อ 61.00นายประสิทธิ์ สุจิรวรกุล นักวิเคราะห์การลงทุนปัจจัยพื้นฐานด้านหลักทรัพย์ บล.บัวหลวง แนะนำ"ซื้อ" INTUCH เพราะอัตราการจ่ายเงินปันผลสูง อยู่ที่ 5% ในปีนี้ ซึ่งน่าจะสูงกว่าปีก่อน ยังไม่รวมอัตราการจ่ายเงินปันผลพิเศษที่ได้กำไรจากการขายหุ้นบมจ.ซีเอส ล็อกซอินโฟ (CSL)
ในส่วน ADVANC ซึ่ง INTUCH ถือหุ้นอยู่ 40.45% ในปีนี้กำไรสุทธิคาดว่าจะเติบโต 5-8% ได้ เพราะมีการลดต้นทุน และงบลงทุนปรับลดลงจาก 3.5-3.8 หมื่นล้านบาทลดเหลือ 2.5 หมื่นล้านบาท และคาดกำไรหลักไตรมาส 3/61 ของ ADVANC ที่ 7.6 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 10% จากงวดปีก่อน และทรงตัวจากไตรมาสก่อน
ส่วน THCOM ซึ่ง INTUCH ถือหุ้นอยู่ 41.14% ผลประกอบการปีนี้ค่อยๆกลับมาดีขึ้น มีการลดค่าใช้จ่ายลง รายได้เริ่มกลับมาดี กำไรก่อนหักภาษีก่อนดอกเบี้ย ภาษี ค่าเสื่อมราคา และค่าตัดจำหน่าย (EBITDA) ในไตรมาส 2/61 ทรงตัวเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อน และคาดกำไรหลักไตรมาส 3/61 ของ THCOM ที่ 230 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 595% จากงวดปีก่อน และ 30% จากไตรมาสก่อน จากการเซ็นสัญญาใหม่กับลูกค้า 2 รายในช่วงครึ่งแรกของปี 61 จะช่วยหนุนรายได้ให้ทรงตัวหรือเพิ่มขึ้นเมื่อเทียบรายไตรมาส
ทั้งนี้ ประมาณการกำไรหลักไตรมาส 3/61 ของ INTUCH ที่ 3.23 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 16% จากงวดปีก่อน และทรงตัวจากไตรมาสก่อน หนุนโดยรายได้บริการที่เติบโตแข็งแกร่งขึ้นของ ADVANC แม้ว่าการแข่งขันด้านราคาจะรุนแรงมากขึ้น ต้นทุนด้านกฎระเบียบที่ลดลง รวมถึงการควบคุมต้นทุนของ THCOM ที่มากขึ้นและต้นทุนค่าเสื่อมราคาของ THCOM ที่ลดลง
ดังนั้น จึงได้ปรับประมาณการกำไรหลักปี 61 ของ INTUCH เพิ่มขึ้นอีก 2% มาอยู่ที่ 1.29 หมื่นล้านบาท เพื่อสะท้อนการปรับประมาณการกำไรหลักของ THCOM เพิ่มขึ้นอีก 242% เนื่องจากค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารที่ลดลง แต่เนื่องจากการปรับลดค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารส่วนใหญ่เกี่ยวกับรายการสำรองหนี้สูญซึ่งไม่ใช่รายการเงินสด ราคาเป้าหมายซึ่งประเมินด้วยวิธี DCF ของ THCOM จึงยังคงเดิมไม่เปลี่ยนแปลงเท่ากับ 15 บาท
แต่ไม่ว่าอย่างไรก็ตาม เนื่องจากการปรับราคาเป้าหมายของ ADVANC เพิ่มขึ้นอีก 8% มาอยู่ที่ 215 บาท ดังนั้น จึงส่งผลให้ราคาเป้าหมายของ INTUCH ซึ่งประเมินด้วยวิธีมูลค่าสินทรัพย์สุทธิ (NAV) ณ สิ้นปี 61 ปรับเพิ่มขึ้นอีก 7% มาอยู่ที่ 83.50 บาท
น.ส.วราภรณ์ วิบูลคณารักษ์ ผู้อำนวยการฝ่ายวิจัย บล.เคที ซีมิโก้ แนะนำ"ซื้อ" INTUCH ราคาเป้าหมาย 67 บาท เนื่องจากมีการจ่ายเงินปันดี ประมาณ 5% ต่อปี ราคาหุ้นมีส่วนลดจากมูลค่าทรัพยสินสุทธิ (NAV) ที่ INTUCH มีอยู่
โดยประเมินว่าในช่วงครึ่งหลังปีนี้ ผลประกอบการของ INTUCH ไม่ได้ปรับตัวลงเมื่อเทียบครึ่งแรกของปีนี้ แม้ว่า ADVANC จะยังเผชิญการแข่งขันในตลาดมือถืออย่างมาก แต่คาดว่า ADVANC ยังมีผลประกอบการที่ดี และคาดจะเข้าร่วมประมูลคลื่น 1800 MHz จำนวน 1 ใบ หรือ 5 MHz เพื่อให้มีคลื่นความถี่รองรับกับจำนวนลูกค้าของ ADVANC ที่มีอยู่มากถึง 40 ล้านราย
ส่วน THCOM คาดว่าในช่วงครึ่งหลังปีนี้ จะมีผลประกอบการดีขึ้น โดยมองว่าได้ผ่านจุดต่ำสุดไปแล้ว
"ตอนนี้ INTUCH ถือว่าน่าสนใจ ได้ ADVANC หนุนผลประกอบการ และปัจจัยหลัก มีปันผลดีประมาณ 5%ต่อปี"ด้านบทวิเคราะห์ของบล.ทิสโก้ ระบุว่าชอบหุ้น INTUCH มากกว่า ADVANC จากราคาของ INTUCH ที่มีส่วนลด, การดำเนินงานของ THCOM ที่ดีขึ้น ขณะที่ไม่เชื่อว่า ADVANC จะเข้าประมูลคลื่น 1800 MHz เกิน 1 สัญญา ทำให้กระแสเงินสดอิสระ (Free Cash Flow:FCF) ยังอยู่ในระดับสูง และเพิ่มโอกาสที่ INTUCH จะจ่ายเงินปันผลในอัตราที่สูงขึ้นในระยะยาว
นอกจากนี้ INTUCH ยังมีแผนการลงทุนใน VC ที่ 200 ล้านบาท/ปี และการทำ IPO หลายแห่งทั้งบริษัท วายดีเอ็ม (ไทยแลนด์) จำกัด และบริษัท วงใน มีเดีย จำกัด ซึ่ง INTUCH ร่วมลงทุนอยู่ รวมถึงผลกระทบจากการดำเนินงานของ THCOM เป็นปัจจัยสำคัญต่อผลการดำเนินงานของ INTUCH ด้วย