AOT ลบ 3.32% โบรกฯหวั่นกำไรปี 63 ถูกกระทบหากต้องแบ่งรายได้จัดเก็บค่าบริการผู้โดยสารขาออกเข้ากองทุนฯกรมท่าอากาศยาน

ข่าวหุ้น-การเงิน Monday December 9, 2019 10:17 —สำนักข่าวอินโฟเควสท์ (IQ)

หุ้น AOT ราคาไหลลง 3.32% มาอยู่ที่ 72.75 บาท ลดลง 2.50 บาท มูลค่าซื้อขาย 1,064.95 ล้านบาท เมื่อเวลา 10.09 น. โดยเปิดตลาดที่ 73.25 บาท ราคาปรับตัวขึ้นสูงสุดที่ 73.50 บาท และราคาปรับตัวลงต่ำสุดที่ 72.50 บาท

บล.เคทีบี (ประเทศไทย) ระบุในบทวิเคราะห์ฯ ตามที่มีรายงานข่าวออกมาว่า นายศักดิ์สยาม ชิดชอบ รมว.คมนาคม เปิดเผยภายหลังเป็นประธานประชุมคณะกรรมการการบินพลเรือน (กบร.) เมื่อวันที่ 6 ธ.ค. โดยระบุว่า ขณะนี้ได้มอบหมายให้ กรมท่าอากาศยาน (ทย.) เร่งศึกษาข้อกฎหมาย ในการแบ่งรายได้ที่จัดเก็บจากค่าบริการผู้โดยสารขาออก (Passenger Service Charge : PSC) สนามบิน 6 แห่งของบมจ.ท่าอากาศยานไทย (AOT) ไม่เกิน 10% เข้ากองทุนหมุนเวียนกรมท่าอากาศยาน เพื่อนำไปพัฒนาเพิ่มขีดความสามารถของสนามบินภูมิภาคของ ทย. ทั้ง 28 แห่ง โดยให้เร่งหารือสำนักงานคณะกรรมการกฤษฎีกา เพื่อให้เกิดความชัดเจน เนื่องจากยังมีข้อสงสัยว่า สนามบินนั้นหมายถึงสนามบินทั้งหมดหรือไม่ คือ สนามบินของ ทย. 28 แห่ง และสนามบินของ AOT อีก 6 แห่ง รวมถึงสนามบินของเอกชนด้วย กรณีหากแบ่งรายได้จากค่า PSC สนามบิน 6 แห่งของทอท. ที่อัตรา 10% คาดว่าจะมีรายได้เข้ากองทุนหมุนเวียนกรมท่าอากาศยานประมาณ 2.6 พันล้านบาทต่อปี

ฝ่ายวิจัย มองเป็นลบต่อราคาหุ้นของ AOT โดยหากกรณี worst case ที่ AOT จะต้องแบ่งรายได้ PSC เข้ากองทุนฯ 10% ในปี 2563 จะอยู่ที่ประมาณ 2.8 พันล้านบาท จะกระทบกำไรในปี 2563 ลดลงราว 8% (หลังหักภาษี) และจะทำให้กำไรสุทธิปี 2563 เหลือเติบโตเพียง 2% YoY จากเดิมที่คาดว่าจะเติบโต 11% YoY และจะกระทบต่อราคาเป้าหมายสูงสุดไม่เกินที่ 5.00 บาท (คำนวณโดยวิธี DCF ที่ WACC 7% และ terminal growth 4%)

อย่างไรก็ตาม ประเด็นนี้ยังต้องรอสำนักงานคณะกรรมการกฤษฎีกาตีความจะสามารถบังคับใช้กับท่าอากาศยานของ AOT ได้หรือไม่ (แตกต่างจากท่าอากาศยานของ ทย. ที่ภาครัฐถือหุ้น 100% และปัจจุบัน AOT มีการเก็บ PSC ไว้เพื่อพัฒนาสนามบินของ AOT เอง) สำหรับ AOT ประเมินราคาเป้าหมายที่ 88.00 บาท หากเป็นกรณี worst case จะกระทบราคาเป้าหมายเหลือ 83.00 บาท ซึ่งยังสูงกว่าราคา AOT ในปัจจุบัน อย่างไรก็ตาม ระยะสั้นแนะนำ "ชะลอการลงทุน" เพื่อรอดูความชัดเจน


เว็บไซต์นี้มีการใช้งานคุกกี้ ศึกษารายละเอียดเพิ่มเติมได้ที่ นโยบายความเป็นส่วนตัว และ ข้อตกลงการใช้บริการ รับทราบ