โบรกเกอร์ต่างแนะนำ "ซื้อ" หุ้นบมจ.คอมเซเว่น (COM7) คาดผลประกอบการในไตรมาส 3/65 ออกมาดีมาก โดยคาดว่าจะมีกำไรสุทธิ 1.7 พันล้านบาท (+200% YoY, +176% QoQ) จากกำไรพิเศษครั้งเดียวจำนวน 1 พันล้านบาทหลังหักภาษี สืบเนื่องจากการขายหุ้น 40% ใน Double 7 เพื่อแลกหุ้นกับ SABUY หากไม่รวมกำไรพิเศษ คาดว่ากำไรปกติในไตรมาส 3/65 จะอยู่ที่ 678 ล้านบาท (+21% YoY, +9% QoQ) ได้แรงหนุนมาจากการเติบโตของยอดขาย นำโดยการเปิดตัว iPhone 14
คงประมาณการกำไรปกติปี 2565 ที่ 3.0 พันล้านบาท (+13% YoY) และปี 2566 ที่ 3.6 พันล้านบาท (+19% YoY) จากรายได้ที่ขยายตัวเพิ่มขึ้นปี ละ +21%/+17% YoY
อย่างไรก็ตาม ราคาหุ้นถูกกดลงมาในช่วง 1 เดือนที่ผ่านมา คาดว่านักลงทุนมองหุ้น COM7 ไม่ได้ประโยชน์หลังสถานการณ์โควิดคลี่คลาย รวมทั้งการเข้าลงทุนในกิจการต่างๆ ไม่ได้มีคำตอบว่าบริษัทจะได้ประโยชน์อย่างไร หรือล่าสุดที่ลงทุนใน NCAP ธุรกิจสินเชื่อเช่าซื้อก็มีราคาปรับตัวลง
ราคาหุ้น COM7 ปิดเที่ยงอยู่ที่ 31.50 บาทเพิ่มขึ้น 0.25 บาท (+0.80%) ขณะที่ดัชนี SET +0.02%
โบรกเกอร์ คำแนะนำ ราคาเป้าหมาย (บาท/หุ้น)
พาย ซื้อ 45.00
เอเชียพลัส ซื้อ 44.00
ทิสโก้ ซื้อ 43.00
ยูโอบีเคย์เฮียน ซื้อ 42.00
บัวหลวง ซื้อ 40.00
ทรีนีตี้ ซื้อ 39.00
ดาโอ ซื้อ 38.00
ดีบีเอสวิคเคอร์ศ ซื้อ 37.60
กสิกรไทย เก็งกำไร 36.78
นายพิสุทธิ์ งามวิจิตรวงศ์ ผู้อำนวยการอาวุโส ฝ่ายวิเคราะห์หลักทรัพย์ บล.กสิกรไทย คาดว่า ผลประกอบการในไตรมาส 3/65 ของบมจ.คอมเซเว่น (COM7) ออกมาดีมาก แต่ราคาหุ้นไม่สะท้อนเท่าไหร่ เชื่อว่าตลาดมองหุ้น COM7 ได้รับประโยชน์จากการระบาดโควิด-19 แต่ปัจจุบันสถานการณ์การระบาดโควิด-19 คลี่คลายแล้วทำให้หุ้น COM7 ไม่น่าสนใจ
นอกจากนี้ ที่ผ่านมา COM7 เข้าไปซื้อกิจการหลายบริษัท ซึ่งตลาดยังไม่สามารถให้ Value ได้เพราะยังไม่เห็นผลประโยชน์ ได้แก่ การเข้าซื้อหุ้นบริษัท พุทธธรรมประกันภัย จำกัด (มหาชน) ,ความร่วมมือกับบมจ.กรุงเทพดุสิตเวชการ (BDMS) ลงทุนร้านขายยารูปแบบใหม่ ,การลงทุนหุ้น บมจ.สบาย เทคโนโลยี (SABUY) การเข้าลงทุนบมจ.เน็คซ์ แคปปิตอล (NCAP)ซึ่งต่อมาราคาหุ้นลดลง เป็นต้น อีกทั้งผู้บริหารไม่ได้สื่อสารใหักับลูกค้าหรือนักลงทุนว่ามีเหตุผลอะไรที่เข้าไปลงทุนกิจการต่างๆ ซึ่งดูแล้วยังไม่เห็นประโยชน์กับบริษัท ก็ทำให้กดราคาหุ้นลงมา แม้ว่าจะมีโครงการซื้อหุ้นคืน 1,000 ล้านบาท โดยเข้าซื้อไปแล้ว 480 ล้านบาท ก็ยังไม่สามารถหยุดราคาหุ้นไหลได้
ทั้งนี้ ให้ราคาเป้าหมาย 36.78 บาท แนะเล่นสั้น ยกเว้นสิ่งที่บริษัทลงทุนจะเริ่มเห็นเป็นบวก
บล.พาย ระบุในบทวิเคราะห์ว่า ที่ประชุมนักวิเคราะให้น้ำหนักเชิงบวกต่อแนวโน้มการเติบโตระยะยาวจาก 5G การใช้ระบบดิจิทัลอย่างต่อเนื่องในไทย และการขยายสาขา เชื่อว่าบริษัทจะยืดหยุ่นต่อสภาวะเงินเฟ้อสูงและประเด็นสภาวะถดถอยเพราะอุปสงค์ในไทย จึงคาดว่ากำไรของบริษัทจะโตเฉลี่ยต่อปีที่ 17% ในช่วงปี 2564- 2568
โดยคาดกำไรไตรมาส 3/65 ที่ 1.7 พันล้านบาท (+200% YoY, +176% QoQ) หนุนจากกำไรพิเศษครั้งเดียวจำนวน 1 พันล้านบาทหลังหักภาษี สืบเนื่องจากการขายหุ้น 40% ใน Double 7 เพื่อแลกหุ้นกับ SABUY ไม่คิดว่ากำไรพิเศษนี้จะนำไปสู่การจ่ายปันผลสูงขึ้น เพราะไม่ใช่รายการเงินสด และด้วยการที่เป็นรายการทางบัญชี จึงเชื่อว่าไม่ได้มีอิทธิพลต่อปัจจัยพื้นฐานและมูลค่าหุ้นของบริษัท
หากไม่รวมกำไรพิเศษ คาดว่ากำไรปกติในไตรมาส 3/65 จะอยู่ที่ 678 ล้านบาท (+21% YoY, +9% QoQ) ได้แรงหนุนมาจากการเติบโตของยอดขาย นำโดยการเปิดตัว iPhone 14
คาดว่ายอดขายไตรมาส 3/65 จะอยู่ที่ 1.6 หมื่นล้านบาท (+58% YoY, +10% QoQ) การเปิดตัว iPhone 14 เร็วในปีนี้ (iPhone 13 เปิดตัวไตรมาส 4/64) หนุนให้มีการเติบโตระดับสูงในเชิง YoY ส่วนการเติบโต QoQ ลดลงเพราะเพิ่งเปิดขาย iPhone 14 และผลิตภัณฑ์อื่น ๆ ของ Apple ได้เพียงเดือนเดียว
ประเมินอัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ในไตรมาส 3/65 จะลดลง 1.6 ppts YoY เหลือ 13.4% (+0.2ppts QoQ) เพราะส่วนผสมผลิตภัณฑ์ที่มี iPhone 14 Pro และ Pro Max กินส่วนแบ่งมากขึ้น ส่วนที่โตขึ้นเล็กน้อย QoQ เป็นเพราะส่วนผสมผลิตภัณฑ์ที่ดีขึ้น จากส่วนแบ่งผลิตภัณฑ์อัตรากำไรสูงอย่าง Apple Watch 8 และ AirPods Pro 2
ผู้บริหารประกาศแผนเปิดสาขาเพิ่ม 150 แห่งในไทยในปี 2566 (+14% จาก 1,045 สาขาในขณะนี้) อัตราการเติบโตของยอดขายสาขาเดิม (SSSG) ในไตรมาส 2/65 โตต่อเนื่อง 16% YoY ส่วนการเติบโตของยอดขายเฉลี่ยต่อบิลก็สอดรับกับกลยุทธ์ของบริษัทในการเปิดหน้าร้านแยกเดี่ยวมากขึ้น
บริษัทจำหน่าย iPhone 14 ล็อตแรกหมดไปแล้ว และมียอดขาย 25 วันแรกที่ดีกว่าตอนเปิดตัว iPhone 13 สะท้อนถึงอุปสงค์ของผู้บริโภคที่ยังแข็งแกร่งท่ามกลางเงินเฟ้อสูงและความเสี่ยงด้านสภาวะถดถอย
ดังนั้น คงคำแนะนำ "ซื้อ" มูลค่าพื้นฐาน 45.00 บาท ทั้งนี้ บริษัทจะยังพัฒนาไปตามบริบทในประเทศได้ เพราะไทยมีอัตราการใช้ระบบดิจิทัลสูงและมีการใช้บริการ 5G เพิ่มต่อเนื่อง
บทวิเคราะห์ของบล.ดาโอ (ประเทศไทย) ระบุว่า คงคำแนะนำ "ซื้อ" ราคาเป้าหมาย 38.00 บาทจากความชัดเจนที่จะทำให้รายได้บริษัทขยายตัวอย่างแข็งแกร่งตามที่เราคาด โดยมีประเด็น คือ 1) ตั้งเป้า market share เพิ่มขึ้นเป็น 35% ภายใน 3 ปี , 2) รายได้จะเพิ่มขึ้นปีละ +20-30% YoY, 3) ยอดขาย iPhone14 และรุ่น n-minus ปรับตัวดีขึ้น จากปีก่อน และ 4) การดำเนินธุรกิจพุทธธรรมประกันภัยช่วงแรกจะเน้นการขาย cross selling ในกลุ่มบริษัท
คงประมาณการกำไรปกติปี 2565 ที่ 3.0 พันล้านบาท (+13% YoY) และปี 2566 ที่ 3.6 พันล้านบาท (+19% YoY) จากรายได้ที่ขยายตัวเพิ่มขึ้นปี ละ +21%/+17% YoY ทั้งนี้เราประเมินกำไรปกติ ไตรมาส 3/65 ไม่รวมกำไรจากการหุ้น DUO7 ให้ SABUY ที่ 40%) 681 ล้านบาท (+33% YoY, +11% QoQ) จาก 1) รายได้เพิ่มขึ้น +67% YoY, +17% QoQ ตามช่องทางการจาหน่ายที่สูงขึ้น และรับรู้ยอดขาย iPhone14 จำนวน 1 สัปดาห์ ขณะที่ 2) GPM จะลดลง และ 3) SG&A/Sale เพิ่มขึ้น จากค่าใช้จ่ายทางการตลาดที่สูง เพื่อกระตุ้นการซื้อของในช่วงเงินเฟ้อ
ส่วนราคาหุ้น underperform SET -3% ในช่วง 1 เดือนที่ผ่านมา จากเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้นอยู่ในระดับสูง
ราคาเป้าหมาย 38.00 บาท อิง 2023E PER ที่ 26x (5-yr average PER) เราประเมินว่าผลการดำเนินงานของบริษัทจะขยายตัวดีคิดเป็น 2564-2566 EPS CAGR ที่ 16% ขณะที่ความเสี่ยงด้านการดำเนินงานมีจำกัด ทั้งอัตราแลกเปลี่ยนที่บริษัทจะลดสัดส่วนการซื้อของเป็น USD และความเข้มงวดในการปล่อยสินเชื่อ UFund และ Trueloan มากขึ้นในช่วงเงินเฟ้ อ เพื่อป้องกันปัญหา NPL ที่อาจจะเพิ่มขึ้นสูง