ADVANC บวก 0.53% หรือเพิ่มขึ้น 1.00 บาท มาที่ 188.50 บาท มูลค่าซื้อขาย 133.37 ล้านบาท เมื่อเวลา 10.16 น.จากราคาเปิด 187.00 บาท ราคาสูงสุด 188.50 บาท ราคาต่ำสุด 187.00 บาท
JASIF บวก 2.99% หรือเพิ่มขึ้น 0.25 บาท มาที่ 8.60 บาท มูลค่าซื้อขาย 257.11 ล้านบาท เมื่อเวลา 10.16 น.จากราคาเปิด 8.70 บาท ราคาสูงสุด 8.80 บาท ราคาต่ำสุด 8.55 บาท
บทวิเคราะห์ บล.โนมูระ พัฒนะสิน มองผลบวกต่อ ADVANC ในเรื่องส่วนแบ่งในตลาดบรอดแบนด์ไทยมากขึ้น หลังเดินหน้าเข้าซื้อ TTTBB และ JASIF และยังได้ลูกค้าต่างจังหวัดที่มักมีการแข่งขันต่ำเข้ามาชดเชย รวมถึงโอกาสในการขายสินทรัพย์เข้ากอง JASIF ได้เพิ่มเติม
ทั้งนี้ ให้ราคาเป้าหมายหุ้น ADVANC ที่ 252 บาท หลังจากคณะกรรมการบริษัทมีมติอนุมัติให้ บริษัท แอดวานซ์ ไวร์เลส เน็ทเวอร์ค (AWN) ซึ่งเป็นบริษัทย่อยที่ ADVANC ถือ 99.99% ดำเนินการเข้าซื้อหุ้นใน บริษัท ทริปเปิลที บรอดแบนด์ (TTTBB) และซื้อหน่วยลงทุนในกองทุนรวม JASIF โดยยังคงเงื่อนไขสัญญาเช่าหลักและสัญญาประกันรายได้ตามเดิม ด้วยมูลค่าการซื้อขายรวม 32,420 ลบ. เนื่องจากบริษัทพิจารณาแล้วเห็นว่าการเข้าทำธุรกรรมยังมีความเหมาะสมต่อบริษัทในระยะยาว
เรามีมุมมองเป็นกลางต่อการตัดสินใจเดินหน้าทำดีลซื้อหุ้น TTTBB และ JASIF มูลค่าเดิม 32,420 ล้านบาทภายใต้เงื่อนไขสัญญาเช่าปัจจุบัน (ยอมจ่ายเงินประกันรายได้และไม่ปรับส่วนลดค่าเช่าในอนาคตแก่ JASIF) เพราะไม่เหนือความคาดหมาย มีข้อดีช่วยปลดล็อค overhang จากความไม่แน่นอนของดีลนี้ แม้ผลตอบแทนช่วง 1-3 ปีแรกที่ได้จากดีลนี้จะลดลง และประเมินดีลนี้ (ไม่รวม synergies) จะยังไม่สร้างราคาเป้าหมายส่วนเพิ่มต่อ ADVANC คงราคาเป้าหมายปี 23F ของ ADVANC หลังรวมดีลที่ 252 บาท
ส่วน JASIF ให้ราคาเป้าหมาย 9.20 บาท เรามีมุมมอง Slightly positive sentiment เนื่องจาก 1) มูลค่าการซื้อขายหน่วยลงทุน JASIF สัดส่วน 19% ยังคงเป็นราคาหน่วยละ 8.50 บาท และ 2) คู่สัญญาหลักของกองทุน JASIF จะเปลี่ยนเป็น TTTBB/AWN ทำให้ช่วยลดความกังวลต่อความสามารถในการแข่งขันของ TTTBB ในธุรกิจบรอดแบนด์
โดยเราคงประมาณการกำไรจากการลงทุนตามเงื่อนไขปัจจุบันของกองทุน คาดปี 65-68 กองทุน JASIF จะจ่ายเงินปันผลราว 0.91 บาทต่อหน่วย (yield 10.9%) หรือคาดว่าในปี 66-75 จะจ่ายเงินปันผลเฉลี่ยต่อปีราว 0.738 บาทต่อหน่วย คิดเป็นอัตราผลตอบแทนเงินปันผลเฉลี่ยต่อปี 8.8% นอกจากนี้ เรามองว่าอาจโอกาสเกิด upside ในระยาว หาก ADVANC ขายทรัพย์สินบางส่วนเข้ากองทุน ทำให้กองทุนจะมีรายได้ค่าเช่าเพิ่มจากการลงทุนเพิ่มเติม คงคำแนะนำ Trading Buy สำหรับ JASIF