บล.ทิสโก้ ลดเป้าดัชนีหุ้นไทย (SET Index) ปี 65 มาที่ 1,650 จุด จากเดิม 1,700 จุด หลัก ๆ จากการปรับ SET EPS ลง และสิ้นปี 66 ปรับลดลงจาก 1,680 จุด เป็น 1,590 จุด (มาจากการปรับ SET EPS ลง และปรับระดับ PER ที่เหมาะสมลงจาก 16.6 เท่า เป็น 15.4 เท่า หรือ De-rating เพื่อสะท้อนความเสี่ยงเศรษฐกิจโลกถดถอยและรัฐเตรียมเก็บภาษีการขายหลักทรัพย์)
TISCO Economic Strategy Unit (TISCO ESU) มีแนวโน้มจะหั่นประมาณการเศรษฐกิจไทยปีหน้าลงจากปัจจุบันที่คาดไว้ที่ +4.1% ดังนั้น บล.ทิสโก้ จึงปรับลดคาดการณ์กำไรสุทธิต่อหุ้นของตลาด (SET EPS) ปี 65- 66 เป็น 96 บาท และ 99.5 บาท จากเดิม 99.9 บาท และ 103.8 บาท ตามลำดับ
อย่างไรก็ดี บล.ทิสโก้ ยังมอง SET Index ในช่วงครึ่งแรกของปีหน้าในเชิงบวกจากโมเมนตัมการฟื้นตัวของเศรษฐกิจต่อเนื่อง, โอกาสเกิดการเลือกตั้งทั่วไปในประเทศ และคาดหวังจีนจะทยอยเปิดประเทศ โดยมองว่า SET Index มีโอกาสขึ้นไปทะลุ 1,700 จุดในช่วงครึ่งปีแรก ก่อนที่จะปรับตัวลงในช่วงครึ่งปีหลัง
หากมองไปปีหน้า บล.ทิสโก้ เชื่อว่าตลาดจะให้น้ำหนักมากขึ้นกับผลกระทบจากการดำเนินนโยบายการเงินที่เข้มงวดต่อการเติบโตทางเศรษฐกิจที่หลีกเลี่ยงภาวะถดถอยได้ยากลำบาก โดยเฉพาะเศรษฐกิจสหรัฐฯและสหภาพยุโรป ความกังวลเศรษฐกิจถดถอยนอกจากจะสะท้อนมาในส่วนต่างอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ (US Bond Yield) คู่ของอายุ 10 ปีและ 2 ปีที่ติดลบเป็นทุนเดิมอยู่แล้ว ล่าสุดส่วนต่าง US Bond Yield คู่ของอายุ 10 ปีและ 3 เดือนเพิ่งติดลบในช่วงเดือนที่ผ่านมา ซึ่งมองว่าเป็นคู่สำคัญที่ช่วยยืนยันโอกาสเกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอยในระยะข้างหน้าได้อย่างแม่นยำโดยใช้เวลาเฉลี่ย 19 เดือนหลัง Yield Curve ติดลบ
นายอภิชาติ ผู้บรรเจิดกุล ผู้อำนวยการอาวุโส สายงานวิเคราะห์เชิงกลยุทธ์ ระบุว่า ราคาหุ้นจะตอบสนองล่วงหน้าด้วยการปรับตัวลงก่อนประมาณ 6 เดือน ดังนั้นหากอิงการปรับฐานลงครั้งใหญ่ของราคาหุ้นในอดีตเทียบกับเหตุการณ์ในปัจจุบัน นักลงทุนควรระมัดระวังการลงทุนมากเป็นพิเศษตั้งแต่ช่วงครึ่งปีหลัง 66 เป็นต้นไป
สำหรับภาวะตลาดหุ้นไทยเดือน ธ.ค.65 คาดว่าจะแกว่งไซด์เวย์ไม่ไปไหนในกรอบหลัก 1,610-1,650 จุด แนะหุ้นคุณภาพดีขนาดกลางถึงใหญ่ที่ยังมี Upside น่าสนใจ อย่าง BBL, BDMS ผสานกับหุ้นที่คาดจะมีปัจจัยบวกเฉพาะตัวหนุนระยะสั้น ชอบ DTAC (คาดจะได้ข้อสรุปควบรวมภายในปีนี้), CENTEL, COM7, RATCH (คาดเข้า SET50 Index), CK (คาดโครงการรถไฟฟ้าสายสีส้ม และโครงการหลวงพระบางลงนามสัญญาก่อสร้างได้ในเร็ว ๆ นี้) และ PTG (ได้ประโยชน์จากการเดินทางที่เพิ่มขึ้นและราคาน้ำมันปรับลง)
สรุป หุ้นเด่นที่ บล.ทิสโก้ แนะนำในเดือน ธ.ค.นี้ คือ BBL, BDMS, CENTEL, CK, COM7, DTAC, PTG และ RATCH
แนวรับสำคัญในเดือนนี้ให้ไว้ที่ 1,610 จุด และแนวรับถัดไป 1,590 จุด และแนวต้านสำคัญ 1,650 จุด (เน้น) ถัดไปที่ 1,680 จุด