บล.ดาโอ มีมุมมองเป็นบวกเล็กน้อยจากประเด็นสำนักงานประกันสังคมปรับอัตราเหมาจ่ายรายหัวจากเดิมขึ้น 10.2%เมื่อวันที่ 10 เมษายน 2566 ที่ประชุมคณะกรรมการประกันสังคม มีมติเห็นชอบให้สำนักงานประกันสังคมจ่ายค่าบริการทางการแพทย์กรณีเหมาจ่ายให้แก่สถานพยาบาลคู่สัญญาในอัตรา 1,808 บาท ต่อผู้ประกันตนหนึ่งคนต่อปี เพิ่ม 10.2% มีผลบังคับใช้ตั้งแต่วันที่ 1 พฤษภาคม 2566 เป็นต้นไป
โดยการปรับค่าเหมาจ่ายรายหัวประกันสังคมรอบนี้ที่ 10.2% สูงกว่าปกติที่ขึ้นเพียง 3-5% และไม่มีการขึ้นมากว่า 4 ปี เรามองว่าบมจ.บางกอกเชน ฮอสปิทอล (BCH) ได้ประโยชน์มากสุด เนื่องจากมีฐานผู้ป่วยประกันสังคมที่ 1 ล้านราย (และมี max quota ที่ 1.5 ล้านราย) รองลงมาคือบมจ.โรงพยาบาลจุฬารัตน์ (CHG) ที่มีฐานผู้ป่วยประกันสังคมที่ 5 แสนกว่าราย
โดยการปรับค่าหัวประกันสังคมในครั้งนี้สูงกว่าที่เราคาดเดิมที่ 7% เป็น upside ต่อประมาณการปี 2566 ของ BCH ที่ 2% และ CHG 1%
ทั้งนี้ สำหรับ BCH เราคงประมาณการกำไรสุทธิปี 2023E ที่ 2,038 ล้านบาท (-33% YoY) และ CHG ที่ 1,240 ล้านบาท (-55% YoY) จากฐานที่สูงในปี 2022 จาก COVID เราแนะนำ ถือ BCH ที่ราคาเป้าหมาย 20.00 บาท อิง PER ที่ 25.0x และ CHG เราแนะนำ ขาย ที่ราคาเป้าหมาย 3.00 บาท อิง 2023E PER ที่ 26.0x