SISB ราคาหุ้นร่วง 6.29% หรือลดลง 2.25 บาท มาที่ 33.50 บาท มูลค่าซื้อขายราว 170.97 ล้านบาท เมื่อเวลา 14.44 น. จากราคาเปิด 35.50 บาท ราคาสูงสุด 35.50 บาท ราคาต่ำสุด 33.25 บาท
บล.เคจีไอ ระบุในบทวิเคราะห์ ปรับคาดการณ์กำไร 2/66 ของ บมจ.เอสไอเอสบี (SISB) จากก่อนหน้านี้คาดว่าจะทำสถิติสูงสุดใหม่ที่ 166 ล้านบาท (+112.6% YoY, +4.7% QoQ) แต่ตอนนี้ได้รับข้อมูลเพิ่มเติมว่าจะมีการบันทึกต้นทุนเพิ่มขึ้น (ค่าใช้จ่ายก่อนเปิดดำเนินการ) การเปิดสองแคมปัสใหม่ในเดือน ส.ค. ซึ่งก่อนหน้านี้ยังไม่ได้มีการสรุปว่าจะบันทึกในไตรมาส 2/66
นอกจากนี้ รายได้ในไตรมาส 2/66 น่าจะต่ำกว่าที่เราคาดเอาไว้ก่อนหน้านี้ประมาณ 2.3% อยู่ที่ 424 ล้านบาท (จากประมาณการเดิมที่ 433 ล้านบาท) เพราะรายได้จากกิจกรรมหลังเลิกเรียนลดลงจากผลของปัจจัยฤดูกาล
ดังนั้น จึงปรับลดประมาณการกำไรสุทธิไตรมาส 2/66 ลงเหลือ 155 ล้านบาท (+98.1% YoY, -2.57% QoQ) โดยคาดว่ารายได้ของ SISB จะอยู่ที่ 424 ล้านบาท (+39.9% YoY, -0.5% QoQ) และอัตรากำไรขั้นต้นคาดว่าจะอยู่ที่ 54.5% จาก 48.9% ในไตรมาส 2/65 และ 55.7% ในไตรมาส 1/66
ขณะที่คาดว่าสัดส่วน SG&A/ยอดขายจะลดลงเหลือ 20% ในไตรมาส 2/66 จาก 23% ในไตรมาส 2/65 และ 20.4% ในไตรมาส 1/66 เมื่ออิงจากประมาณการใหม่ของเรา กำไรในไตรมาส 2/66 และ H1/66 จะคิดเป็น 21.5% และ 43.6% ของประมาณการกำไรเต็มปีของเราที่ 721 ล้านบาท
อย่างไรก็ตาม แนวโน้มระยะยาวยังเป็นบวกไม่เปลี่ยนแปลง ยังคงมองบวกกับแนวโน้มการเติบโตของบริษัท จากจำนวนนักเรียนที่เพิ่มขึ้นอย่างแข็งแกร่ง ซึ่งเมื่อพิจารณาจากผลงาน H1/66 เรามั่นใจว่า H2/66 จะแข็งแกร่งยิ่งขึ้น HoH เพราะจำนวนนักเรียนมักจะเพิ่มขึ้นในไตรมาส 3 นอกจากนี้ ยังจะมีการเปิดแคมปัสใหม่อีกสองแห่ง คือ นนทบุรีและระยองเดือนส.ค. จะช่วยหนุนกำไรของบริษัททั้งใน H2/66 และระยะยาว
ทั้งนี้ บริษัทคาดเอาไว้ก่อนหน้านี้ว่าจำนวนนักเรียนที่เพิ่มขึ้นจะมาจากโรงเรียนที่เปิดใหม่สองแห่งประมาณ 400 คน (280 คนจากนนทบุรี และ 120 คนจากระยอง) ในขณะที่จำนวนนักเรียนในปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ 350 คน (260 คนจากนนทบุรี และ 90 คนจากระยอง)
กำไรสุทธิในปี 66 คาดว่าจะอยู่ที่ 721 ล้านบาท (+95.2% YoY) และในปี 67 จะอยู่ที่ 916 ล้านบาท (+27.0% YoY) มองว่าประมาณการกำไรปีนี้ยังมี downside อีกประมาณ 4%-5% ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" SISB และประเมินราคาเป้าหมาย DCF กลางปี 67 ที่ 42.00 บาท (ใช้ WACC ที่ 9%, TG ที่ 4%)