SAWAD ราคาร่วง 4.76% มาอยู่ที่ 45.00 บาท ลดลง 2.25 บาท มูลค่าซื้อขาย 383.38 ล้านบาท เมื่อเวลา 10.32 น. โดยเปิดตลาดที่ 45.50 บาท ราคาปรับตัวขึ้นสูงสุดที่ 45.75 บาท และราคาปรับตัวลงต่ำสุดที่ 45.00 บาท
บล.ดาโอ ระบุในบทวิเคราะห์ว่า คงคำแนะนำ "ซื้อ" หุ้นบมจ.ศรีสวัสดิ์ คอร์ปอเรชั่น (SAWAD) แต่ปรับราคาเป้าหมายลงเป็น 56.00 บาท อิง 2023E PBV ที่ 2.8x (-1.5 SD below 5-yr average PBV) จากเดิมราคาเป้าหมาย 70.00 บาท อิง 2023E PBV ที่ 3.4x โดยเป็นผลจากการปรับกำไรสุทธิ และ de-rate PBV ลง
บริษัทรายงานกำไรสุทธิไตรมาส 2/66 ที่ 1.15 พันล้านบาท (+10% YoY, -5% QoQ) ต่ำกว่าตลาดคาด -10% จากค่าใช้จ่ายสำรองที่สูง โดย 1. สินเชื่อเติบโตดีมากกว่า +125% YoY จากกลับมารับรู้สินเชื่อ FM (บริษัทซื้อหุ้นคืนจาก GSB แล้วเสร็จใน 30 มิ.ย.66) กลับมาเร่งปล่อยสินเชื่อจำนำ และสินเชื่อเช่าซื้อที่ขยายตัวดี
2. loan spread อ่อนตัวลง ตามการรับรู้สินเชื่อ FM โดยที่ยังไม่รับรู้รายได้ในงวด และต้นทุนทางการเงินเพิ่มเป็น 3.7%
3. credit cost เพิ่มเป็น 240 bps ตาม NPL และอัตราการกันสำรอง (LLR/loan) เพิ่มขึ้น
เราปรับกำไรสุทธิปี 2023E ลง -10% เป็น 4.8 พันล้านบาท (+7% YoY) และปี 2024E ลง -11% เป็น 5.8 พันล้านบาท (+20% YoY) จากการปรับเพิ่ม credit cost เพื่อสะท้อน LLR/loan ที่สูง ขณะที่เรายังคงประมาณการสินเชื่อที่ขยายตัวดี +50%, +20% YoY และ NPL เพิ่มเป็น 3.1%
ทั้งนี้ประเมินว่าผลการดำเนินงานไตรมาส 3/66 จะขยายตัว YoY/QoQ จากสินเชื่อที่ดีต่อเนื่อง, เริ่มรับรู้รายได้ดอกเบี้ยสินเชื่อ FM, รายได้ Non-NII สูงขึ้น ตามการติดตามหนี้ และค่าใช้จ่ายสำรองที่ลดลงราคาหุ้นทรงตัวในช่วง 1 เดือนที่ผ่านมา จากความกังวลต่อการเข้ามาควบคุม ธปท. ที่เพิ่มขึ้น เริ่มคลี่คลาย
แนะนำ "ซื้อ" จากสินเชื่อที่เติบโตดี, loan yield มีโอกาสปรับตัวเพิ่ม จากการทยอยเพิ่ม loan yield ของสินเชื่อ FM รวมทั้งราคาปัจจุบันยังเทรดต่ำที่ 66 PBV ที่ 2.3x (-2 SD)