บล.ดาโอ แนะนำ "ซื้อ" หุ้น บมจ.ออโรร่า (AURA) ให้ราคาเป้าหมาย 18 บาท/หุ้น อิง 2024E PER ที่ 23 เท่า มองบวกต่อกำไรไตรมาส 4/66 จะดีขึ้นเป็น 243 ล้านบาท (+15% YoY, +72% QoQ) จาก 1) ธุรกิจค้าปลีกทองคำเป็นช่วง high season และได้ประโยชน์จากราคาทองเพิ่มขึ้น 2) ธุรกิจขายฝาก จะปรับตัวเพิ่มขึ้นตามยอดลูกหนี้ขายฝาก
ดังนั้น เราประเมินไตรมาส 4/66 รายได้จะอยู่ที่ 8.2 พันล้านบาท (ทรงตัว YoY, +22% QoQ) และ GPM จะดีขึ้นเป็น 9.6% (4Q22 = 8.9%, 3Q23 = 9.3%) และยังคงประมาณการกำไรปี 66-67 ที่ 852 ล้านบาท +20% YoY และ 1.05 พันล้านบาท +22% YoY
กำไรปี 67 จะยังคงปรับตัวดีขึ้นจากผลบวกของการขยายสาขาใหม่ ณ สิ้นปี 66 ที่เพิ่มขึ้นเป็น 406 สาขา จากปี 65 ที่มี 279 สาขา ซึ่งจะส่งผลบวกต่อกำไรปีนี้มากขึ้น รวมถึงธุรกิจขายฝากที่จะมีรายได้และกำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้นมากเป็น 416 ล้านบาท +40% YoY โดยประเมินว่ายอดลูกหนี้ขายฝากจะเพิ่มเป็น 3.8 พันล้านบาท จากปี 66 ที่เราประเมินที่ 2.8 พันล้านบาท และปี 65 อยู่ที่ 1.9 พันล้านบาท
ราคาหุ้น underperform SET -3%/-10% ในช่วง 1 และ 3 เดือน จากกำไรไตรมาส 3/66 ที่ต่ำกว่าคาด จากกำลังซื้อชะลอตัว ทั้งนี้ เรายังแนะนา "ซื้อ" ประเมินกำไรไตรมาส 4/66 ถึงไตรมาส 1/67 จะยังคงสดใสต่อเนื่อง จากธุรกิจค้าปลีกทองคำที่เข้าสู่ช่วง high season เทศกาลปีใหม่และตรุษจีน และราคาทองที่เพิ่มขึ้น ทำให้ส่วนต่างราคาขายและต้นทุนสูงขึ้น รวมถึงธุรกิจขายฝากยังคงเติบโตโดดเด่นตามการขยายสาขาใหม่ โดยเฉพาะไตรมาส 2/67 ที่จะเติบโตมากจากการเปิดภาคเรียนใหม่ ทำให้มีการนำทองมาจำนำมากขึ้น