บล.ดาโอ (ประเทศไทย) ระบุว่า บมจ.ออโรร่า ดีไซน์ (AURA) จะดีต่อเนื่อง จากทั้งธุรกิจค้าปลีกทองและขายฝากที่ดีขึ้น ยังคงแนะนำ "ซื้อ" และราคาเป้าหมาย 18.00 บาท อิง 2024E PER ที่ 23 เท่า (-0.75SD below 1.5-yr avg. PER)
กำไรปี 67-68 คงดีขึ้นได้ต่อเนื่องตามการขยายสาขา และพอร์ตลูกหนี้ขายฝากที่เพิ่มขึ้น โดยกำไร ไตรมาส 1/67 ยังมีลุ้นทำสถิติสูงสุดใหม่จากปริมาณการซื้อขายทองที่สูง รวมถึงราคาทองที่เพิ่มทำให้ส่วนต่างราคาขายและต้นทุนดีขึ้น ขณะที่จะได้ประโยชน์หากมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยซึ่งจะทำให้ต้นทุนเงินกู้ยืมปรับตัวดีขึ้นได้ ด้าน valuation ยังน่าสนใจ เทรด 2024E PER ที่ 18.0 เท่า คิดเป็น -1.75SD
ยังมองเป็นบวกตามเดิมจาก Group conference call (29 มี.ค.) ดังนี้
1) ตั้งเป้าปี 67 สาขารวมเพิ่มเป็น 484 สาขา จากปี 66 ที่ 406 สาขา โดยธุรกิจค้าปลีกจะเปิดเพิ่ม 28 สาขา ครอบคลุมห้างสรรพสินค้าทั้งใน กทม. และจังหวัดหลักมากขึ้น ส่วนธุรกิจขายฝากจะเปิดทองมาเงินไป 50 สาขา ครอบคลุมเขตชุมชนในจังหวัดหลักทั่วประเทศมากขึ้น,
2) ยังมั่นใจพอร์ตลูกหนี้ขายฝากปี 67 เพิ่มเป็น 3.8 พันล้านบาท จากสิ้นปี 66 ที่ 2.7 พันล้านบาท และคาดหวังพอร์ตลูกหนี้ขายฝากจะแตะ 1 หมื่นล้านบาท ภายใน 3-5 ปี,
3) D/E ratio สิ้นปี 2567 จะยังไม่น่ากังวลอยู่ในระดับ 1.5-1.6 เท่า ซึ่ง AURA มองว่า D/E ratio ระดับที่เป็นไปได้จะอยู่ที่ 3-4 เท่า ทำให้ยังมีโอกาสขยายธุรกิจขายฝากได้อีกมาก,
4) มีความมั่นใจมากขึ้นต่อผลการดำเนินงานไตรมาส 1/67 ที่จะดีขึ้น YoY, QoQ จาก high season, การขยายสาขาใหม่, GPM ที่สูงขึ้น รวมถึงรายได้ดอกเบี้ยรับจากธุรกิจขายฝากที่เพิ่มขึ้น
ยังคงประมาณการกำไรปี 67 ที่ 1.04 พันล้านบาท +22% YoY ได้ผลบวกจากการขยายสาขาเพิ่มขึ้นมากจากในไตรมาส 4/67 ที่มีการเปิดสาขาใหม่ ร้านค้าปลีกทอง (Aurora, เซ่งเฮง) เพิ่มขึ้นมากทำให้สามารถรับรู้ผลบวกตั้งแต่ต้นปี 67 ได้มากขึ้น ขณะที่ธุรกิจขายฝากจะมีรายได้และกำไรขั้นต้นปรับตัวดีขึ้นมากเป็น 415 ล้านบาท +38% YoY ตามยอดลูกหนี้ขายฝากที่เพิ่มขึ้น
ราคาหุ้น underperform SET -6% ใน 3 เดือน จากความกังวลกำลังซื้อที่ชะลอตัวจะกระทบกับการซื้อทอง แต่ปรับตัวใกล้เคียง SET ในช่วง 1 เดือน