นักเศรษฐศาสตร์ที่ได้รับการสำรวจโดยรอยเตอร์คาดว่า ธนาคารกลางมาเลเซีย (BNM) จะคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ 2.75% ในการประชุมวันพฤหัสบดีนี้ (4 ก.ย.) และคาดว่าจะตรึงอัตราดอกเบี้ยที่ระดับดังกล่าวไปอย่างน้อยจนถึงปี 2570 เนื่องจากแรงกดดันในการปรับลดดอกเบี้ยได้ลดลง ขณะที่เงินเฟ้อยังคงอยู่ในระดับต่ำ และเศรษฐกิจเติบโตอย่างแข็งแกร่ง
อัตราเงินเฟ้อในเดือนก.ค.ขยับขึ้นเพียง 1.2% ซึ่งยังต่ำกว่ากรอบคาดการณ์ของ BNM ในปี 2568 ที่ 1.5%2.3% ขณะที่ GDP ไตรมาส 2/2568 ขยายตัว 2.1% เพิ่มขึ้นจาก 0.7% ในไตรมาสแรก แสดงให้เห็นว่ายังไม่มีความจำเป็นที่จะต้องผ่อนคลายนโยบายการเงินลงอีก
BNM เพิ่งปรับลดอัตราดอกเบี้ยเมื่อเดือนก.ค.ที่ผ่านมาเป็นครั้งแรกในรอบ 5 ปี เพื่อสนับสนุนเศรษฐกิจท่ามกลางความไม่แน่นอนทางการค้า แต่บรรดานักเศรษฐศาสตร์มองว่า การลดดอกเบี้ยครั้งนั้นเป็นเพียงมาตรการเฉพาะกิจ ไม่ใช่จุดเริ่มต้นของวัฏจักรการผ่อนคลายนโยบายการเงินแต่อย่างใด
นักเศรษฐศาสตร์ระบุว่า เมื่ออัตราดอกเบี้ยอยู่ในระดับต่ำอยู่แล้ว BNM น่าจะชะลอการปรับลดดอกเบี้ยเพื่อรอดูผลกระทบจากภาษีนำเข้าของสหรัฐฯ ที่เรียกเก็บกับสินค้าส่งออกจากมาเลเซียในอัตรา 19% รวมถึงความเสี่ยงระยะยาวอื่น ๆ
นักเศรษฐศาสตร์ส่วนใหญ่ 29 จาก 32 คนคาดว่า BNM จะคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายข้ามคืน (Overnight Policy Rate) ไว้ที่ 2.75% ส่วนอีก 3 คนคาดว่าจะปรับลด 0.25% เหลือ 2.50%
นักเศรษฐศาสตร์รายหนึ่งอธิบายว่า BNM ปรับลดดอกเบี้ยลง 0.25% ไปแล้วในเดือนก.ค. เพื่อช่วยให้ภาวะการเงินผ่อนคลายขึ้น และหากเศรษฐกิจไม่ทรุดตัวลงอย่างรุนแรง การปรับลดดอกเบี้ยครั้งนั้นก็น่าจะเพียงพอ ทำให้ยังไม่จำเป็นต้องลดดอกเบี้ยเพิ่มเติมในทันที
เขายังระบุเสริมว่า BNM จะติดตามข้อมูลเศรษฐกิจอย่างใกล้ชิด พร้อมสื่อสารอย่างชัดเจนเพื่อจัดการกับความคาดหวังของตลาดการเงิน และเชื่อว่าผลกระทบจากภาษีนำเข้าของสหรัฐฯ ที่ 19% อยู่ในกรอบความเสี่ยงที่ธนาคารประเมินไว้แล้ว จึงไม่จำเป็นต้องปรับนโยบายการเงินในทันที
นักเศรษฐศาสตร์ราว 75% หรือ 21 จาก 28 คน คาดว่า อัตราดอกเบี้ยจะคงที่ที่ 2.75% ไปจนถึงสิ้นปีนี้ ขณะที่อีก 6 คนคาดว่าจะลดลง 0.25% เหลือ 2.50% และอีก 1 คนมองว่า อัตราดอกเบี้ยมีโอกาสลดลงมากถึง 0.50% เหลือ 2.25%
สำหรับมุมมองในระยะยาวนั้น นักเศรษฐศาสตร์มากกว่า 2 ใน 3 ประเมินว่า BNM ได้สิ้นสุดวัฏจักรการผ่อนคลายนโยบายการเงินแล้ว โดยจะตรึงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ 2.75% อย่างน้อยไปจนถึงปี 2570