กรุงเทพฯ--30 เม.ย.--ทริสเรทติ้ง
ทริสเรทติ้งคงอันดับเครดิตองค์กรของ บริษัท ผลิตไฟฟ้าราชบุรีโฮลดิ้ง จำกัด (มหาชน) (RATCH) ที่ระดับ “AA+” ด้วยแนวโน้ม “Stable” หรือ “คงที่” โดยอันดับเครดิตสะท้อนถึงสถานะผู้นำในการเป็นกลุ่มผู้ผลิตไฟฟ้าเอกชนรายใหญ่ที่สุดในประเทศ ตลอดจนรายได้เงินปันผลจำนวนมากและสม่ำเสมอจากการลงทุนในโครงการโรงไฟฟ้า และความสัมพันธ์ที่แน่นแฟ้นกับการไฟฟ้าฝ่ายผลิตแห่งประเทศไทย (กฟผ.) นอกจากนี้ การพิจารณาอันดับเครดิตดังกล่าวยังคำนึงถึงความหลากหลายของโครงการโรงไฟฟ้าของบริษัทและแผนขยายการลงทุนในโครงการโรงไฟฟ้าและโครงการพลังงานทั้งในประเทศไทยและต่างประเทศด้วย แนวโน้มอันดับเครดิต “Stable” หรือ “คงที่” สะท้อนถึงความคาดหมายว่าบริษัทจะมีรายได้ที่แน่นอนจากการลงทุนในโรงไฟฟ้าที่มีสัญญาซื้อขายไฟฟ้าระยะยาว และยังคาดว่าบริษัทจะมีอัตราส่วนเงินกู้รวมต่อโครงสร้างเงินทุนไม่เกิน 40% แม้จะมีแผนการลงทุนตามแผนกลยุทธ์ที่จะมีการเติบโตมากขึ้นในระยะปานกลาง
RATCH ก่อตั้งและจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทยในปี 2543 โดยเป็นบริษัทโฮลดิ้งที่ลงทุนในธุรกิจไฟฟ้าเพื่อซื้อโรงไฟฟ้าราชบุรีจาก กฟผ. ณ เดือนมีนาคม 2557 ผู้ถือหุ้นรายใหญ่ของ RATCH ยังคงเป็น กฟผ. ซึ่งถือหุ้นในสัดส่วน 45% ณ เดือนกุมภาพันธ์ 2557 บริษัทมีการลงทุนในโรงไฟฟ้าทั้งหมด 18 โครงการ โดยมีกำลังการผลิตตามสัดส่วนการถือหุ้นของบริษัทจำนวน 6,543 เมกะวัตต์ แบ่งเป็นโรงไฟฟ้าที่เปิดดำเนินการแล้วจำนวน 12 โครงการ (5,519 เมกะวัตต์) และอีก 6 โครงการ (1,024 เมกะวัตต์) อยู่ระหว่างการพัฒนา ณ เดือนกุมภาพันธ์ 2557 โรงไฟฟ้าของบริษัทที่จ่ายไฟฟ้าเข้าสู่ระบบไฟฟ้าของประเทศไทยมีจำนวน 4,920 เมกะวัตต์ คิดเป็น 15% ของกำลังการผลิตติดตั้งของประเทศ ส่งผลให้บริษัทเป็นผู้ผลิตไฟฟ้าเอกชนรายใหญ่ที่สุดในประเทศไทย
บริษัทมีสถานะทางธุรกิจที่แข็งแกร่ง โดยโรงไฟฟ้าทั้งหมดของบริษัทที่จ่ายไฟฟ้าเข้าสู่ระบบของประเทศมีการทำสัญญาซื้อขายไฟฟ้าระยะยาวกับ กฟผ. และการไฟฟ้าส่วนภูมิภาค (กฟภ.) สำหรับโรงไฟฟ้าที่เปิดดำเนินงานแล้วนั้น บริษัทมีกำลังการผลิตในประเทศไทยประมาณ 85% ในประเทศออสเตรเลีย 10% และในสาธารณรัฐประชาธิปไตยประชาชนลาวอีก 5% นอกจากนี้ ประมาณ 93% ของการผลิตไฟฟ้าดังกล่าวของบริษัทใช้ก๊าซธรรมชาติเป็นเชื้อเพลิง ในขณะที่ 5% เป็นโรงไฟฟ้าพลังน้ำ และส่วนที่เหลือ 2% เป็นโรงไฟฟ้าพลังงานทดแทน
ในช่วงปี 2555-2556 บริษัทมีกำไรก่อนดอกเบี้ยจ่าย ภาษี ค่าเสื่อมราคา และค่าตัดจำหน่าย (EBITDA) เฉลี่ย 12,000 ล้านบาทต่อปี ซึ่งเพิ่มขึ้นจากประมาณ 10,000 ล้านบาทต่อปีในช่วงก่อนซื้อกิจการของ RATCH-Australia Corporation Ltd. (RAC) สำหรับปี 2556 นั้น EBITDA ของบริษัทจำนวน 72% มาจาก บริษัท ผลิตไฟฟ้าราชบุรี จำกัด (RATCHGEN) (อันดับเครดิตระดับ “AA+” จากทริสเรทติ้ง) ในขณะที่อีก 17% มาจาก RAC และ 11% มาจากโครงการอื่น ๆ สำหรับเงินปันผลที่บริษัทได้รับจำนวน 5,726 ล้านบาทในปี 2556 นั้นมาจากการลงทุนใน RATCHGEN บริษัท ไตร เอนเนอจี้ จำกัด (TECO) บริษัท ราชบุรีเพาเวอร์ จำกัด (RPCL) และ บริษัท เซาท์อีสท์ เอเชีย เอนเนอร์จี จำกัด (SEAN)
บริษัทมีฐานะการเงินที่แข็งแรง โครงสร้างเงินทุนของบริษัทปรับตัวดีขึ้นหลังจากบริษัทชำระหนี้เงินกู้ที่มีกับสถาบันการเงินและบริษัทที่เกี่ยวข้องของ RAC โดยบริษัทมีเงินกู้รวมลดลงจาก 31,803 ล้านบาท ณ สิ้นปี 2555 เหลือ 22,465 ล้านบาท ณ สิ้นปี 2556 บริษัทมีอัตราส่วนเงินกู้รวมต่อโครงสร้างเงินทุนดีขึ้นจาก 37.2% ณ สิ้นปี 2555 เหลือ 28.8% ณ สิ้นปี 2556 บริษัทมีแผนเพิ่มกำลังการผลิตเป็น 9,700 เมกะวัตต์ภายในปี 2566 ดังนั้น บริษัทจึงวางงบประมาณสำหรับการลงทุนระหว่างปี 2557-2559 รวม 42,800 ล้านบาท โดยบริษัทคาดว่าจะใช้เงินลงทุนสำหรับโครงการที่อยู่ระหว่างการพัฒนา เช่น โครงการโรงไฟฟ้าหงสาและโรงไฟฟ้าเซเปียน เซน้ำน้อย จำนวน 14,900 ล้านบาท ในขณะที่งบลงทุนส่วนที่เหลืออีก 27,900 ล้านบาทสำรองไว้สำหรับการลงทุนใหม่ ๆ ซึ่งรวมถึงการซื้อกิจการด้วย ณ สิ้นปี 2556 บริษัทมีเงินสดในมือซึ่งรวมเงินลงทุนระยะสั้นจำนวน 9,404 ล้านบาท คาดว่าบริษัทจะมีเงินทุนจากการดำเนินงานเฉลี่ย 9,200 ล้านบาทต่อปีในช่วงปี 2557-2559 ดังนั้น บริษัทอาจต้องกู้เงินเพิ่มสำหรับการลงทุนใหม่ดังกล่าวด้วย อย่างไรก็ตาม คาดว่าอัตราส่วนเงินกู้รวมต่อโครงสร้างเงินทุนของบริษัทจะไม่เกิน 40% หรือมีอัตราส่วนเงินกู้ต่อส่วนทุนไม่เกิน 0.7 เท่าในช่วงปี 2557-2559
บริษัท ผลิตไฟฟ้าราชบุรีโฮลดิ้ง จำกัด (มหาชน) (RATCH)
อันดับเครดิตองค์กร: AA+
แนวโน้มอันดับเครดิต: Stable