ทริสเรทติ้งคงอันดับเครดิตองค์กรและหุ้นกู้ไม่ด้อยสิทธิ ไม่มีหลักประกันชุดปัจจุบันของ บริษัท จัดการและพัฒนาทรัพยากรน้ำภาคตะวันออก จำกัด (มหาชน) ที่ระดับ ?A+? ด้วยแนวโน้มอันดับเครดิต ?Negative? หรือ ?ลบ? พร้อมกันนี้ ทริสเรทติ้งยังจัดอันดับเครดิตหุ้นกู้ไม่ด้อยสิทธิ ไม่มีหลักประกันชุดใหม่ในวงเงินไม่เกิน 2.8 พันล้านบาทของบริษัทที่ระดับ ?A+? ด้วยเช่นกัน โดยบริษัทจะนำเงินที่ได้จากการออกหุ้นกู้ชุดใหม่นี้ไปใช้ชำระคืนหนี้ที่ใกล้จะครบกำหนดชำระของบริษัท
แนวโน้มอันดับเครดิต ?Negative? หรือ ?ลบ? สะท้อนถึงความเสี่ยงที่บริษัทอาจต้องสูญเสียสถานะในการเป็นผู้ให้บริการน้ำดิบแต่เพียงรายเดียวในเขตพื้นที่ โครงการระเบียงเศรษฐกิจภาคตะวันออก (Eastern Economic Corridor ? EEC) ถ้าไม่ได้รับการคัดเลือกให้ทำสัญญาเช่าระบบท่อส่งน้ำฉบับใหม่จากกรมธนารักษ์หลังจากที่สัญญาเช่าฉบับปัจจุบันจะหมดอายุลงในเดือนธันวาคม 2566
ในปี 2564 กรมธนารักษ์ได้ประกาศคัดเลือกบริษัทเอกชนเพื่อทำการเช่าระบบท่อส่งน้ำของกรมฯ ในเขตพื้นที่ EEC ทั้งนี้ การคัดเลือกบริษัทเอกชนเพื่อทำการเช่าระบบท่อส่งน้ำได้มีขึ้น 2 ครั้งในเดือนสิงหาคมและเดือนกันยายน 2564 โดยบริษัทเอกชนแห่งใหม่ได้รับการคัดเลือกเพื่อให้เข้ามาบริหารและดำเนินกิจการระบบท่อส่งน้ำดังกล่าว ต่อมาเมื่อวันที่ 14 มีนาคม 2565 คณะกรรมการที่ราชพัสดุได้อนุมัติยอมรับผลการคัดเลือกและให้กรมธนารักษ์เข้าทำสัญญากับเอกชนรายใหม่ที่ได้รับการคัดเลือก อย่างไรก็ตาม บริษัทได้ยื่นฟ้องต่อศาลเพื่อให้พิจารณาเพิกถอนผลการคัดเลือกครั้งที่ 2 และยื่นขอความคุ้มครองชั่วคราวระหว่างการพิจารณาคดีดังกล่าว ปัจจุบันคดียังอยู่ในการพิจารณาของศาลปกครองกลาง
ผลการดำเนินงานของบริษัทในปี 2564 ใกล้เคียงกับที่ทริสเรทติ้งประมาณการไว้ โดยรายได้จากการดำเนินงานและกำไรก่อนดอกเบี้ยจ่าย ภาษี ค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่าย (EBITDA) อยู่ที่ 4.6 พันล้านบาทและ 2.4 พันล้านบาทตามลำดับ อัตราส่วนหนี้สินทางการเงินต่อเงินทุนอยู่ที่ 47% และอัตราส่วนหนี้สินทางการเงินต่อ EBITDA อยู่ที่ 4.2 เท่า
แนวโน้มอันดับเครดิต
แนวโน้มอันดับเครดิต ?Negative? หรือ ?ลบ? สะท้อนถึงความเสี่ยงที่บริษัทอาจต้องสูญเสียสถานะในการเป็นผู้ให้บริการน้ำดิบแต่เพียงรายเดียวในเขตพื้นที่ EEC ถ้าไม่ได้รับการคัดเลือกให้ทำสัญญาเช่าระบบท่อส่งน้ำฉบับใหม่จากกรมธนารักษ์หลังจากที่สัญญาเช่าฉบับปัจจุบันจะหมดอายุลงในเดือนธันวาคม 2566
ปัจจัยที่อาจทำให้อันดับเครดิตเปลี่ยนแปลง
การปรับลดอันดับเครดิตอาจเกิดขึ้นได้หากมีความแน่นอนแล้วว่าบริษัทจะไม่ได้รับการต่อสัญญาในการบริหารจัดการระบบท่อส่งน้ำฉบับใหม่จากกรมธนารักษ์ อย่างไรก็ตาม แนวโน้มอันดับเครดิตอาจกลับมาเป็น ?Stable? หรือ ?คงที่? หากบริษัทสามารถรักษาสัญญาเช่าดังกล่าวเอาไว้ได้ หรือบริษัทแสดงให้เห็นว่าบริษัทมีความสามารถในการรักษาผลการดำเนินงานและดำรงฐานะทางการเงินที่แข็งแรงได้อย่างต่อเนื่อง
เกณฑ์การจัดอันดับเครดิตที่เกี่ยวข้อง
- อัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญและการปรับปรุงตัวเลขทางการเงินสำหรับธุรกิจทั่วไป, 11 มกราคม 2565
- เกณฑ์การจัดอันดับเครดิตตราสารหนี้, 15 มิถุนายน 2564
- วิธีการจัดอันดับเครดิตธุรกิจทั่วไป, 26 กรกฎาคม 2562
บริษัท จัดการและพัฒนาทรัพยากรน้ำภาคตะวันออก จำกัด (มหาชน) (EASTW)
อันดับเครดิตองค์กร: A+
อันดับเครดิตตราสารหนี้:
EASTW226A: หุ้นกู้ไม่ด้อยสิทธิ์ ไม่มีหลักประกัน 1,200 ล้านบาท ไถ่ถอนปี 2565 A+
EASTW256A: หุ้นกู้ไม่ด้อยสิทธิ์ ไม่มีหลักประกัน 1,200 ล้านบาท ไถ่ถอนปี 2568 A+
หุ้นกู้ไม่ด้อยสิทธิ ไม่มีหลักประกัน ในวงเงินไม่เกิน 2,800 ล้านบาท ไถ่ถอนภายใน 10 ปี A+
แนวโน้มอันดับเครดิต: Negative