ทริสเรทติ้งประกาศ ?เครดิตพินิจ? แนวโน้ม ?Negative? หรือ ?ลบ? สำหรับอันดับเครดิตองค์กรของ บริษัท เอิร์ธ เท็ค เอนไวรอนเมนท์ จำกัด (มหาชน) โดยการประกาศเครดิตพินิจดังกล่าวสะท้อนถึงความคาดหมายของทริสเรทติ้งว่าภาระหนี้สินของบริษัทจะสูงขึ้นและบริษัทจะต้องเผชิญกับความเสี่ยงด้านการพัฒนาโครงการที่เกี่ยวข้องกับโครงการโรงไฟฟ้าพลังงานทดแทนจากขยะอุตสาหกรรม (WTE) แห่งใหม่ ๆ ของบริษัทอย่างมีนัยสำคัญ
เมื่อวันที่ 7 เมษายน 2566 บริษัทได้ออกประกาศว่าบริษัทได้รับคัดเลือกให้พัฒนาโครงการ WTE จำนวน 10 โครงการซึ่งมีกำลังการผลิตไฟฟ้ารวม 80 เมกะวัตต์ ทั้งนี้ จำนวนโครงการที่บริษัทได้รับนั้นสูงกว่าสมมติฐานเดิมที่ทริสเรทติ้งประมาณการไว้ที่เพียง 4 โครงการเท่านั้น โดยบริษัทจะต้องลงนามในสัญญาซื้อขายไฟฟ้า (Power Purchase Agreement -- PPA) ภายในเดือนตุลาคม 2566 และจะต้องดำเนินการให้ทุกโครงการเริ่มดำเนินงานเชิงพาณิชย์ได้ภายในปี 2569 ในเบื้องต้นทริสเรทติ้งประมาณการว่าบริษัทจะต้องใช้เงินลงทุนรวมที่จำนวน 1.5 ถึง 1.6 หมื่นล้านบาทสำหรับโครงการโรงไฟฟ้า WTE แห่งใหม่เหล่านี้
ปัจจุบันบริษัทอยู่ในระหว่างขั้นตอนการสรุปแผนการจัดหาแหล่งเงินทุนซึ่งรวมถึงโครงสร้างเงินทุนของแต่ละโครงการที่ใช้เงินกู้ในระดับสูง ในการนี้ทริสเรทติ้งคาดว่าจะส่งผลทำให้ระดับหนี้สินทางการเงินของบริษัทเพิ่มสูงขึ้นเป็นอย่างมาก นอกจากนี้ ทริสเรทติ้งยังมองว่าบริษัทจะต้องเผชิญกับความเสี่ยงด้านการพัฒนาโครงการที่มีนัยสำคัญจากการที่ต้องพัฒนาโรงไฟฟ้าพร้อมกันจำนวนหลายโครงการอีกด้วย
นอกจากนี้ บริษัท เบตเตอร์ เวิลด์ กรีน จำกัด (มหาชน) (BWG) ซึ่งเป็นบริษัทแม่ของบริษัทก็จะต้องมีการลงทุนขนาดใหญ่เพื่อขยายกำลังการผลิต ?ผลิตภัณฑ์ทดแทนเชื้อเพลิง? (Solid Recovered Fuel ? เชื้อเพลิง SRF) เพื่อรองรับปริมาณการใช้เชื้อเพลิงของโรงไฟฟ้า WTE ภายในกลุ่มที่จะขยายตัวอีกหลายเท่าอีกด้วย ซึ่ง BWG เองก็มีแนวโน้มจะจัดหาแหล่งเงินทุนด้วยการกู้ยืมเป็นหลักด้วยเช่นกัน ทั้งนี้ ทริสเรทติ้งมองว่าการกู้ยืมเงินในระดับสูงเพื่อลงทุนดังกล่าวนี้จะส่งผลกระทบต่อสถานะความเสี่ยงด้านการเงินของทั้งกลุ่มเป็นอย่างมาก
ด้วยเหตุผลข้างต้นทริสเรทติ้งจึงได้ประกาศเครดิตพินิจแนวโน้ม ?Negative? หรือ ?ลบ? ให้แก่อันดับเครดิตองค์กรของ BWG ด้วยเช่นกันแม้ว่าในอนาคตการลงทุนดังกล่าวมีศักยภาพที่จะช่วยลดความเสี่ยงด้านธุรกิจของกลุ่มลงได้จากการขยายขนาดของธุรกิจและผลกำไรรวมถึงรายได้ที่จะมาจากแหล่งที่หลากหลายกว่าเดิมก็ตาม
ทริสเรทติ้งจะทำการทบทวนเครดิตพินิจของบริษัทเมื่อได้ข้อสรุปของแผนการจัดหาแหล่งเงินทุนสำหรับทั้งโรงไฟฟ้า WTE แห่งใหม่และสำหรับโรงงานผลิตเชื้อเพลิง SRF ที่ชัดเจนแล้ว โดยทริสเรทติ้งจะประเมินผลกระทบที่จะมีต่อโครงสร้างเงินทุนทั้งของบริษัทเองและของทั้งกลุ่มบริษัท BWG เมื่อมีข้อมูลที่เพียงพอทั้งในด้านโครงสร้างของแหล่งเงินทุน แผนลดระดับหนี้สิน และกลยุทธ์ในการพัฒนาโครงการให้สำเร็จของบริษัท
เกณฑ์การจัดอันดับเครดิตที่เกี่ยวข้อง
- เกณฑ์การจัดอันดับเครดิตกลุ่มธุรกิจ, 7 กันยายน 2565
- เกณฑ์การจัดอันดับเครดิตธุรกิจทั่วไป, 15 กรกฎาคม 2565
- อัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญและการปรับปรุงตัวเลขทางการเงินสำหรับธุรกิจทั่วไป, 11 มกราคม 2565
บริษัท เอิร์ธ เท็ค เอนไวรอนเมนท์ จำกัด (มหาชน) (ETC)
อันดับเครดิตองค์กร: BBB-
แนวโน้มเครดิตพินิจ: Negative