เมื่อเวลา 10.00 น. BGRIM พุ่ง 5.20% เพิ่มขึ้น 0.90 บาท มาที่ 18.20 บาท มูลค่าการซื้อขาย 111.38 ล้านบาท
GPSC บวก 2.14% เพิ่มขึ้น 1.00 บาท มาที่ 47.75 บาท มูลค่าการซื้อขาย 59.83 ล้านบาท
EGCO บวก 2.03% เพิ่มขึ้น 2.50 บาท มาที่ 125.50 บาท มูลค่าการซื้อขาย 47.16 ล้านบาท
GULF บวก 1.18 บาท เพิ่มขึ้น 0.75 บาท มาที่ 64.25 บาท มูลค่าการซื้อขาย 250.31 ล้านบาท
บล.กสิกรไทย มองว่าการเติบโตของการขยายศูนย์ข้อมูลในประเทศไทยจะผลักดันความต้องการพลังงาน นำไปสู่ความจำเป็นในการเพิ่มกำลังการผลิตใหม่ คาดว่าจะมีข่าวดีในกลุ่มธุรกิจนี้ในอีก 1-2 ปีข้างหน้า จากการพัฒนา PDP ใหม่ ซึ่งจะปลดล็อก upside และปัจจัยหนุนใหม่ๆ มุมมองเชิงบวกต่อกลุ่มสาธารณูปโภค พร้อมปรับเพิ่มคำแนะนำสำหรับ BGRIM และ GPSC เป็น ซื้อ โดยยังเลือก GULF เป็นหุ้นเด่นของเราในกลุ่มธุรกิจนี้
ด้าน บล.เอเซียพลัส ระบุในบทวิเคราะห์ว่า ราคาพลังงานโลกปรับลดลงต่อเนื่อง จากอุปทานที่กลับเข้าสู่ตลาดมากขึ้น หลังความตึงเครียดตะวันออกกลางเริ่มคลี่คลาย ประกอบกับ OPEC+ มีมติเพิ่มกำลังการผลิตในเดือนสิงหาคม ส่งผลให้ราคา Spot LNG เอเชียลดลงมาอยู่ราว 1517 เหรียญสหรัฐฯ/ล้านบีทียู จาก 2025 เหรียญสหรัฐฯ ในช่วง Peak
นอกจากนี้ ภาครัฐอยู่ระหว่างจัดทำแผน PDP2569 โดยเพิ่มสัดส่วนพลังงานสะอาดมากกว่า 60% ของกำลังผลิตรวม และรองรับความต้องการใช้ไฟฟ้าจากกลุ่ม Data Center และ AI คาดเสนอ กบง. เดือนกรกฎาคม 2569 ก่อนเปิดรับฟังความคิดเห็น และเสนอ กพช. สิงหาคมกันยายน 2569 โดยเบื้องต้นเน้น BESS, พลังงานหมุนเวียน และ SMR เพื่อเสริมความมั่นคงระบบไฟฟ้าในระยะยาว
ฝ่ายวิจัยมองกลุ่มโรงไฟฟ้ากำลังเข้าสู่การเปลี่ยนผ่าน จากความกังวลด้านต้นทุน ไปสู่ช่วงที่ตลาดเริ่มให้น้ำหนักกับการเติบโตรอบใหม่อีกครั้ง โดยต้นทุนพลังงานที่ลดลงคาดจะเริ่มหนุนอัตรากำไรตั้งแต่ช่วงไตรมาส 4/69 เป็นต้นไป แม้คาดในงวดไตรมาส 2/69 ไตรมาส 3/69 ต้นทุนก๊าซฯ ยังปรับตัวสูงต่อเนื่อง QoQ จาก lag-time แต่คาดตลาดรับรู้ผลกระทบต่อกำไรระยะสั้นไปมากแล้ว ส่งผลให้ทิศทางการฟื้นตัวในระยะกลางยาว มีความชัดเจนมากขึ้น
ทั้งนี้ หุ้นที่ได้รับประโยชน์หลักจากต้นทุนก๊าซฯ ที่ลดลง ได้แก่ GPSC และ BGRIM จากสัดส่วนลูกค้าอุตสาหกรรมที่สูง ราว 20-35% ของรายได้จากการขายไฟฟ้าโดยรวม นอกจากนี้ แผน PDP ที่มีความชัดเจนยังเป็นส่วนช่วยเพิ่มโอกาสการลงทุนให้แก่ผู้ประกอบการในระยะถัดไป โดยมองเป็นบวกต่อกลุ่มโรงไฟฟ้าทั้งกลุ่มฯ
ฝ่ายวิจัยปรับไปใช้ราคาเป้าหมายอิงปี 2570 เพื่อสะท้อนการฟื้นตัวของกำไรภายใต้มุมมองทุนเชื้อเพลิงที่มีเสถียรภาพมากขึ้น ส่งผลให้ FV ของ BGRIM อยู่ที่ 22 บาท, GPSC 56 บาท, GULF 78 บาท, RATCH 36 บาท, และ EGCO 130 บาท
ช่วงสั้นคาดกลุ่มโรงไฟฟ้ายังมีแรงหนุนจาก: 1. ต้นทุนเชื้อเพลิงที่เข้าสู่ทิศทางขาลง 2. ความคืบหน้าของ PDP2569 3. กระแสเงินลงทุนไหลกลับสู่หุ้นขนาดใหญ่ที่มีผลประกอบการมั่นคง และอัตราการจ่ายปันผลในระดับสูง
เลือก GULF เป็น Top pick จากผลประกอบการที่แข็งแกร่ง รวมถึงเป็นหุ้นใหญ่ที่ได้ประโยชน์จาก Fund Flow ไหลเข้า และศักยภาพการลงทุนโครงการใหม่จากแผน PDP2569 ขณะที่ GPSC และ BGRIM เป็นทางเลือกสำหรับการลงทุนในระยะกลาง-ยาว ที่ได้รับประโยชน์จากต้นทุนเชื้อเพลิงที่เริ่มปรับตัวลดลง
โดย วรินทร ศิรินอก