หากมองเพียงตัวเลขกำไรสุทธิ หลายคนอาจรู้สึกว่างบไตรมาส 2/2569 ของ บริษัท เอแอลที เทเลคอม จำกัด (มหาชน) [ALT] ดูไม่โดดเด่นนัก เพราะกำไรสุทธิอยู่ที่ 22.4 ล้านบาท ลดลง 73.6% YoY และกำไร 6 เดือนอยู่ที่ 31.4 ล้านบาท ลดลง 66.4%
แต่หากเจาะลึกลงไปในรายละเอียด จะพบว่างบชุดนี้สะท้อนภาพที่ต่างออกไป เพราะธุรกิจหลักของบริษัทกำลังเติบโต ขณะที่กำไรในปีก่อนมีรายการพิเศษขนาดใหญ่เข้ามาช่วย ทำให้ฐานเปรียบเทียบสูงผิดปกติ
หากตัดรายการพิเศษออก จะเห็นว่า กำไรจากการดำเนินงานจริงกลับแข็งแรงขึ้น
ไตรมาส 2 ปีนี้ กำไรหลังปรับรายการพิเศษอยู่ที่ 22.4 ล้านบาท เทียบกับ 20.7 ล้านบาท ในปีก่อน เพิ่มขึ้นประมาณ 8.1%
ส่วนงวด 6 เดือน กำไรหลังปรับรายการพิเศษอยู่ที่ 31.4 ล้านบาท เทียบกับ 32.1 ล้านบาท ในปีก่อน ลดลงเพียง 2.1% เท่านั้น
กล่าวอีกนัยหนึ่ง กำไรที่หลายคนเห็นว่าลดลงแรง ส่วนใหญ่เกิดจากฐานกำไรปีที่แล้วที่มีรายการกำไรพิเศษจากการขายและบริหารสินทรัพย์กว่า 69 ล้านบาท ไม่ใช่เพราะธุรกิจหลักอ่อนแอลง
นี่ถือเป็นประเด็นสำคัญที่สุดของงบชุดนี้ เพราะสะท้อนว่า Core Business ของ ALT ยังเดินหน้าได้ดี
อีกจุดที่น่าสนใจคือ รายได้รวมยังเติบโตต่อเนื่อง
ไตรมาส 2 บริษัทมีรายได้รวม 423.6 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 8.8% ขณะที่รายได้ 6 เดือนอยู่ที่ 762.7 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 6.8%
ทั้งนี้ รายได้ไม่ได้โตจากธุรกิจเดียว แต่มาจากหลายส่วนพร้อมกัน อาทิ รายได้จากการขายสินค้าเติบโตถึง 53.2% รายได้จากบริการโครงการเพิ่มขึ้น 19.3%
แม้ว่ารายได้จากงานติดตั้งและบำรุงรักษาจะลดลง 27.6% แต่รายได้ส่วนอื่นเข้ามาชดเชยได้ ทำให้รายได้รวมยังขยายตัว
นั่นสะท้อนว่าโครงสร้างรายได้ของ ALT เริ่มกระจายตัวมากขึ้น ไม่ได้พึ่งพางานประเภทเดียวเหมือนในอดีต
ในด้านความสามารถทำกำไร บริษัทก็มีพัฒนาการที่ดี บริษัทมีกำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้น 10% จาก 70.9 ล้านบาท เป็น 77.9 ล้านบาท อัตรากำไรขั้นต้นขยับจาก 18.2% เป็น 18.4%
ส่วนงวด 6 เดือน กำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้น 9.1% อัตรากำไรขั้นต้นเพิ่มเป็น 19.6% แม้จะไม่ได้เพิ่มขึ้นมาก แต่ก็สะท้อนว่าบริษัทสามารถบริหารต้นทุนได้ดี แม้รายได้จะเติบโตจากหลายธุรกิจที่มีโครงสร้างต้นทุนต่างกัน
อีกจุดที่น่าสนใจคือ ค่าใช้จ่ายในการขายลดลงถึง 31.7% แสดงให้เห็นถึงประสิทธิภาพในการควบคุมต้นทุน
ขณะเดียวกัน บริษัทสามารถบันทึกการกลับรายการผลขาดทุนด้านเครดิต (Expected Credit Loss Reversal) ได้อีก 2.85 ล้านบาท สะท้อนว่าคุณภาพลูกหนี้ดีขึ้น และการเก็บเงินมีประสิทธิภาพมากขึ้น
ด้านงานในมือ (Backlog) ถือเป็นไฮไลต์สำคัญ ณ สิ้นไตรมาส 2 บริษัทมี Backlog สูงถึง 5,151 ล้านบาท ตัวเลขนี้มีความหมายมาก เพราะเปรียบเสมือนรายได้ที่รอรับรู้ในอนาคต
สำหรับบริษัทที่ทำธุรกิจโครงสร้างพื้นฐานและรับงานโครงการ การมี Backlog ระดับหลายพันล้านบาท ช่วยเพิ่มความมั่นใจต่อการเติบโตของรายได้ในระยะต่อไป
กล่าวคือ บริษัทไม่ได้เริ่มต้นจากศูนย์ทุกปี แต่มีงานรองรับไว้ล่วงหน้าแล้ว
นอกจากนี้ ด้านฐานะการเงินยังคงแข็งแรง บริษัทมีสินทรัพย์รวมเพิ่มขึ้นเป็น 4,399 ล้านบาท ส่วนของผู้ถือหุ้นเพิ่มขึ้นเป็น 1,712 ล้านบาท
ขณะที่หนี้สินรวมเพิ่มขึ้นเพียงเล็กน้อย อัตราหนี้สินต่อทุน (D/E) อยู่ที่ 1.57 เท่า ใกล้เคียงสิ้นปีที่ผ่านมา
แต่ที่น่าสนใจกว่าคือ อัตราหนี้สินที่มีดอกเบี้ยสุทธิต่อทุน (Net Interest Bearing Debt/Equity) อยู่เพียง 0.03 เท่า ตัวเลขนี้ถือว่าต่ำมาก
แปลว่าหนี้ส่วนใหญ่ของบริษัทไม่ใช่หนี้เงินกู้ที่สร้างภาระดอกเบี้ยจำนวนมาก แต่เป็นเงินรับล่วงหน้าจากลูกค้า หนี้จากการดำเนินธุรกิจ เช่น เจ้าหนี้การค้า หรือหนี้ตามสัญญาเช่า จึงไม่ได้สร้างแรงกดดันด้านต้นทุนทางการเงินมากนัก
ด้านกระแสเงินสดก็ยังถือว่าแข็งแรง บริษัทมีเงินสดจากการดำเนินงานได้ถึง 111.4 ล้านบาท แม้จะลงทุนเพิ่มอีก 63 ล้านบาท และใช้เงินในกิจกรรมจัดหาเงินกว่า 105 ล้านบาท ซึ่งรวมถึง ชำระคืนเงินกู้ ชำระหนี้สัญญาเช่า รวมถึงการซื้อหุ้นคืน
นอกจากนี้บริษัทก็ยังมีเงินสดคงเหลือ 224.5 ล้านบาท แสดงว่าการลงทุนของบริษัทไม่ได้กระทบต่อสภาพคล่องมากนัก
สิ่งที่น่าสนใจอีกเรื่องคือ บริษัทยังเดินหน้าลงทุนต่อเนื่อง สินทรัพย์เพื่อการลงทุนเพิ่มขึ้นกว่า 81 ล้านบาท โดยสินทรัพย์สิทธิการใช้เพิ่มขึ้นและยังมีการลงทุนในโครงสร้างพื้นฐานเพิ่มเติม
ทั้งหมดนี้สะท้อนว่า ALT ยังคงเดินหน้าสร้างสินทรัพย์ที่จะสร้างรายได้ในอนาคต มากกว่าจะมุ่งเน้นการสร้างกำไรระยะสั้น
โดย ธิติ ภัทรยลรดี