เมื่อเวลา 09.58 น.หุ้น SCGD พุ่ง 6.12% เพิ่มขึ้น 0.30 บาท มาที่ 5.20 บาท จากราคาเปิด 5.05 บาท ราคาสูงสุด 5.25 บาท และราคาต่ำสุด 5.05 บาท
บล.แลนด์ แอนด์ เฮ้าส์ ระบุว่า บมจ.เอสซีจี เดคคอร์ [SCGD] รายงานกำไรสุทธิไตรมาส 3/68 ที่ 304 ล้านบาท (+37%QoQ, +61%YoY) หากไม่รวมรายการพิเศษคือค่าชดเชยเหตุการณ์น้ำท่วมในฟิลิปปินส์ 16 ล้านบาท (vs. -60 ลบ. ไตรมาส 2/68) กำไรปกติ 288 ล้านบาท (+2%QoQ, +53%YoY) ดีกว่าคาด ประเด็นสำคัญคือ
ตลาดกระเบื้องของไทยเป็นตลาดเดียวที่หดตัว -12%YoY ตามการซบเซาของโครงการอสังหาริมทรัพย์ ขณะที่ตลาดอื่นๆ ขยายตัวทั้งอินโดนีเซีย +9%YoY, ฟิลิปปินส์ +3%YoY, และเวียดนาม +2%YoY
กำไรปกติที่แข็งแกร่งเกิดจากกลยุทธ์ลดต้นทุนเป็นหลักโดยเฉพาะ SG&A -11%YoY จากผลของการปรับโครงสร้างธุรกิจ และดอกเบี้ยจ่าย -23%YoY จากการบริหารเงินทุนหมุนเวียนและดอกเบี้ยตลาดลดลง
รายได้ขายรวม 5.6 พันล้านบาท (-2%QoQ, -10%YoY) ลดลงจากธุรกิจในไทย -11%YoY รวมถึงการอ่อนค่าของเงินดองเวียดนาม แต่หากเป็นรูปเงินดอง ยอดขายในเวียดนาม +4%YoY สะท้อนสถานะตลาดที่ดีขึ้นและยอดส่งออกจากเวียดนามเพิ่มขึ้น นอกจากนั้น ยอดขายสุขภัณฑ์เพิ่มขึ้น QoQ และยอดขายในฟิลิปปินส์และอินโดนีเซีย +1%QoQ, +33%QoQ ตามลำดับ
GPM อยู่ระดับใกล้เคียงเดิม QoQ แต่เพิ่มขึ้นมาก YoY ตามต้นทุนพลังงานลดลง กลยุทธ์ลดต้นทุนผ่านการใช้เชื้อเพลิงชีวมวลและการติดตั้งโซลาร์แต่ด้วยยอดขายลดลง ทำให้ GP ลดลงทั้ง QoQ, YoY
กำไรปกติ 9 เดือนแรกของปี 68 อยู่ที่ 809 ล้านบาท +32%YoY คิดเป็น 82% ของประมาณการทั้งปี (กำไรสุทธิ 744 ล้านบาท คิดเป็น 75%) ทำให้กำไรทั้งปีที่คาดจะมี Upside จากอัตรากำไรที่ดีกว่าคาดจากกลยุทธ์ลดต้นทุน แนวโน้มกำไรไตรมาส 4/68 แข็งแกร่งต่อเนื่องตามปัจจัยฤดูกาลของตลาดเวียดนามและเศรษฐกิจเวียดนามเติบโตสูง ขณะที่ตลาดไทยคาดหดตัว YoY โดยคาดอัตรากำไรจะดีขึ้น QoQ ตามผลบวกของกลยุทธ์ลดต้นทุนและราคาพลังงาน และการประหยัดต่อขนาด ทั้งนี้ กำไรไตรมาส 4/68 จะเติบโตสูงมาก YoY จากฐานต่ำปีที่แล้ว
เราคงคำแนะนำ "ซื้อ" จากแนวโน้มกำไรแข็งแกร่งมาก กำไรไตรมาส 3/68 ดีกว่าคาด แม้ตลาดยังหดตัว แต่อัตรากำไรที่เพิ่มขึ้นจากกลยุทธ์ลดต้นทุน ช่วยให้กำไรเพิ่มขึ้น ขณะเดียวกันปีหน้ายังมีแรงหนุนจากการเติบโตของ ตลาดเวียดนามและดีล M&A ใหม่