บล.เอเชีย พลัส ระบุในบทวิเคราะห์ฯเลือก บมจ.เอ.เจ.พลาสท์(AJ) เป็นหุ้น Top pick ของกลุ่มบรรจุภัณฑ์ประเภทแผ่นฟิล์ม มองเป็นหุ้น Turnaround แรงปี 56 พร้อมปรับเพิ่ม Fair value ใหม่ ณ สิ้นปี 2556 เป็น 23 บาท
ทั้งนี้ ได้ปรับเพิ่มประมาณการกำไรสุทธิปี 2556-57 ขึ้นอีก 12% และ 20.5% จากเดิม ตามลำดับ ด้วยการปรับเพิ่มสมมติฐาน Spread เฉลี่ยของ AJ ที่ประเมินไว้ต่ำเกินไป เพื่อให้สอดคล้องกับความต้องการใช้ผลิตภัณฑ์ฟิล์มบรรจุภัณฑ์ชนิดอ่อนที่จะปรับตัวสูงขึ้นในปี 2556 ทำให้ช่วยบรรเทาปัญหา Oversupply ที่เกิดขึ้นในทวีปเอเชียได้ทั้งหมด และผลักให้ Spread เฉลี่ยของผลิตภัณฑ์ BOPP และ BOPET กลับเข้าสู่ระดับปกติราว 500-600 เหรียญฯ/ตันในปี 2556 หรือเพิ่มขึ้นราว 20% yoy
โดยรวมแล้ว คาดการณ์กำไรสุทธิใหม่ของ AJ ในปี 2556 จะเติบโตอย่างมีนัยฯ ถึง 163% yoy และต่อเนื่องอีก 40% yoy ในปี 2557 ด้วยปัจจัยหนุนจากยอดขายที่เติบโตกว่า 25% yoy จากกำลังการผลิตใหม่ๆ ของ AJ ที่ทยอยรับรู้เข้ามาในปี 2556-57 บวกกับการฟื้นตัวอง Spread จากระดับต่ำสุดในช่วง 2Q55
นอกจากนี้ จุดแข็งของ AJ คือมีภาระหนี้สินต่ำมาก สะท้อนได้จากสัดส่วนหนี้สินต่อทุน (D/E) ที่ระดับเพียง 0.20 เท่า ณ สิ้น 9M55 ทำให้สามารถทนต่อแรงเสียดทานได้ดีในช่วงภาวะอุตสาหกรรมที่ตกต่ำในช่วงที่ผ่านมา