บล.เอเชีย พลัส ระบุในบทวิเคราะห์ฯแนะ"ซื้อ"หุ้น ธนาคารกสิกรไทย(KBANK)โดยราคาหุ้นในช่วงที่ผ่านมาได้ผ่านการปรับฐานราคาลงมามาก และสูงกว่าการปรับลดประมาณการกำไรสุทธิปี 56-58 โดยเฉลี่ย อีกทั้งราคาหุ้นปัจจุบันยังมี upside จาก Fair value ปี 57 ภายหลังปรับปรุงที่อิง PBV 1.81 เท่า (วิธี GGM) คือ 185 บาท ภายใต้คาดการณ์ ROE ระยะยาวที่ 18% (จากเดิมที่อิง PBV 2.31 เท่า คือ 207 บาท ภายใต้คาดการณ์ ROE ระยะยาวที่ 21%) ยังมี upside ราว 19% จากราคาหุ้นปัจจุบัน
ทั้งนี้ ได้ปรับลดประมาณการผลการดำเนินงานปี 56-58 ของ KBANK ส่วนใหญ่เป็นการปรับลดสมมติฐาน NIM และปรับเพิ่มสมมติฐานค่าใช้จ่ายสำรองหนี้ฯ ที่เดิมประเมินไว้ดีเกินไป โดยยังคงสมมติฐานคาดการณ์การเติบโตของสินเชื่อสุทธิปี 2556-58 ที่ราว 8% p.a. ต่ำกว่าเล็กน้อยเมื่อเทียบกับเป้าที่ KBANK ประเมินไว้ที่ 9% yoy เพื่อสะท้อนสถานการณ์เศรษฐกิจปี 2557 ที่มีความเป็นไปได้สูงว่า GDP อาจไม่เป็นไปตามเป้าที่ประเมินไว้ที่ราว 3.8% โดยภายหลังปรับลดประมาณการ ส่งผลให้คาดการณ์การเติบโตของกำไรสุทธิปี 56-58 ลดลงเหลือเพียง 17.1% yoy 6.5% yoy และ 4.3% yoy ตามลำดับ
นอกจากนี้ คาด KBANK จะมีกำไรสุทธิ 4Q56 เท่ากับ 9.17 พันล้านบาท หดตัวถึง 14.4% qoq แต่ยังเติบโต 19.1% yoy โดยมีปัจจัยกดดันหลักๆ จากคาดการณ์การเพิ่มขึ้นของค่าใช้จ่ายสำรองหนี้ฯ ในงวดนี้ถึง 17.3% qoq และ 32.2% yoy คิดเป็น Credit cost เท่ากับ 85bp เป็นไปตามนโยบายการตั้งสำรองหนี้ฯ ในปี 56 และคาดการณ์การเพิ่มขึ้นของค่าใช้จ่ายดำเนินงานใน 4Q56 ถึง 13.7% qoq และ 11.9% yoy โดยคาด Cost to income ratio ปรับตัวเพิ่มขึ้นมาที่ 48.97% จาก 43.63% ใน 3Q56