บล.ธนชาต ระบุในบทวิเคราะห์ฯแนะ"ซื้อ"หุ้น บมจ.ศรีสวัสดิ์ พาวเวอร์ 1979(SAWAD) ให้เป็น Top country pick ด้วยราคาเป้าหมาย 33 บาท ยังคงชอบ SAWAD จากเรื่องราวการเติบโตของกำไรที่รวดเร็ว และ ROE ที่สูงมาก แม้ราคาหุ้น SAWAD จะขึ้นขึ้นในอัตราที่มากกว่า SET ถึง 21% ตั้งแต่เดือน ธ.ค. ปี 2014 ยังคงมองว่าราคาหุ้นไม่แพง เนื่องจาก PE ปี 2015E นั้นเท่ากับ PEG เพียง 0.55 เท่า
การเข้าพบผู้บริหารของ SAWAD เมื่อไม่นานมานี้ทำให้มีความมั่นในใจธุรกิจที่แข็งแกร่งของบริษัท การฟื้นตัวที่ล่าช้าของเศรษฐกิจใน 4Q14 ทำให้ความต้องการสินเชื่อเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว จำนวนลูกค้าใหม่ของ SAWAD เติบโตแข็งแกร่งกว่าปกติถึง 20% ซึ่งมาจากภาคใต้และภาคตะวันออก ที่ได้รับผลกระทบจากราคายางอ่อนแอและจำนวนนักท่องเที่ยวรัสเซียที่ลดลง ในขณะเดียวกันความต้องการสินเชื่อจากภาคตะวันออกเฉียงเหนือมีการเติบโตดีเช่นกัน เพื่อรองรับความต้องการสินเชื่อที่เพิ่มขึ้นและมีทำเลที่ตั้งที่โดดเด่นกว่าคู่แข่ง SAWAD จึงเร่งขยายสาขาจาก 922 สาขาใน 3Q14 เป็นมากกว่า 1000 สาขา ในปัจจุบัน ดังนั้นจึงเห็นอัพไซด์ต่อแผนการเปิดสาขา 200 สาขาในปีหน้าของบริษัท
นอกจากจะมีพื้นฐานและการเติบโตของกำไรแข็งแกร่ง SAWAD ยังมีปัจจัยผลักดันเชิงบวกระยะสั้นที่ดี ที่จะทำให้ราคาหุ้นขึ้นต่อห้าประการดังนี้ 1) นอกจาก นิสสัน และ โตโยต้า ลีสซิ่งที่มอบหมายให้ SAWAD เป็นผู้ตามหนี้แล้ว SAWAD ยังจะมีการเซ็นสัญญากับธนาคาร SME ใน 1Q15 2) SAWAD จะใช้บริษัทย่อยในการขอใบอนุญาตทำธุรกิจ nano financing และคาดว่าจะได้รับใบอนุญาตภายใน 1Q15 3) SAWAD จะออกหุ้นกู้อายุ 2 ปี เป็นเงิน 2 พันลบ. ภายในเดือน ม.ค.2015 โดยคาดว่าดอกเบี้ยจะต่ำกว่าต้นทุนการกู้ยึมของ SAWAD ในปัจจุบันที่ 5-6% 4) คาดว่า SAWAD จะรายงานผลกำไร 4Q14 แข็งแกร่งที่ 202 ลบ. เติบโต 52% y-y 5) คาดว่า SAWAD จะจ่ายปันผลเป็นหุ้นสำหรับผลการดำเนินงานปี 2014 ของบริษัท
ทั้งนี้ ได้เห็นอัพไซด์ต่อประมาณการ EPS CAGR ปี 2014-18F ที่ 40% เนื่องจากยังไม่ได้รวมธุรกิจรับบริหารพอร์ตหนี้เสีย และการเข้าซื้อกิจการ โดย SAWAD ได้ตั้งงบสำหรับการรับบริหารพอร์ตหนี้เสียเอาไว้เป็นเงิน 1 พันลบ. SAWAD เห็นความเป็นไปได้ในการเข้าซื้อพอร์ตของธนาคาร SME ในขณะเดียวกัน SAWAD ยังอยู่ระหว่างการมองหาดีลสำหรับการเข้าซื้อกิจการ ประสบการณ์ที่ยาวนานในธุรกิจและผลตอบแทนที่สูงของสินเชื่อประเภทนี้ ทำให้เชื่อว่าการเข้าซื้อและควบรวมกิจการเพิ่มมูลค่าแก่ SAWAD