WORK ลบ 3.20% โบรกฯแนะ"ขาย"คาดกำไรสุทธิ Q2/62 ยังลดลง เหตุแข่งขันรุนแรงอัตราค่าโฆษณายังต่ำกว่าปีก่อน

ข่าวหุ้น-การเงิน 8 กรกฎาคม พ.ศ. 2562 11:38 น. —สำนักข่าวอินโฟเควสท์ (IQ)

หุ้น WORK ราคาไหลลง 3.20% มาอยู่ที่ 30.25 บาท ลดลง 1.00 บาท มูลค่าซื้อขาย 147.11 ล้านบาท เมื่อเวลา 11.26 น. โดยเปิดตลาดที่ 31.25 บาท ราคาปรับตัวขึ้นสูงสุดที่ 31.50 บาท และราคาปรับตัวลงต่ำสุดที่ 30.25 บาท

บล.หยวนต้า (ประเทศไทย) ระบุในบทวิเคราะห์นแนะ"ขาย"หุ้น บมจ.เวิร์คพอยท์ เอ็นเทอร์เทนเมนท์ (WORK) แม้ว่า เรทติ้งของช่องจะเริ่มดีขึ้นหลังปรับผังรายการใหม่ แต่การแข่งขันที่รุนแรงทำให้อัตราค่าโฆษณายังต่ำกว่าปีก่อน โดยคาดกำไรสุทธิไตรมาส 2/62 ยังลดลง YoY ขณะที่แนวโน้มผลประกอบการจะเริ่มฟื้นตัวในครึ่งหลังปีนี้ ตามอุตสาหกรรมโฆษณาที่ฟื้นตัว และเริ่มรับผลบวกจากมาตรการเยียวยา ซึ่งมีค่าตัดจำหน่ายโครงข่ายที่ลดลง

ทั้งนี้ ปรับลดประมาณการกำไรของ WORK ในปีนี้ลดลง 14% แต่ปรับเพิ่มกำไรตั้งแต่ปี 63 เพิ่มเฉลี่ย 8% จากการรวมผลบวกมาตรการเยียวยา ด้านราคาหุ้นในรอบ 1 เดือนที่ผ่านมาได้ปรับเพิ่มขึ้นกว่า 34% รับประเด็นเรทติ้งที่ดีขึ้น และผลบวกมาตรการเยียวยาไปแล้วพอสมควร ทำให้ราคาหุ้นเกินมูลค่าที่เหมาะสมใหม่ที่ 28.30 บาท ด้วยวิธี DCF ที่ WACC เท่ากับ 9%

หยวนต้าฯ คาดกำไรสุทธิในไตรมาส 2/62 ของ WORK ที่ 78 ล้านบาท (+5%QoQ , -32%YoY) โดยผลประกอบการดีขึ้น QoQ ตามอัตราการเช่าโฆษณา และอัตราค่าโฆษณาที่ดีขึ้นจากไตรมาสแรก แต่เทียบ YoY ยังคงถูกกระทบจากเม็ดเงินอุตสาหกรรมโฆษณาที่ชะลอตัวตามภาวะเศรษฐกิจ ผลกระทบจากปัจจัยการเมือง และงานพระราชพิธี ซึ่งมีเวลาโฆษณาน้อยกว่าปกติไปราว 6 วัน ส่งผลให้รายได้ปรับลดลง 11%YoY เหลือ 750 ล้านบาท

ด้านประสิทธิภาพในการทำกำไรยังคงปรับลดลงจากผลของขนาดรายได้ที่ลดลง และแม้ว่าจะเริ่มรับรู้ผลบวกบางส่วนจากค่าตัดจำหน่ายที่ลดลงตามมาตรการช่วยเหลือของรัฐบาล แต่ชดเชยกับรายการบันทึกค่าใช้จ่ายพิเศษราว 17 ล้านบาท จากผลของมาตรฐานบัญชีใหม่ ตาม พ.ร.บ.คุ้มครองแรงงานที่เพิ่มวันจาก 300 วันเป็น 400 วัน ทำให้อัตรากำไรสุทธิลดลงจากไตรมาส 2/61 ที่ 13.7% เหลือ 10.4%

อย่างไรก็ตามแนวโน้มผลประกอบการในครึ่งหลังปีนี้ คาดว่าจะพลิกกลับมาเติบโต YoY ตามอุตสาหกรรมโฆษณาที่คาดว่าจะเม็ดเงินโฆษณาจะกลับมาเติบ YoY จากที่ทรงตัวในครึ่งปีแรก และคาดบริษัทจะมีรายได้เพิ่มมากขึ้นจากการรุกธุรกิจ Home Shopping ซึ่งตั้งเป้ารายได้เพิ่มเข้ามา 300 ล้านบาทในปีนี้ ด้านต้นทุนคาดได้ผลบวกจากมาตรการเยียวยาทีวีดิจิทัล ซึ่งมีค่าตัดจำหน่ายที่ลดลงในปีนี้ 32 ล้านบาท


เราใช้ cookies เพื่อบริการที่ดีขึ้นสำหรับคุณ อ่านข้อตกลงการใช้บริการ