เยลเลน-อามุนดีสวนกระแสตลาด ชี้เฟดไม่รีบขึ้นดอกเบี้ยท่ามกลางความไม่แน่นอนด้านพลังงาน

แม้ตลาดการเงินเพิ่มการคาดการณ์ว่า ธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) อาจปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในปีนี้ หลังข้อมูลการจ้างงานสหรัฐฯ ที่ประกาศเมื่อสัปดาห์ก่อนออกมาดีกว่าคาดและกดดันให้ตลาดหุ้นปรับตัวลง แต่ผู้เข้าร่วมงาน Amundi World Investment Forum 2026 เมื่อวันพฤหัสบดี (11 มิ.ย.) กลับมองว่า เฟดมีแนวโน้มคงอัตราดอกเบี้ยต่อไปอีกระยะ

ตัวแทนจากบริษัทบริหารสินทรัพย์ อามุนดี (Amundi) ระบุว่า เฟดไม่น่าจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย และมีแนวโน้มคงอัตราดอกเบี้ยอย่างน้อยตลอดช่วงครึ่งหลังของปีนี้ เนื่องจากความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจยังอยู่ในระดับสูง

เจเน็ต เยลเลน อดีตประธานเฟดแสดงความเห็นในทิศทางเดียวกันว่า เธอไม่คาดว่าเฟดจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในช่วงหลายเดือนข้างหน้า โดยมองว่ามีโอกาสเกิดขึ้นน้อยมาก โดยเฉพาะเมื่อยังมีความไม่แน่นอนเกี่ยวกับราคาน้ำมัน

ขณะเดียวกัน ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ผู้นำสหรัฐฯ กล่าวในสัปดาห์นี้ว่า ไม่มีเหตุผลที่จะต้องปรับขึ้นดอกเบี้ย และไม่ต้องการทำลายความสำเร็จทางเศรษฐกิจ

แม้ว่าธนาคารกลางยุโรป (ECB) ประกาศขึ้นอัตราดอกเบี้ยเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ปี 2566 ในวันพฤหัสบดี (11 มิ.ย.) ท่ามกลางสงครามอิหร่านที่ทำให้ต้นทุนพลังงานเพิ่มสูงขึ้น แต่เยลเลนมองว่า เศรษฐกิจสหรัฐฯ ยังแข็งแกร่งกว่าหลายภูมิภาค โดยคาดว่าการเติบโตทางเศรษฐกิจของสหรัฐฯ จะยังดีกว่าสหภาพยุโรป อังกฤษ และญี่ปุ่น

จอห์น โอทูล ประธานเจ้าหน้าที่การลงทุนด้านโซลูชันการลงทุนแบบหลายสินทรัพย์ของอามุนดีกล่าวว่า ตลาดได้สะท้อนความเป็นไปได้ของการขึ้นดอกเบี้ย 2-3 ครั้งเข้าสู่ราคาแล้ว อย่างไรก็ตาม เขามองว่าแม้ตลาดแรงงานยังแข็งแกร่งและมีแรงกดดันด้านเงินเฟ้ออยู่บ้าง แต่ยังไม่ถึงขั้นเป็นปัญหาเงินเฟ้อเชิงโครงสร้างที่รุนแรง

โอทูลระบุเพิ่มเติมว่า ความไม่แน่นอนที่ยังอยู่ในระดับสูง ทำให้สหรัฐฯ ไม่น่าจะเลือกปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในสภาพแวดล้อมเช่นปัจจุบัน

ด้านไอดาน เหยา นักกลยุทธ์การลงทุนอาวุโสประจำเอเชียของสถาบันการลงทุนอามุนดี (Amundi Investment Institute) กล่าวว่า ทิศทางนโยบายการเงินในช่วง 6 เดือนข้างหน้าจะขึ้นอยู่กับความสามารถของเศรษฐกิจสหรัฐฯ ในการรับมือกับภาวะเศรษฐกิจชะลอตัวพร้อมเงินเฟ้อสูง (stagflation)

เหยามองว่า มี 3 ฉากทัศน์ที่เป็นไปได้ ได้แก่ เฟดปรับขึ้นดอกเบี้ยหากเศรษฐกิจยังแข็งแกร่งและเงินเฟ้อยืดเยื้อ, เฟดปรับลดดอกเบี้ยหากเศรษฐกิจยังเติบโตได้ดีและเงินเฟ้อชะลอลง และเฟดปรับลดดอกเบี้ยหากภาวะ stagflation ส่งผลกระทบต่อเศรษฐกิจจนจำเป็นต้องผ่อนคลายนโยบายการเงินในระยะกลาง

อย่างไรก็ตาม เหยาเชื่อว่า เฟดจะยังคงอัตราดอกเบี้ยไว้ในการประชุมอย่างน้อย 2 ครั้งข้างหน้า เนื่องจากระดับความไม่แน่นอนที่สูงมากยังเป็นอุปสรรคต่อการตัดสินใจเชิงนโยบาย

เขาอ้างถึงคำเปรียบเทียบของ เจอโรม พาวเวล อดีตประธานเฟดที่ระบุว่า การกำหนดนโยบายการเงินในสภาวะที่เต็มไปด้วยความไม่แน่นอน เปรียบเสมือนการขับรถในคืนที่มีหมอกหนา โดยพาวเวลสิ้นสุดวาระการดำรงตำแหน่ง 2 สมัยในเดือนพ.ค.ที่ผ่านมา

ทั้งนี้ Amundi World Investment Forum 2026 เป็นการประชุมประจำปีที่จัดขึ้นโดย อามุนดี (Amundi) บริษัทบริหารสินทรัพย์รายใหญ่ของฝรั่งเศส ณ กรุงปารีส ประเทศฝรั่งเศส