Real GDP ในไตรมาสที่ 4 ติดลบร้อยละ 3.2 เกิดจากส่งออกลดลงอย่าง จนถึงปัจจุบันดัชนีเศรษฐกิจสำคัญแทบทุกตัวยังคงส่งสัญญาณลบทั้งสิ้น ยกเว้นดัชนีผลผลิตภาคอุตสาหกรรมของเดือน มี.ค. 52 ที่เพิ่มขึ้นเป็นครั้งแรกในรอบ 6 เดือน ในขณะที่มีสัญญาณเงินฝืดเข้ามาแทน
อัตราดอกเบี้ยระยะสั้นของ BOJ ได้ลดลงต่ำมากเหลือเพียงร้อยละ 0.10 อัตราแลกเปลี่ยนเงินเยนต่อดอลลาร์สหรัฐฯ แข็งตัวขึ้น เนื่องจาก Yen Carry Trade ลดลง
Real Sector ประสบปัญหาอย่างมากโดยเฉพาะภาคการส่งออกและอสังหาริมทรัพย์ ธุรกิจล้มละลายมากขึ้น ทำให้ธนาคารพาณิชย์และสถาบันการเงินอื่นๆของญี่ปุ่นมีผลประกอบการขาดทุน ณ สิ้นปีงบประมาณ 2551 สถาบันการเงินขนาดเล็กควบรวมกิจการกันมากขึ้นเพื่อความอยู่รอดแต่ธนาคารขนาดใหญ่ถึงแม้ขาดทุนแต่ฐานะเงินกองทุนยังคงแข็งแกร่งพอที่จะเข้าซื้อสินทรัพย์ของสถาบันการเงินต่างประเทศทั้งในญี่ปุ่นและในต่างประเทศ
ด้านตลาดทุน ดัชนีราคาหลักทรัพย์ปรับตัวลดลงอย่างมาก ทำให้ฐานะการเงินของบริษัทอ่อนแอลงและทำให้ต้องเลื่อนแผนการนำตลาดหลักทรัพย์โตเกียว เข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์เพื่อระดมทุนรวมทั้งแผนการแปรรูปรัฐวิสาหกิจของรัฐบาล เนื่องจากภาวะเศรษฐกิจไม่เอื้ออำนวย
ตลาดตราสารหนี้ ส่วนใหญ่เป็นพันธบัตรรัฐบาล จากการที่รัฐบาลมีหนี้สาธารณะที่อยู่ในรูปของพันธบัตรรัฐบาลมากกว่าร้อยละ 80 ตลาดและยังมีแนวโน้มเพิ่มขึ้น เนื่องจากรัฐบาลจัดทำงบประมาณขาดดุลเพิ่มขึ้น ในขณะที่หุ้นกู้เอกชน (Corporate Bond) ปัจจุบันมีน้อยมากเนื่องจากฐานะการเงินของภาคเอกชนอ่อนแอ บริษัท Credit Rating ลดอันดับความน่าเชื่อถือ ไม่เอื้อให้ออกหุ้นกู้ใหม่
ด้านการคลังรัฐบาลต้องเลื่อนแผนการใช้วินัยทางการคลังทั้งหมดออกไปจากเดิมที่จะทำงบประมาณเกินดุลภายในปี 2554 และกำหนดเพดานการออกพันธบัตรปีละ 30 ล้านล้านเยน รวมทั้งแผนการแปรรูปสถาบันการเงินเฉพาะกิจออกไป เพราะจำเป็นต้องใช้เป็นเครื่องมือของรัฐบาลในการให้ความช่วยเหลือทางการเงินแก่ภาคเอกชนซึ่งปัจจุบันสถาบันการเงินไม่เต็มใจปล่อยกู้
ในด้านมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจ นับตั้งแต่เดือน ต.ค. 51รัฐบาลได้ใช้งบประมาณเพิ่มเติม (Supplementary Budget) เพิ่มจากงบประมาณปกติ ใช้จ่ายเพื่อกระตุ้นเศรษฐกิจจนถึงปัจจุบันแล้ว ถึง 3 Phase แล้วได้แก่ 30 ต.ค.51 จำนวน 5 ล้านล้านเยน 19 ธ.ค.51 จำนวน 43 ล้านล้านเยน และ 10 เม.ย. 52 จำนวน 15.4 ล้านล้านเยน ทั้งที่ใช้จ่ายโดยรัฐบาลกลางโดยตรง และร่วมกับโครงการของรัฐบาลท้องถิ่น ผ่านสถาบันการเงินเฉพาะกิจของรัฐ สรุปคือ ให้เงินสนับสนุนบริษัทไม่ให้ปลดคนงานช่วยเหลือคนตกงานทั้งในระดับรัฐบาลกลางและรัฐบาลท้องถิ่น สนับสนุนบริษัทเอกชนด้านเงินทุนรับภาระการขาดทุนการประกันสินเชื่อ ประกันการส่งออก ทั้งบริษัทญี่ปุ่นที่ประกอบการในประเทศและต่างประเทศโดยใช้สถาบันการเงินเฉพาะกิจเป็นเครื่องมือ ส่งเสริมนโยบายเศรษฐกิจแบบ Low carbon เป็นต้นจากการประมาณการเศรษฐกิจปี 2552 ของ Cabinet Office ยังมีแนวโน้มถดถอยต่อไป
ที่มา: Macroeconomic Analysis Group: Fiscal Policy Office
Tel 02-273-9020 Ext 3665 : www.fpo.go.th